對于普通家庭而言，“過(guò)冬”的最好辦法或是開(kāi)源節流。而對于一些已在業(yè)界行走多年的公募基金而言，面對目前的行業(yè)困局，壓縮開(kāi)支卻常常抵不過(guò)管理規模的持續縮水，開(kāi)源節流仍擺脫不了一番慘淡景象。
在海富通基金九年多的經(jīng)營(yíng)時(shí)間內，同行者規模與日俱增，但公司一方面收獲了產(chǎn)品數量的增長(cháng)，另一方面卻有超七成的基金較成立之日有不同程度的“縮水”。
18只基金縮水
盡管公募界“業(yè)績(jì)是王道”，但規模依舊是公募“立命之本”。也是各大基金管理公司一直追求的目標。
Wind資訊統計顯示，成立九年多以來(lái)，海富通基金共計發(fā)行成立了25只基金（包括分級基金），卻有18只基金在成立之后規模經(jīng)歷了不同程度的“瘦身”。
在海富通基金旗下的15只開(kāi)放式偏股型基金（包括QDII）中，截至今年三季度末，只有3只基金相對成立之日規模呈現增長(cháng)態(tài)勢。其中，成立于2011年的海富通大中華精選（QDII）首發(fā)規模達8.22億份，但今年三季度末凈值僅剩7748億元，兩年不到縮水比例達到90.57%。另外，該基金自成立以來(lái)凈值累計增長(cháng)率為-20.50%，似乎道出了規�？s水的內情。
另外，去年底成立的海富通國策導向，該基金在新基金發(fā)行低谷中獲得5.53億份的首募成績(jì)差強人意，但隨著(zhù)“幫忙”資金的迅速撤離，短短三個(gè)季度后，該基金的基金經(jīng)理只能像大戶(hù)一般捉襟見(jiàn)肘地管理著(zhù)僅剩的5596萬(wàn)元凈值，縮水比例高達89.89%。
統計還顯示，海富通上述15只開(kāi)放式偏股型基金中，有10只自成立以來(lái)規�？s水超過(guò)50%。這10只基金成立時(shí)共計首募166.38億元，而到9月末僅剩35.08億元。
股基遭遇弱市，規模下滑或許還有理由，但債基規模同樣縮水就令人頗為不解了。統計顯示，海富通穩健添利A成立以來(lái)規�？s水87.66%；穩健添利C成立以來(lái)規模暴跌94.83%；海富通穩固收益在2010年11月底成立之時(shí)規模尚有26.97億元，但兩年時(shí)間不到便下滑87.52%至今年三季度末的3.37億元。
投研團隊穩定之惑
在業(yè)界看來(lái)，海富通基金部分產(chǎn)品規模大幅縮水的背后，是投資者對于其投研團隊不穩定的憂(yōu)慮。
公開(kāi)資料顯示，從供職時(shí)間來(lái)看，海富通基金現有公募基金經(jīng)理團隊絕大多數都在5年以上，最長(cháng)的基金經(jīng)理甚至超過(guò)8年。公司投研、管理團隊穩定，一度羨煞旁人。海富通這種穩定的背后是公司多年來(lái)一直強調的內部培養人才機制，不過(guò)，這一機制目前也逐漸顯現其弊端。
比如，基金經(jīng)理“一拖二”在海富通內部日益“常態(tài)化”，而牟永寧“一拖三”，邵佳民“一拖四”，張麗潔“一拖五”，劉瓔“一拖六”，“一拖幾”的紀錄不斷改寫(xiě)，令持有人倒吸涼氣。
一位公募業(yè)內人士表示，海富通鮮有從外部引進(jìn)人才，是擔心企業(yè)文化、投資風(fēng)格的迥異帶來(lái)團隊的不穩定，但單一地從內部培養人才也會(huì )加劇人才緊缺大背景下基金經(jīng)理們身兼數職的力不從心。
同時(shí)，長(cháng)久的“單一投研文化”也容易引發(fā)業(yè)界較為忌諱的“固步自封，步調一致”問(wèn)題。數據顯示，海富通旗下偏股產(chǎn)品重倉股重合率位居行業(yè)前列，以剛剛披露的三季報為例，中信證券、萬(wàn)科A、國電南瑞、保利地產(chǎn)等多只個(gè)股成為海富通基金旗下9只基金的重倉股。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，同系基金抱團類(lèi)似個(gè)股，在遭遇“黑天鵝”襲擊時(shí)，系統性風(fēng)險將暴露無(wú)遺。
不少業(yè)內人士在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪(fǎng)時(shí)都表示，海富通基金是一家“一榮俱榮，一損俱損”典型性代表，這與其投研團隊風(fēng)格、步調一致相關(guān)�！氨M管其投研團隊十分穩定，但這種穩定在從業(yè)經(jīng)驗上卻顯得十分單一，導致產(chǎn)品業(yè)績(jì)并不像一個(gè)穩定團隊應有的表現�！鄙虾Ｄ彻蓟鹑耸勘硎�，“另外，公司產(chǎn)品也少有創(chuàng )新，基本都是同一類(lèi)型的產(chǎn)品，這也與其團隊的‘步調一致’有關(guān)。創(chuàng )新性被束縛住，并最終影響到了其規模的增長(cháng)�！�
盡管新發(fā)基金數量驚人，但近年來(lái)海富通基金管理規模卻不增反減，其背后或與業(yè)績(jì)表現不盡如人意有關(guān)。重倉股表現低迷，豪賭重組股的操作手法也常常落空，讓不少持有人“受傷”后選擇離場(chǎng)。
數據顯示，海富通基金“扎堆”持有的前十大重倉股最近三個(gè)月以來(lái)的表現整體不盡如人意，有8只呈現不同程度的下跌。
盡管持有基金數量不是第一，但共計持有5794.19萬(wàn)股，讓國電南瑞成為海富通第一大重倉股。最近三個(gè)月以來(lái)，該股累計下跌6.75%，而四季度其跌幅更是高達11.27%。海富通旗下9只基金持有國電南瑞，若四季度以來(lái)未進(jìn)行拋售，則將浮虧逾1億元。
第二大重倉股中國平安最近三個(gè)月累計下跌13.57%；中信證券下跌10.84%；貴州茅臺下跌5.40%；而建發(fā)股份似乎更是海富通的“最痛”，近三個(gè)月該股累計跌幅達17.58%。資料顯示，去年底海富通精選就持有建發(fā)股份5000.04萬(wàn)股，經(jīng)過(guò)增增減減之后到今年三季度末持有6834.09萬(wàn)股，今年三季度以來(lái)該股累計大跌了25.57%。
而僅有的兩只上漲的重倉股是保利地產(chǎn)和康美藥業(yè)，近三個(gè)月僅分別上漲5.93%和2.81%。
重倉股表現低迷帶來(lái)的是基金凈值表現的失意。數據顯示，在海富通15只偏股型開(kāi)放式基金中，有多只產(chǎn)品排名靠后，其中海富通國策導向排到了同類(lèi)型523只基金的第517名，海富通中證低碳排到了第403名。
有業(yè)內人士稱(chēng)，海富通喜好豪賭重組股在業(yè)內“小有名氣”，但成功案例較少，多數豪賭最終以“悲劇”收場(chǎng)，要么遭遇“重組失敗”，要么在“黎明到來(lái)”前離場(chǎng)。
比如，2011年，海富通旗下3只基金堅守一年的重倉重組股中航黑豹。在該股停牌近3個(gè)月后，中航黑豹復牌并宣布，在未來(lái)三個(gè)月內不再籌劃資產(chǎn)重組事項，隨即開(kāi)盤(pán)跌停�？嗟戎髤s是失意，海富通旗下數只產(chǎn)品最終選擇“割肉”離場(chǎng)。
另一個(gè)典型案例便是眾和股份。今年三季度以來(lái)，眾和股份股價(jià)累計漲幅一度超過(guò)100%，這種急速拉升與其公布的重組計劃不無(wú)關(guān)系，但海富通基金卻在該股利好兌現前離場(chǎng)。
資料顯示，2011年底海富通收益增長(cháng)、海富通強化回報基金首次買(mǎi)入眾和股份，分別持有361.30萬(wàn)股、231.40萬(wàn)股。今年一季度，海富通強化回報增倉至249.33萬(wàn)股，海富通精選則以新進(jìn)者的身份持有350.29萬(wàn)股；而海富通收益增長(cháng)在一季度末消失不見(jiàn)。眾和股份三季報顯示，海富通基金已完全消失在其前十大流通股股東名單中。
海富通旗下“縮水”較大的產(chǎn)品
證券簡(jiǎn)稱(chēng) 三季末凈值規模（億元） 成立以來(lái)累計縮水幅度（%）
海富通穩健添利C 1.6440 94.83%
海富通大中華精選
0.7748 90.57%
海富通國策導向 0.5596 89.89%
海富通穩健添利A 3.9227
87.66%
海富通穩固收益 3.3669 87.52%
海富通精選2號 15.3091 82.20%
海富通領(lǐng)先成長(cháng)
5.2904 80.15%
海富通收益增長(cháng) 26.5305 79.71%
海富通中證低碳 2.0949
72.30%
海富通上證周期ETF 2.7835 71.23%