中國的國際收支失衡狀況可能再次加劇。據外貿系統人士測算，我國今年全年貿易順差規模將在1-10月1802.3億美元的基礎上，繼續攀升400億美元，從而創(chuàng )下三年來(lái)最高紀錄。
這與國際貨幣基金組織（IMF）的預測不謀而合。
監測工具提升
“自從金融危機爆發(fā)以來(lái)，全球國際收支失衡的情況已經(jīng)有所改善，但這并不是由于各經(jīng)濟體實(shí)行了更好的政策，而主要是由于經(jīng)常賬戶(hù)逆差國家的經(jīng)濟增速放緩，導致順差國家的順差縮窄，而隨著(zhù)這些國家經(jīng)濟復蘇，全球國際收支失衡的情況可能再次惡化，因此目前各經(jīng)濟體必須要果斷采取行動(dòng)改善政策�！盜MF策略、政策和評估部門(mén)高級經(jīng)濟學(xué)家Lawrence
Dwight 11月13日表示。
這也是IMF在原有的雙邊監測工具基礎上，新引進(jìn)國際收支全面評估所得出的結論之一。
“金融危機爆發(fā)的根源在于全球國際收支失衡。由于全球國際收支失衡加速?lài)鴥扰菽珊推屏训倪^(guò)程以及放大溢出效應，令全球經(jīng)濟變得更加脆弱。盡管貿易聯(lián)系也很重要，但泡沫破裂導致的溢出效應最有可能是通過(guò)金融傳染，而此前IMF對貿易聯(lián)系更為關(guān)注，對金融傳染的溢出效應的關(guān)注相對要弱一些�！�
IMF法律部門(mén)副主管Ross Leckow表示。
因此，IMF將對原來(lái)的雙邊監測工具進(jìn)行改善，從關(guān)注單個(gè)國家的政策
組合轉變?yōu)榧骖檶ζ渌麌液腿蚍�定的溢出效應，通過(guò)對全球主要經(jīng)濟體的國際收支狀況進(jìn)行一致的多邊分析，將分析重點(diǎn)從匯率拓展到經(jīng)常賬戶(hù)、外匯儲備、資本流動(dòng)和國際收支表的詳細情況，在此基礎上再給出政策建議。
舉例而言，假設世界上只有兩個(gè)國家，一個(gè)擁有龐大的經(jīng)常賬戶(hù)逆差，一個(gè)擁有經(jīng)常賬戶(hù)順差，后者又分為兩種情況，一是國內政策沒(méi)有扭曲，一是國內存在政策扭曲。
“IMF針對這兩個(gè)國家的情況給出的建議會(huì )是，前一個(gè)國家必須要調整國內政策，后一個(gè)國家如果是第一種情況則什么都不必做，這樣全球失衡會(huì )逐漸消失，但如果后一個(gè)國家是第二種情況，則該國家也必須要調整國內政策，比如加快本幣升值或減少資本賬戶(hù)控制等，只有這樣全球才能回到平衡�！�
Lawrence Dwight表示。
他指出，全球國際收支的失衡部分是由于一些國家的儲備積累以及資本賬戶(hù)控制，實(shí)現再平衡需要一些順差國家對實(shí)際有效匯率進(jìn)行升值，而發(fā)達國家寬松的貨幣政策在支持國內和全球經(jīng)濟活動(dòng)的同時(shí)，也對資本流動(dòng)有溢出效應，導致其他國家的貨幣政策變得更加復雜。
“很多新興市場(chǎng)經(jīng)濟體的外匯儲備對于防御性的目的來(lái)說(shuō)已經(jīng)足夠。除了外匯儲備，應對資本流動(dòng)的措施還可以包括一系列的宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整，包括加大匯率彈性等�！�
Lawrence Dwight稱(chēng)。
收支失衡改善
國際上將經(jīng)常賬戶(hù)差額控制在GDP
4%以?xún)纫暈閲H收支平衡的重要指標。2005年至2009年，全球經(jīng)濟增速加快，全球貿易順差出現大幅增長(cháng)。其間，中國貿易順差不斷上升。2005年，經(jīng)常賬戶(hù)順差占GDP比重一舉躍過(guò)4%的標準線(xiàn)，達5.9%，并在2007年一度升至10%以上。次貸危機爆發(fā)后，中國經(jīng)常賬戶(hù)順差占GDP之比逐年下降，2010年回落至4%，2011年進(jìn)一步降至2.8%。
不過(guò)，IMF認為，根據他們的評估，目前中國的經(jīng)常賬戶(hù)順差仍然高于理想水平，而實(shí)際有效匯率則低于理想水平。
而按照上述外貿系統人士的測算，中國2012年的貿易順差恐將超過(guò)2200億美元規模。這也意味著(zhù)，商務(wù)部部長(cháng)陳德銘年初提出的兩項目標都極可能成空，一是全年進(jìn)出口額增速保10%，二是貿易順差規�？刂圃�1500億美元以下水平，實(shí)現逐年縮減。而順差規模超預期的膨脹可能會(huì )令人民幣匯率再度承壓，9月初至今，人民幣兌美元累計升值已經(jīng)超過(guò)1.5%。