編者按：業(yè)績(jì)成長(cháng)與否始終是投資的核心話(huà)題，年報更是一年之中業(yè)績(jì)成長(cháng)性最受關(guān)注的內容，這也是市場(chǎng)形成業(yè)績(jì)浪的原因所在。為了方便投資者選取年報價(jià)值白馬股，并在業(yè)績(jì)浪中提前把握熱點(diǎn)板塊動(dòng)向，《證券日報》特針對年報業(yè)績(jì)預喜的516家公司，以及今年前三個(gè)季度單季歸屬母公司股東的凈利潤均出現同比增長(cháng)的363家公司，進(jìn)行深入分析歸類(lèi)，對上述業(yè)績(jì)成長(cháng)股集中度最高的醫藥生物（50.83%）、食品飲料（50%）、輕工制造（47.67%）和餐飲旅游（46.43%）等四大行業(yè)進(jìn)行深度解讀，以饗讀者。

　　醫藥生物 成長(cháng)公司行業(yè)占比50.83%

　　今年1至9月份醫藥制造業(yè)數據公布，顯示出醫藥行業(yè)收入與利潤實(shí)現穩定增長(cháng)，結合年報預告與前三季度業(yè)績(jì)情況，進(jìn)一步反映出醫藥生物（申萬(wàn)一級）行業(yè)業(yè)績(jì)成長(cháng)性在A(yíng)股各行業(yè)的排名優(yōu)勢。
　　數據統計顯示，醫藥生物有36家公司2012年年度的業(yè)績(jì)預告預喜，另外，還有56家公司今年前三個(gè)季度單季歸屬母公司股東的凈利潤均出現同比增長(cháng)，上述92家公司占行業(yè)181家公司的50.83%，成長(cháng)公司行業(yè)占比位居申萬(wàn)一級行業(yè)的首位。
　　市場(chǎng)分析人士認為，所有A股醫藥上市公司的收入增速下降到2010年以來(lái)的低點(diǎn)18.7%，而凈利潤的增長(cháng)在一季度負增長(cháng)的情況下，前三季度微增3.0%，凈利潤增長(cháng)慢于收入增速，主要因為整體銷(xiāo)售費用率的上漲，部分企業(yè)的毛利率出現下滑；四季度有望在同比低基數的情況下，凈利潤增長(cháng)持續反彈。

　　2.68億大單資金流入27股

　　統計數據顯示，今年前三季度每個(gè)單季歸屬母公司股東的凈利潤均實(shí)現同比增長(cháng)的56家公司中，算術(shù)平均每個(gè)單季增長(cháng)率超30%的公司有28家。
　　其中，西藏藥業(yè)（187.99%）、*ST四環(huán)（168.27%）、長(cháng)春高新（126.97%）、紅日藥業(yè)（123.89%）、東寶生物（101.36%）、戴維醫療（76.21%）、華神集團（61.08%）、康美藥業(yè)（56.34%）、片仔癀（55.17%）、千金藥業(yè)（54.71%）、三諾生物（53.97%）、和佳股份（52.40%）等12家公司的今年前三季度每個(gè)單季歸屬母公司股東的凈利潤同比增長(cháng)平均值超五成。
　　醫藥生物行業(yè)披露的2012年年度業(yè)績(jì)預告數據顯示，有53家公司今年年度業(yè)績(jì)提前預告，有36家公司業(yè)績(jì)預喜，其中，6家公司預增、29家公司略增、1家公司扭虧。預增的公司分別是錢(qián)江生化、浙江震元、信立泰、海思科、康芝藥業(yè)、舒泰神，其中，康芝藥業(yè)的業(yè)績(jì)預增幅度最高，預計增長(cháng)幅度為894%至923%,上年同期業(yè)績(jì)?yōu)閮衾麧?815960.15元。
　　從市場(chǎng)資金流向來(lái)看，上述92家成長(cháng)性良好的公司中，有27家公司股票受到各路資金的追捧，累計大單資金凈流入約2.68億元。其中，羚銳制藥（6281.43萬(wàn)元）、信立泰（3335.31萬(wàn)元）、眾生藥業(yè)（2943.44萬(wàn)元）、同仁堂（2814.17萬(wàn)元）、上海凱寶（2379.92萬(wàn)元）、瑞康醫藥（1618.85萬(wàn)元）等6只醫藥生物股本月以來(lái)大單資金凈流入均超1000萬(wàn)元。

　　利潤增長(cháng)機構看好

　　1-9月份醫藥制造業(yè)數據公布，醫藥制造業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入12069.9億元，同比增長(cháng)19.50%，環(huán)比1-8月累計收入增速上升0.45個(gè)百分點(diǎn)；累計實(shí)現利潤總額1175.0億元，同比增長(cháng)17.40%，環(huán)比1-8月累計利潤總額增速下滑0.91個(gè)百分點(diǎn)。毛利率水平29.23%，略有上升，整體期間費用率水平略有下降。醫藥生物行業(yè)利潤增速在未來(lái)將繼續回升。
　　分析人士表示，總體上，醫藥工業(yè)數據正在平穩運行，全年收入和利潤總額增速有望達到20%左右。
　　渤海證券表示，鑒于當前政策溫和、醫藥生物產(chǎn)業(yè)規劃即將公布利好預期，以及對醫藥行業(yè)全年業(yè)績(jì)的樂(lè )觀(guān)預期，本月應繼續重點(diǎn)關(guān)注醫藥行業(yè)投資機會(huì )，并在分化行情下更加側重細分行業(yè)投資機會(huì )以及優(yōu)選業(yè)績(jì)產(chǎn)品雙輪驅動(dòng)個(gè)股。個(gè)股推薦方面，仍然重點(diǎn)推薦具中藥獨家品種、主打產(chǎn)品增速快且主營(yíng)業(yè)務(wù)持續穩健增長(cháng)或是有新產(chǎn)品獲批預期的部分個(gè)股，推薦的股票池組合為上海凱寶、康緣藥業(yè)、天士力、恩華藥業(yè)、紅日藥業(yè)、人福醫藥、瑞康醫藥、力生制藥。

　　食品飲料 成長(cháng)公司行業(yè)占比50%

　　隨著(zhù)三季報披露的結束，截至昨日，在食品飲料已上市的62家公司中，年報預喜有18家加上今年前三個(gè)季度單季歸屬母公司股東的凈利潤同比增長(cháng)的13家公司共有31家，占該行業(yè)總家數的50%，成長(cháng)公司位居申萬(wàn)一級行業(yè)的第二名。
　　對于行業(yè)的整體業(yè)績(jì)表現，分析人士認為，食品飲料行業(yè)盈利能力持續高于整體A股，并且三季度行業(yè)盈利能力在上半年基礎上進(jìn)一步上升，一方面凸顯行業(yè)較強的成本轉移能力，另一方面，亦是三季度末高檔白酒逐步進(jìn)入消費旺季從而提高行業(yè)的盈利水平。

　　盈利能力穩步增強

　　據《證券日報》研究中心統計顯示，2012年食品飲料行業(yè)上市公司三季度營(yíng)業(yè)總收入達2415.95億元，同比增長(cháng)20.1%；營(yíng)業(yè)利潤共計538.4億元，同比增長(cháng)47.7%；歸屬母公司的凈利潤達405.4億元，同比增長(cháng)48.85%，凈資產(chǎn)收益率為10.9%。
　　對于食品飲料行業(yè)的整體業(yè)績(jì)表現，山西證券分析認為，2012年三季度，受宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩影響，中秋、十一傳統旺季消費推動(dòng)作用有限，行業(yè)收入增速有所放緩，行業(yè)內62家上市公司當季營(yíng)業(yè)收入增速僅為15.19%，為近三年來(lái)單季收入增速的最低點(diǎn)。不過(guò)，由于同期營(yíng)業(yè)成本不增反降，使得行業(yè)盈利能力明顯增強。
　　在年報預喜或三個(gè)季度業(yè)績(jì)均出現增長(cháng)的31家公司中，年報預喜的股有18只，三個(gè)季度歸屬母公司凈利潤均出現增長(cháng)的有13家公司。   
　　在18家年報預喜的公司中可見(jiàn)，預告凈利潤增幅超過(guò)50%的有10家，占比為55.6%，其中凈利潤增長(cháng)最高的為西藏發(fā)展（200%），其次分別為百潤股份（80%）、洋河股份（70%）瀘州老窖（60%）和涪陵榨菜（60%），另外，山西汾酒、雙塔食品、洽洽食品、青青稞酒和克明面業(yè)預告凈利潤增幅均在50%。

　　白酒板塊業(yè)績(jì)增長(cháng)無(wú)憂(yōu)

　　從三個(gè)季度業(yè)績(jì)增長(cháng)情況來(lái)看，酒鬼酒可謂是表現最為出色，今年以來(lái)，三個(gè)季度凈利潤增幅均超過(guò)100%，1-3季度同比增長(cháng)率分別為466.9%、256.7%和685.3%。
　　在公司業(yè)績(jì)穩增的情況下，分析人士表示，得益于食品飲料的居民消費品屬性，行業(yè)增長(cháng)相對確定，前三季度收入增速位列全部行業(yè)中的第一位。
　　業(yè)績(jì)的優(yōu)異表現無(wú)疑帶給股價(jià)上漲的動(dòng)力，從市場(chǎng)表現來(lái)看，受業(yè)績(jì)的影響，食品飲料股也出現了分化的走勢，老白干酒已成為近期表現最為出色的公司。10月以來(lái)至今，老白干酒累計漲幅高達32.9%，本月以來(lái)累計為9.6%，目前最新市盈率（TTM）為39.9倍。其今年前三個(gè)季度凈利潤同比增長(cháng)分別為27.2%、28.5%和209.2%。
　　對于食品飲料行業(yè)額表現，渤海證券表示，靚麗的三季報和超預期的利潤增速亦是支持食品飲料行業(yè)在10月份跑贏(yíng)整體市場(chǎng)的主要原因。投資方面可關(guān)注，一個(gè)是今年以來(lái)維持穩定高增速的公司，一個(gè)是已經(jīng)發(fā)布了年度業(yè)績(jì)預告，且預增幅度高于前三季度的公司。
　　從食品飲料行業(yè)的子行業(yè)來(lái)看，國泰君安表示，白酒板塊全年業(yè)績(jì)增長(cháng)50%以上基本無(wú)憂(yōu)，而白酒板塊市盈率(TTM)僅為19倍，相對全部A股溢價(jià)65%，絕對和相對估值均處于低點(diǎn)，白酒業(yè)績(jì)和估值相對優(yōu)勢顯著(zhù)，維持行業(yè)“增持”評級。近期，在缺少利好刺激的情況下，板塊上行動(dòng)力不足，但白酒業(yè)績(jì)確定性高增長(cháng)和低估值的優(yōu)勢仍可支撐板塊近期高位運行。長(cháng)期看好大眾品、短期仍需等待成本壓力趨緩和終端需求回暖，建議關(guān)注對業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)、估值相對不高的品種。  
　　對于行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，國都證券表示，11月份白酒開(kāi)始進(jìn)入淡季，預計四季度的終端需求不會(huì )很樂(lè )觀(guān)，像去年四季度所出現的集體提價(jià)預計不會(huì )出現，四季度缺少催化劑，從業(yè)績(jì)來(lái)看四季度和明年上半年的業(yè)績(jì)增長(cháng)壓力較大。建議重點(diǎn)關(guān)注貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒、青青稞酒、老白干酒、百潤股份等公司的投資機會(huì )。

　　輕工制造 成長(cháng)公司行業(yè)占比47.67%

　　數據統計顯示，截至周五，輕工制造有52家公司公布了2012年度的業(yè)績(jì)預告，其中有33家預喜，加上前三個(gè)季度單季凈利潤（歸屬母公司股東）同比增長(cháng)的公司共有41家，占行業(yè)總家數的47.67%，成長(cháng)公司行業(yè)占比位居申萬(wàn)一級行業(yè)的第三位。 　

　　預喜家數占預告家數63.46%

　　據《證券日報》研究中心統計顯示，輕工制造行業(yè)有52家公司上市公司預告了年度預告，其中有33家預喜，占預告家數的63.46%，預告凈利潤上漲幅度超過(guò)100%的公司有海鷗衛�。�331.9%）、安妮股份（331.58%）、新海股份（250%）、麗鵬股份（237.65%）、東方金鈺（180%）、升達林業(yè)（174.63%）、*ST冠福（104.16%）和齊峰股份（100%）。
　　從前三季度的業(yè)績(jì)來(lái)看，輕工制造行業(yè)三季度營(yíng)業(yè)總收入合計達1547.35億元，同比增長(cháng)10.46%；營(yíng)業(yè)利潤合計達55.18億元，同比增長(cháng)-36.27%；凈利潤合計達51.2億元，同比增長(cháng)-32.99%。
　　從個(gè)股來(lái)看，第三季度凈利潤（歸屬母公司股東）增長(cháng)的公司有31家。其中凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)100%的個(gè)股有10只，分別為海鷗衛浴、安妮股份、新海股份、東方金鈺、梅花傘、中順潔柔、東港股份、德力股份、*ST金城和ST宜紙。
　　第二季度凈利潤（歸屬母公司股東）增長(cháng)的公司有27家。其中凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)100%的個(gè)股有6只，分別為*ST金城、麗鵬股份、萬(wàn)順股份、東方金鈺、ST宜紙、新海股份。 
　　第一季度凈利潤（歸屬母公司股東）增長(cháng)的公司有28家。其中凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)100%的個(gè)股有4只，分別為新海股份、安妮股份、東方金鈺、齊峰股份。
　　對此，市場(chǎng)人士認為，從這些數據可以看出，隨著(zhù)經(jīng)濟筑底企穩，需求提振，行業(yè)供需矛盾的緩和，凈利潤大幅增長(cháng)的公司越來(lái)越多。

　　機構最看好包裝印刷板塊

　　對于輕工制造行業(yè)的投資，海通證券的最新報告認為，造紙輕工行業(yè)收入增速趨緩，凈利潤總體負增長(cháng)。從成長(cháng)性來(lái)看，造紙輕工行業(yè)2012年前三季度收入同比整體略有提升，但增速明顯放緩，其中消費類(lèi)子行業(yè)的表現較上半年有所好轉；凈利潤增速則仍然不樂(lè )觀(guān)，僅文娛用品和其他輕工子行業(yè)實(shí)現正增長(cháng)。從盈利能力來(lái)看，盈利水平較上年同期大體呈下滑趨勢，凈利率比毛利率下滑的更明顯，費用率的提升更體現了市場(chǎng)需求的弱勢。
　　首先，從子板塊景氣度看，文娛用品較好，包裝印刷轉好，林木家具一般，造紙低谷。綜合收入和凈利潤增速來(lái)分析各子板塊，文娛用品市場(chǎng)在旺季呈現較好的經(jīng)營(yíng)景氣；包裝板塊進(jìn)入下游消費旺季后景氣度也在轉好；而林木家具板塊則受到林木種植和板材業(yè)務(wù)拖累，表現相對一般，單看家具子行業(yè)景氣尚好；造紙則仍處于景氣低谷，且短期難有顯著(zhù)改善。
　　其次。從子板塊估值分析看，截至2012年11月7日的動(dòng)態(tài)估值，包裝印刷板塊23倍，有安全邊際；文娛用品板塊29倍，相對合理；林木家具板塊49倍，偏高，但單看家具子行業(yè)各公司平均為22倍，相對較低；造紙板塊由于多數公司利潤微薄甚至虧損，目前估值沒(méi)有參考價(jià)值。
　　另外，從業(yè)績(jì)預告匯總看，根據上市公司公布的2012全年歸屬母公司凈利潤增速預告，測算出2012年第四季度其他輕工及包裝子板塊業(yè)績(jì)增幅較高，文娛用品板塊大體持平，造紙和林木家具板塊則大多出現大幅下滑甚至虧損。
　　因此，海通證券給予輕工制造行業(yè)“增持”評級。建議選擇偏消費尤其是內銷(xiāo)型龍頭，以及消費相關(guān)的優(yōu)勢企業(yè)，如包裝行業(yè)通產(chǎn)麗星、上海綠新，文娛用品行業(yè)姚記撲克、星輝車(chē)模，家具行業(yè)喜臨門(mén)、宜華木業(yè)。

　　餐飲旅游 成長(cháng)公司行業(yè)占比46.43%

　　數據統計顯示，截至周五，餐飲旅游有6家公司公布了2012年度的業(yè)績(jì)預告，其中有5家預喜，加上前三個(gè)季度單季凈利潤（歸屬母公司股東）同比增長(cháng)的公司共有13家，成長(cháng)公司占行業(yè)家數比46.43%，成長(cháng)公司行業(yè)占比位居申萬(wàn)一級行業(yè)的第四位。
　　對于餐飲旅游行業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)分析人士認為，政策利好預期陸續兌現，免稅品銷(xiāo)售旺盛需求保障收入持續增長(cháng)，海南免稅品超值征稅購物金額和人次占全部離島免稅購物金額和人次的比例分別為12.3%和2.3%，與去年政策實(shí)施的9個(gè)月相比，分別上升5.2和0.9個(gè)百分點(diǎn)。此外，今年前三季度旅游經(jīng)濟總體保持平穩較快發(fā)展勢頭，國慶黃金周旅游需求強勁釋放，假日旅游市場(chǎng)出現空前火爆態(tài)勢，提升了餐飲旅游類(lèi)公司業(yè)績(jì)盈利空間，行業(yè)績(jì)優(yōu)龍頭品種值得關(guān)注。

　　5家公司年度業(yè)績(jì)預喜

　　據《證券日報》研究中心統計顯示，2012年餐飲旅游行業(yè)上市公司三季度營(yíng)業(yè)總收入達370.91億元，同比增長(cháng)18.91%；營(yíng)業(yè)利潤44.04億元，同比增長(cháng)16.47%；凈利潤達31.29億元，同比增長(cháng)21.56%。
　　從行業(yè)的整體發(fā)展看，中銀國際預計國內游人次仍然有望保持12%-15%的增長(cháng)，國內游收入有望保持15%-20%的增長(cháng)。10月10日，中國旅游研究院發(fā)布數據顯示，預計2012年前三季度，中國旅游接待總人數23.48億人次，同比增長(cháng)13.1%；旅游總收入1.92萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.3%。預計2012全年旅游接待總人數約31.3億人次，旅游總收入2.6萬(wàn)億元。國內旅游人數約30億人次，同比增長(cháng)13.6%；國內旅游收入2.3萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19%。據全國假日辦統計，國慶黃金周全國旅游人數同比增長(cháng)40.9%（按可比口徑增長(cháng)23.3%）旅游收入同比增長(cháng)44.4%（按可比口徑增長(cháng)26.3%）。
　　從具體上市公司的業(yè)績(jì)來(lái)看，在已公布年度業(yè)績(jì)預喜的5家公司中，三特索道和湘鄂情兩家公司2012年年度業(yè)績(jì)預增。其中，三特索道三季報披露，預計公司2012年度凈利潤預增30%至60%，凈利潤為5220萬(wàn)元至6424萬(wàn)元（上年同期為4015.3萬(wàn)元）。業(yè)績(jì)變動(dòng)的原因主要為公司轉讓塔嶺公司股權增加投資收益所致。
　　從凈利潤增長(cháng)看，連續3個(gè)單季凈利潤同比增長(cháng)實(shí)現的公司有8家，其中北京旅游、東方賓館和ST東海A等3家公司連續3個(gè)單季凈利潤同比增長(cháng)幅度超30%。比較典型的是北京旅游，今年一季度凈利潤同比增長(cháng)33.90%、第二季度凈利潤同比增長(cháng)69.51%，第三季度增長(cháng)2.44倍。由此可見(jiàn)，餐飲旅游的多數公司業(yè)績(jì)增長(cháng)比較穩定。

　　逾1000萬(wàn)元大單熱捧5股

　　統計顯示，截至11月9日，餐飲旅游板塊的業(yè)績(jì)成長(cháng)股中，本月有5只個(gè)股受到資金的青睞，累計11月以來(lái)大單資金凈流入約1057.99萬(wàn)元，它們分別為世紀游輪（425.62萬(wàn)元）、ST東海A（375.33萬(wàn)元）、宋城股份（172.07萬(wàn)元）、北京旅游（62.85萬(wàn)元）、錦江股份（22.11萬(wàn)元）和錦江股份（22.11萬(wàn)元）。
　　餐飲旅游行業(yè)的免稅品銷(xiāo)售旺盛需求保障收入持續增長(cháng)，國泰君安認為，第三季度免稅業(yè)與人文目的地業(yè)績(jì)好于行業(yè)平均，產(chǎn)業(yè)空間、行業(yè)模式帶來(lái)投資機會(huì )。高端餐飲和酒店對經(jīng)濟最為敏感，9月北京市餐飲業(yè)與住宿業(yè)率先出現反彈信號，行業(yè)中期買(mǎi)點(diǎn)來(lái)臨。繼續推薦產(chǎn)業(yè)空間大，政策預期陸續兌現，推動(dòng)行業(yè)和公司快速增長(cháng)的中國國旅。模式好、短期業(yè)績(jì)略超預期的中青旅，模式好、業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定的宋城股份。行業(yè)基本面回暖和股權激勵行權保障業(yè)績(jì)的湘鄂情等。
　　東北證券認為，今年前三季度旅游經(jīng)濟總體保持平穩較快發(fā)展勢頭。國內、入境和出境三大市場(chǎng)的“兩高一平”態(tài)勢將成定局。表明目前我國旅游行業(yè)基本面發(fā)展依舊良好。今年受與中秋節假期合并及高速公路免收小型客車(chē)通行費試行等政策的影響，國慶黃金周旅游需求強勁釋放，假日旅游市場(chǎng)出現空前火爆態(tài)勢。四季度是旅游行業(yè)的傳統淡季，板塊面臨調整的概率在加大。但是，從中長(cháng)期看，旅游行業(yè)增長(cháng)趨勢不變，政策扶持預期強烈。因此，繼續維持行業(yè)“優(yōu)于大勢”的投資評級，重點(diǎn)推薦估值有優(yōu)勢且公司業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)的上市公司，如中國國旅、中青旅、峨眉山A、麗江旅游、張家界、錦江股份等。