在國家收儲傳聞刺激下，近日大宗商品市場(chǎng)亮點(diǎn)頻出，但接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的分析人士對后市看法并不十分樂(lè )觀(guān)。分品種來(lái)看，他們分析認為：在整體經(jīng)濟預期偏弱的氛圍中，基本金屬難以擺脫震蕩格局；焦炭在后市供需面不樂(lè )觀(guān)的情況下難現大漲行情；油脂油料的調整壓力仍然存在；而黃金作為具有抗通脹功能的品種，在QE3背景和消費支撐下，很有可能出現新一輪上漲。
基本金屬：震蕩格局難改
在整體經(jīng)濟預期偏弱的氛圍中，基本金屬陷入震蕩格局。分析人士認為，鑒于整體經(jīng)濟形勢并未發(fā)生好轉，加之市場(chǎng)上關(guān)于國儲收儲消息有待檢驗，中長(cháng)期來(lái)看，基本金屬仍將維持震蕩下行之勢。
從宏觀(guān)經(jīng)濟層面來(lái)看，大地期貨認為對于歐洲經(jīng)濟而言，當前整體形勢并未發(fā)生好轉，反而出現了惡化跡象：歐盟23國約有40個(gè)工人團體參加了周三的大游行，這一態(tài)勢使得歐元區各國政府所采取的緊縮政策面臨進(jìn)退兩難的尷尬境地，短時(shí)間IMF與歐盟在救助希臘的問(wèn)題上達成一致意見(jiàn)相對比較困難；歐元區9月工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比大幅下降2.5%，為2009年1月以來(lái)最大降幅。而美國最新公布的一系列經(jīng)濟指標亦不容樂(lè )觀(guān)。
對于后市，銀河期貨高級策略分析師張海源分析，基本金屬短期內經(jīng)歷了短線(xiàn)下跌，后期有望迎來(lái)小規模技術(shù)反彈，但是總體震蕩格局仍難改變，從中長(cháng)期來(lái)看，基本金屬仍將維持震蕩下行走勢。
油脂油料：行情波動(dòng)分化
今年以來(lái)，農產(chǎn)品整體表現驚人：前期北美干旱過(guò)度炒作曾導致了一波瘋狂上漲，之后美國農業(yè)部報告峰回路轉，不斷調高產(chǎn)量，導致行情急轉直下，豆油、棕櫚油短期內回吐絕大部分漲幅，行情波動(dòng)劇烈。
值得注意的是，盡管商品整體處于偏弱狀態(tài)當中，但農產(chǎn)品漲跌不一且調整幅度較深。對此南華期貨分析師傅小燕認為，由于新年度大豆供給相對處于緊平衡，而油脂類(lèi)品種庫存較高，從而令兩者強弱非常鮮明，不少投機買(mǎi)盤(pán)趁勢“買(mǎi)粕拋油”或者“買(mǎi)豆拋油”；就連油脂品種之間也存在明顯的多空差異，豆油、棕櫚油價(jià)差持續擴大，產(chǎn)生了買(mǎi)棕櫚油拋豆油的好時(shí)機。
對于大豆后市，中國國際期貨研究員吳媛瑾對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從基本面來(lái)看，在國內油脂消費旺季，食用油價(jià)格平穩波動(dòng)，再加上美國農業(yè)部對于大豆的估產(chǎn)小幅調高，位居近5年高位的美豆強勢回調對于國內豆類(lèi)油脂市場(chǎng)壓力較大。展望后市，大豆相對抗跌，且下方可能會(huì )受到收儲預期支撐，但下游豆粕豆油價(jià)格會(huì )受到進(jìn)口成本下降的影響，調整壓力仍然較大。
吳媛瑾建議后期關(guān)注國內油脂去庫存進(jìn)度�！笆辉驴简灦褂�1305合約8000元、棕櫚油1305合約6000元、菜籽油1305合約9000元支撐位的強度情況，若此區間下沿沒(méi)有站住，則可選擇順勢逢高沽空策略�！彼硎�，中長(cháng)期來(lái)看油脂依舊沒(méi)有走出弱勢格局，穩健投資者可保持觀(guān)望，等待進(jìn)場(chǎng)機會(huì )。
焦炭：下游支撐難持續
受煤礦開(kāi)采限制、大秦鐵路檢修以及下游需求回升等利好推動(dòng)，焦炭期貨和現貨價(jià)格近期出現穩步上漲局面。但接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的分析人士認為，隨著(zhù)利好消退，焦炭后期供需面難言樂(lè )觀(guān)，期價(jià)恐將重回弱勢格局。
對于國內焦炭市場(chǎng)近期表現強勢的原因，分析人士認為主要受益于焦化企業(yè)補充庫存以及上游煉焦煤貨源緊張：一方面由于山西焦煤、平煤集團等國有大礦上調煉焦煤價(jià)格，致使焦化企業(yè)成本繼續攀升；另一方面目前多數焦化企業(yè)焦炭庫存偏低，供給緊張預期支撐市場(chǎng)。
但從港口庫存來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩仍然壓制市場(chǎng)。大秦線(xiàn)檢修結束后，秦皇島港煤炭調入量穩步回升，港口庫存量再次攀升。截至11月10日當周，秦皇島庫存量為612萬(wàn)噸，環(huán)比大幅上升11.6%。港口庫存大幅增加說(shuō)明，由于國內經(jīng)濟持續低迷，煤炭實(shí)際消費并未企穩。
事實(shí)上，下游鋼材需求不振的狀況依然沒(méi)有得到明顯改觀(guān)。寶城期貨認為，政府反復表態(tài)房地產(chǎn)調控不放松，開(kāi)發(fā)商的投資信心依然脆弱，房地產(chǎn)投資延續前期低迷走勢。另外，建材需求受季節性影響較大，在進(jìn)入冬季之后市場(chǎng)需求量會(huì )逐漸減少，鋼材庫存會(huì )重啟升勢。目前北方受到寒冷天氣影響，施工進(jìn)度放緩，而且南北價(jià)差大幅拉大，“北材南下”使得市場(chǎng)競爭加劇，預計鋼材供需面惡化將倒逼鋼廠(chǎng)減少生產(chǎn)供應量，進(jìn)而間接抑制焦炭需求。
分析人士認為，整體來(lái)看，隨著(zhù)國內煤礦陸續恢復生產(chǎn)，焦炭供應緊張格局有望緩解，下游房地產(chǎn)投資持續低迷，終端需求低迷將從下而上制約焦炭期價(jià)上漲，預計焦炭期價(jià)將重回弱勢格局。
黃金：上揚行情有望延續
雖然2012年黃金消費量將可能面臨壓力，但分析人士認為，旨在對沖通貨膨脹以及避險方面的需求將推動(dòng)金價(jià)延續上漲。
上周美國大選塵埃落定，奧巴馬連任延續了市場(chǎng)對QE3前景的預期，從而降低了此前有關(guān)羅姆尼上臺后將令QE3大幅縮水的擔憂(yōu)，黃金的抗通脹功能更加凸顯，本周金價(jià)隨之上漲。
分析人士認為，QE3的無(wú)限量貨幣寬松政策使得全球進(jìn)入寬松時(shí)代，但市場(chǎng)對“持續時(shí)間”長(cháng)短存在爭議。如果美國房地產(chǎn)市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)轉向復蘇的進(jìn)程比市場(chǎng)預期要好，將會(huì )壓縮QE3的存續時(shí)間，進(jìn)而導致金價(jià)面臨下行風(fēng)險。
另一方面，無(wú)期限、無(wú)上限的開(kāi)放式QE3意味著(zhù)如果四季度財政懸崖風(fēng)險加大，美聯(lián)儲可能會(huì )繼續加碼，這將導致美元階段性疲軟，投資者很有可能會(huì )青睞于替代美元的黃金，將為黃金提供新一輪短期上漲的催化劑。
在供需層面上，雖然市場(chǎng)預計全球最大的兩個(gè)黃金消費國中國和印度明年的消費量可能面臨壓力，但年末仍是黃金的消費高峰期，西方圣誕節、中國春節、印度婚慶期等接踵而至，黃金整體消費需求將不會(huì )減退，這些因素和量化寬松政策足以支撐金價(jià)在高位震蕩。
世界黃金協(xié)會(huì )投資部董事經(jīng)理郭博思近日表示，2012年全球黃金供給和需求量可能下降，但宏觀(guān)經(jīng)濟和基本面因素的支撐將推動(dòng)明年的投資需求。
事實(shí)上，從全球央行積極買(mǎi)進(jìn)黃金的舉動(dòng)看，旨在對沖通貨膨脹的黃金需求仍然較大。世界黃金協(xié)會(huì )公布的最新官方黃金儲備排行榜顯示，前十位依次是美國、德國、國際貨幣基金組織(IMF)、意大利、法國、中國、瑞士、俄羅斯、日本和荷蘭，排名保持不變。此外，世界黃金協(xié)會(huì )最新報告預計，今年全球央行的黃金凈購買(mǎi)量將在450噸至500噸，高于去年456噸的水平，再創(chuàng )歷史新高，且明年各國央行將繼續積極買(mǎi)進(jìn)黃金。