如果同時(shí)將收益率為10%和收益率為4%的銀行理財產(chǎn)品放在你面前，你會(huì )選擇哪一款？
在剛剛結束的10月發(fā)行期內，據銀率網(wǎng)統計數據顯示，各商業(yè)銀行共發(fā)行了2082款理財產(chǎn)品，雖然相比9月份發(fā)行數量同比下降了2.6%，但依然保持著(zhù)相當的數量規模。同時(shí)，短期收益率也明顯回升。1個(gè)月至3個(gè)月的短期產(chǎn)品發(fā)行了1147款，約占10月發(fā)行總數的55%。
如今，理財產(chǎn)品的發(fā)行銀行已不再局限于大型銀行，城商行等中小型銀行及外資行的活躍程度已逐漸超過(guò)國內大型銀行。在銀行理財產(chǎn)品發(fā)行主體，產(chǎn)品結構，收益設計如此復雜多樣的情況下，投資者如何選擇風(fēng)險適當、收益保證的理財產(chǎn)品是一個(gè)耐人尋味的話(huà)題。
“對于一般投資者，可以通過(guò)挑選銀行、期限、收益率等三個(gè)簡(jiǎn)單步驟選擇質(zhì)優(yōu)的銀行理財，同時(shí)要對結構性產(chǎn)品和高收益產(chǎn)品保持謹慎�！睎|方證券機構部產(chǎn)品中心總監馮玉明解釋。
3步選擇理財產(chǎn)品
“由于銀行理財背后的資金池難以看到，真實(shí)的投資結構難以衡量，我們對產(chǎn)品的篩選推薦也是通過(guò)簡(jiǎn)單的技術(shù)操作來(lái)完成的�！瘪T玉明和他的同事對于理財產(chǎn)品的選擇有著(zhù)自己的一套方式。
首先是挑選什么樣的銀行，挑選的標準是只有資產(chǎn)實(shí)力強，風(fēng)險把控能力強才能入選。如此一來(lái)，城商行和農商行基本就被排除在外，入選的主要是四大行和全國性股份制銀行，偶爾也會(huì )有北京銀行、上海銀行等資質(zhì)特別好的城商行入選�！皩︺y行目標的選擇，是剝離風(fēng)險，增強安全性的第一步�！�
接下來(lái)所進(jìn)行的就是收益率的選擇，這一過(guò)程大多數情況下是在四大行和股份制銀行間進(jìn)行。同期相比而言，四大行推出的理財產(chǎn)品在收益率上并不占據優(yōu)勢，但安全性卻是最高的。在馮玉明看來(lái)，理性的銀行理財投資不僅要重視安全性，還應該在安全性總體較好的情況下，選擇損失一部分安全性以換得更高一點(diǎn)的收益率。對于投資者來(lái)說(shuō)，在安全性和收益率都適當兼顧的情況下，還應該進(jìn)行第三步選擇——投資期限的選擇。
資本是有時(shí)間成本的，這一成本不但取決于貨幣貶值的速度，而且取決于投資者投資期限的需要。一般情況，馮玉明和他的同事們會(huì )在第三步篩選中根據近期投資者期限的偏好配齊不同期限的產(chǎn)品。
在東方證券11月推薦的10余款銀行理財產(chǎn)品中，委托期全為一年期內的，其中1個(gè)月到3個(gè)月的產(chǎn)品占據了一半。雖然這些產(chǎn)品的期限不同，但收益率卻集中于4%—4.9%的區間內。
“通過(guò)這三個(gè)步驟篩選的產(chǎn)品，由于所選銀行資金池的投資結構大多類(lèi)似，所以收益率也相對集中。投資者在這些產(chǎn)品中再進(jìn)行選擇投資產(chǎn)品，需要較高收益，就選擇期限較長(cháng)的。如果想投資1個(gè)月產(chǎn)品，就只能獲得相對稍低的年化收益，但安全性是很有保證�！瘪T玉明解釋稱(chēng)。
經(jīng)過(guò)馮玉明篩選后留下來(lái)的產(chǎn)品基本都是股份制銀行發(fā)行的產(chǎn)品�！斑@些銀行都已經(jīng)上市，抗風(fēng)險能力更強一點(diǎn)，收益率更高一點(diǎn)。作為推薦者來(lái)說(shuō)，我們在考慮收益率的同時(shí)，也權衡風(fēng)險�！痹隈T玉明看來(lái)，全國股份銀行發(fā)行的產(chǎn)品是收益和安全同時(shí)兼顧的較為理想產(chǎn)品。
在選擇了銀行、期限、收益率之外，起售金額與產(chǎn)品的實(shí)際安全性和收益率也有著(zhù)某種聯(lián)系。
據一家股份制銀行產(chǎn)品部門(mén)的負責人建議稱(chēng)，對于收益率和期限類(lèi)似的產(chǎn)品，選擇起售金額較高的產(chǎn)品，收益和安全性更有保證。據他介紹，“起售金額比較高，產(chǎn)品的資質(zhì)相對會(huì )好”是業(yè)內的一個(gè)共識。
投資結構性產(chǎn)品須謹慎
據銀率網(wǎng)統計顯示，10月份發(fā)行的理財產(chǎn)品中，投資期限為1至3個(gè)月的理財產(chǎn)品平均預期收益率為4.13%，3至6個(gè)月理財產(chǎn)品平均預期收益率為4.45%。6個(gè)月至1年投資期限產(chǎn)品平均預期收益率為4.83%。
可見(jiàn)銀行理財產(chǎn)品的中短期產(chǎn)品平均收益率基本在4%—4.9%范圍內波動(dòng)，而投資期限超過(guò)1年以上的30款長(cháng)期產(chǎn)品平均預期收益率為7.35%。不過(guò)，外資行發(fā)行的掛鉤國外資本市場(chǎng)的結構性產(chǎn)品卻是動(dòng)輒10%以上的年化收益預期。
“結構性理財產(chǎn)品主要掛鉤于匯率、黃金價(jià)格、期貨、股票等標的，其產(chǎn)品表現與產(chǎn)品自身設計、標的市場(chǎng)表現等因素相關(guān)，這些產(chǎn)品多為非保本的產(chǎn)品，風(fēng)險系數大。除非對金融市場(chǎng)比較熟悉，并且具有相當的風(fēng)險意識和承受能力，否則，并不建議購買(mǎi)結構性產(chǎn)品�！惫獯筱y行的產(chǎn)品部研究員如是建議。
另外，對于同期出現的高預期年化收益的非結構性產(chǎn)品，馮玉明認為投資者也應該保持必要的謹慎�！坝捎诟縻y行背后的資金池配置結構都差不多，一般給予投資者的收益率不會(huì )相差很大。如果在主流4%到4.9%收益率的情況下，如果有產(chǎn)品潛在收益設置為5%甚至更高，那就應該分辨清楚是否是銀行自己的產(chǎn)品，如果是代銷(xiāo)產(chǎn)品，風(fēng)險就比較大了�！�