本周初，外匯市場(chǎng)各主要幣種均在相對較為狹窄的區間內震蕩運行。雖然希臘政府成功標售國債，避免短期破產(chǎn)風(fēng)險，給市場(chǎng)信心帶來(lái)一絲提振，但在歐洲主權債務(wù)危機持續以及美國財政懸崖迫近的大背景下，市場(chǎng)信心仍顯脆弱，投資者情緒難有明顯改善。
　　此前市場(chǎng)擔憂(yōu)，如果不能獲得外部資金來(lái)源，希臘將會(huì )拉響破產(chǎn)警鐘。但在13日，希臘成功發(fā)行了41億歐元的1個(gè)月期和3個(gè)月期的債券，此外，根據希臘債務(wù)局的規定，未來(lái)幾日內希臘將通過(guò)非競爭性投標向銀行額外發(fā)售12億歐元左右的債券，這兩筆新增資金足以應對16日即將到期的50億歐元國債。不過(guò)，由于本次發(fā)行的債券只能幫助希臘將債務(wù)期限推遲至12月，因此，希臘能否避免再次的違約，依然取決于國際三方的貸款。
　　但不幸的是，歐洲央行與國際貨幣基金組織（IMF）對如何削減希臘債務(wù)仍存在著(zhù)明顯分歧，導致希臘最新一筆315億歐元的救助款遲遲不能到位。歐洲央行希望將希臘債務(wù)占GDP的比重減至120%的時(shí)間期限從2020年延長(cháng)至2022年，但IMF則堅持最初的2020年。預計如果將債務(wù)占GDP比重目標延至2022年，歐元區政府制定救助方案難度將降低，或只需削減救助貸款利息。但如果堅持2020年的時(shí)間底線(xiàn)，則可能需要對這些貸款進(jìn)行減記，但目前歐盟和歐洲央行等債權人還不能接受。
　　顯然，希臘債務(wù)可持續問(wèn)題始終是歐債危機以來(lái)市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。事實(shí)證明，前期單純的資金提供方式是行不通的，希臘自身造血功能的缺失已經(jīng)使得赤字削減與經(jīng)濟增長(cháng)之間的矛盾凸顯和激化。雖然從債權國角度考慮，保持對希臘的融資并將當前狀態(tài)維持一段較長(cháng)的時(shí)間是可行的方案，且符合各國利益，但從債務(wù)國希臘的角度看，經(jīng)濟衰退的嚴重程度和其政治影響對改革計劃及其實(shí)施形成了巨大的風(fēng)險和不確定性。
　　所以，要想希臘能夠回到正軌，國際債權人就必須做出更大的犧牲，進(jìn)行決定性的總債務(wù)減記。除此之外的方法都只能繼續使希臘被邊緣化，阻礙希臘經(jīng)濟的復蘇，并延后希臘債務(wù)問(wèn)題的解決，導致不確定性的延續。不過(guò)，考慮到歐盟對進(jìn)一步援助希臘的猶豫不決，可能最終的新方案仍是“拖字訣”，即在可監督的前提下，希臘獲得新一筆的救助款項，但歐盟與歐洲央行仍不會(huì )主動(dòng)進(jìn)行貸款減記，希臘債務(wù)、經(jīng)濟以及政治的不確定性將會(huì )延續。
　　總體而言，對于外匯市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在希臘迷局明朗之前，市場(chǎng)的情緒都將相對謹慎。作為未來(lái)大概率事件的希臘獲得援助的消息將在一定程度上提升市場(chǎng)情緒，但如果僅是單純的資金援助，相信市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒會(huì )很快消失（甚至不會(huì )出現），市場(chǎng)將會(huì )迅速轉向對希臘債務(wù)不可持續的質(zhì)疑之中。此外，對美國財政懸崖的擔憂(yōu)也將令市場(chǎng)情緒持續受到壓制。