剛進(jìn)入11月份，世界上就有很多大事情發(fā)生，牢牢地吸引了人們的眼球。中共十八大勝利召開(kāi)，明確科學(xué)發(fā)展觀(guān)是黨必須長(cháng)期堅持的指導思想，并且在黨代會(huì )上首次提出建成小康社會(huì )的新指標：到2020年，實(shí)現國內生產(chǎn)總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番。對于國人來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)巨大的鼓舞。也就在此刻，國家統計局公布了今年10月份的主要經(jīng)濟數據，消費者物價(jià)指數（CPI）同比繼續回落，生產(chǎn)者物價(jià)指數（PPI）環(huán)比出現回升，工業(yè)增加值也有明顯的提升。這表明，中國經(jīng)濟出現了較為確定的企穩動(dòng)向，未來(lái)進(jìn)行宏觀(guān)政策調整的空間也變得更大。因此，實(shí)體經(jīng)濟有望在實(shí)現軟著(zhù)陸的同時(shí)，保持平穩較快增長(cháng)。應該說(shuō)，這是一個(gè)很大的利好。
在國際上，美國大選塵埃落定，奧巴馬順利連任，這使得人們對于美國經(jīng)濟政策的連續性有了相對比較高的預期。雖然接下來(lái)美國政府將面臨“財政懸崖”的挑戰，前景難卜，但應該說(shuō)解決問(wèn)題的主要思路和基本模式還是相對比較清晰的。另外，期間各國在化解歐債危機方面的努力繼續推進(jìn)，盡管也發(fā)生了一些不那么協(xié)調的事件，但總體而言還算較為順利。至少在短期內不至于再出現債務(wù)國政局動(dòng)蕩，危機進(jìn)一步升溫的局面。歐美股市前期表現良好，最近一段時(shí)間出現了一些動(dòng)蕩，主要還是與選情等因素有關(guān)。由于實(shí)體經(jīng)濟方面發(fā)出了多個(gè)趨穩的信號，人們對其股市的看法總體上仍然是較為樂(lè )觀(guān)的。
行情該漲不漲三大主因
毫無(wú)疑問(wèn)，以上這些世界級大事件的發(fā)生，雖然輿論有各種解讀，但基調普遍是偏于正面的。就境內證券市場(chǎng)而言，在風(fēng)云變幻中，應該更多是感受到向上的推動(dòng)力。也許可以說(shuō)，現在是今年以來(lái)首次環(huán)境最好的一個(gè)時(shí)期。不過(guò)，實(shí)際情況卻是，股市并沒(méi)有因此而出現人們想象中的上漲。在剛剛過(guò)去的這一周，滬深股市表現不如前一周，是較為疲軟的，滬市股指在上周四跌破了2100點(diǎn)，重回弱勢格局。特別是在上周五，當時(shí)公布幾項經(jīng)濟數據，應該說(shuō)還是要比人們原先的估計稍為好一些。在這種情況下，股市也僅僅是短暫上沖了一下，最后仍然是以跌勢報收，并且成交量還有加速萎縮的趨勢出現。這種該漲不漲，遇利多而下跌的走勢很令人失望，而且也使人對今年歲末乃至明年年初的股市行情產(chǎn)生更多的不安。那么，是什么導致了期間股市的如此表現呢？
也許以下幾個(gè)方面的原因是不可忽視的：首先，盡管最近國內外發(fā)生了很多大事，但這些基本上都是預期中的，沒(méi)有發(fā)生大幅度超越預期的事件�？陀^(guān)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)對這些事件的發(fā)生，早就有了比較充分的準備，甚至已經(jīng)提前作出了反應。這樣，在事件真的發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)情緒就顯得波瀾不驚。舉個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，鑒于11月份會(huì )發(fā)生一些事件，人們很早就產(chǎn)生了這期間將會(huì )“維穩”的判斷，當最后這種判斷得以實(shí)現時(shí)，自然也就不會(huì )因此而引發(fā)股市出現上漲的行情。相反，倒有可能因為“維穩”目標的達到，而引發(fā)部分資金撤出，導致拋盤(pán)增加，行情下跌。
其次，盡管實(shí)體經(jīng)濟出現向好的趨勢已經(jīng)成為投資者的共識，但這要能夠影響到具體的上市公司，使之業(yè)績(jì)出現向上的拐點(diǎn)，恐怕還需要一段時(shí)間。剛披露完畢的上市公司三季報顯示，多數企業(yè)經(jīng)營(yíng)還比較困難。在尚沒(méi)有看到其利潤將明顯回升的跡象時(shí)，投資者多半是不會(huì )輕易地加大投資力度。這就使得近期股市成交一直維持在一個(gè)比較低的水平上，場(chǎng)外資金還不愿意入市，場(chǎng)內資金則還在不斷退出。
最后，就股市本身而言，雖然有了不少改革創(chuàng )新的措施，但絕大多數并沒(méi)有真正完全地落實(shí)，效果更是有待檢驗。從各方面來(lái)看，還沒(méi)有出現長(cháng)線(xiàn)資金積極入市，內部結構性矛盾化解，創(chuàng )新產(chǎn)品有利行情上行以及市場(chǎng)化程度真正提升的良性互動(dòng)局面。相應的，在財富效應長(cháng)期缺乏的背景下，投資者不斷將投資重點(diǎn)轉移到固定收益類(lèi)品種上，哪怕有更多的“外資正在爭搶QFII額度”的宣傳也改變不了局面，股市也因此而出現了越來(lái)越嚴重的被邊緣化的風(fēng)險。這樣，大盤(pán)出現相對弱勢的表現，就難以避免了。11月份以來(lái)股市無(wú)力站穩2100點(diǎn)，行情往往是進(jìn)一退二，原因就在于此。
延續小區間縮量整理格局
現在，很多投資者都已經(jīng)看到了股市運行的大環(huán)境是在改善之中，11月份更是成為了一個(gè)利好頻出的時(shí)段。但是，這種宏觀(guān)層面的因素要能夠影響到微觀(guān)層面的股市還是需要一個(gè)過(guò)程。
從目前來(lái)看，股市顯然沒(méi)有感受到外部因素向好的正面刺激，更沒(méi)有作出相應的反應。人們更多還是憂(yōu)心于行情長(cháng)時(shí)間疲弱所帶來(lái)的各種負面因素。因此，在短期內，股市將延續目前的小區間縮量整理的格局。2050至2100點(diǎn)是近期股市波動(dòng)的重要位置，其空間很小。由于上漲與下跌的力度都比較有限，從股市運行的特征來(lái)說(shuō)，就會(huì )引發(fā)交易重心的下移。因此，不能排除小區間波動(dòng)到一定程度后，股市存在向下破位的可能，這也就是說(shuō)弱勢格局未改。當然，如果大盤(pán)真的下沉，再度考驗前期低點(diǎn)，這就會(huì )使得它與市場(chǎng)環(huán)境所形成的反差變得更大，而這也許會(huì )成為醞釀新一波上漲行情的機會(huì )。