上周A股市場(chǎng)出現了震蕩中重心下移的趨勢。其中，上證指數在11月16日直接考驗2000點(diǎn)的支撐。幸運的是，在11月16日尾盤(pán)，由于利好政策的出現，上證指數有所回抽，2000點(diǎn)的探底之旅有驚無(wú)險，進(jìn)而使得市場(chǎng)有了2000點(diǎn)一線(xiàn)形成“雙底”的言論。那么，“雙底”能否形成？
弱勢特征明顯
其實(shí)，如果不是上周A股市場(chǎng)的震蕩回落走勢，上證指數存在著(zhù)典型的頭肩底形態(tài)。而眾所周知的是，頭肩底形成，一方面是因為維穩時(shí)間窗口，另一方面則是因為9月和10月的經(jīng)濟數據較為樂(lè )觀(guān)，中國宏觀(guān)經(jīng)濟的L底形態(tài)預期較為強烈。所以，上述兩個(gè)因素支撐著(zhù)多頭積極做多的意愿，從而驅動(dòng)著(zhù)上證指數一度形成頭肩底形態(tài)。
但正因為如此，業(yè)內人士認為，頭肩底形成的過(guò)程其實(shí)進(jìn)一步折射出了多頭力量的虛弱。因為既有強大的維穩輿論，也有強大的經(jīng)濟回穩基礎，但A股市場(chǎng)卻成交量日漸低迷，滬市的量能在近期更是落在400億元以下，這本身就說(shuō)明市場(chǎng)并無(wú)新增資金入場(chǎng)。與此同時(shí)，活躍股出現了大起大落的走勢。比如說(shuō)以豐林集團、亞通股份等為代表的“美麗中國”主題的核心品種，居然出現持續漲停之后持續大幅回落的K線(xiàn)組合。如此的K線(xiàn)形態(tài)就說(shuō)明多頭其實(shí)沒(méi)有實(shí)力繼續維持頭肩底形態(tài)，進(jìn)而使得上證指數在上周形成了持續滑落下行的K線(xiàn)走勢。
煤炭股或成新做空源
基于上述判斷，百臨全息金融博弈模型顯示出，依靠當前A股市場(chǎng)存量資金的實(shí)力，不僅僅頭肩底瓦解，而且在2000點(diǎn)上方形成的“雙底”形態(tài)恐怕也不會(huì )成形。當然，也有業(yè)內人士指出，由于差別化紅利稅的推出，說(shuō)明了相關(guān)各方繼續維穩的意圖。但問(wèn)題是，這一維穩意圖只能維持著(zhù)存量資金的持股底氣，但不會(huì )吸引新增資金的入場(chǎng)，誠如前述，當前的存量資金已經(jīng)很是虛弱，而且還將面臨大小非瘋狂減持的沖擊，可以說(shuō)，存量資金的做多實(shí)力還將漸漸減弱。
更為重要的是，當前A股市場(chǎng)本身也存在著(zhù)清晰的調整壓力源泉：
一是產(chǎn)業(yè)變局所帶來(lái)的調整壓力。比如說(shuō)，經(jīng)過(guò)十余年的黃金發(fā)展周期之后，資源股，尤其是煤炭股的走勢變得微妙起來(lái)。因為從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看，不僅僅是中國煤炭產(chǎn)能將在2013年進(jìn)一步加速釋放，而且還因為美國有望在未來(lái)迅速成為全球第一原油生產(chǎn)國，從而將抑制全球整個(gè)能源價(jià)格的上漲壓力。既如此，中國煤炭?jì)r(jià)格難有大的作為，不排除在近期乃至未來(lái)一段相當長(cháng)的時(shí)間內，持續回落的可能性。這就意味著(zhù)當前煤炭股股價(jià)仍有進(jìn)一步下跌的空間。而煤炭股又是A股的二線(xiàn)藍籌股，對指數的影響力依然強大。因此，此類(lèi)個(gè)股的回落預期將強化A股市場(chǎng)的調整趨勢。
二是流動(dòng)性不足將加劇A股的股價(jià)結構調整。當前A股市場(chǎng)成交量低迷、流動(dòng)性不足，從而使得小盤(pán)股、垃圾股的股價(jià)走勢出現加速回落的態(tài)勢。也就是說(shuō)，創(chuàng )業(yè)板指、中小板指以及ST股等一系列垃圾股、微利股股價(jià)重心將進(jìn)一步下移，2000點(diǎn)的支撐力度相對有限，既如此，“雙底”形成的概率極低。
等待機會(huì )冬播
在操作中，不建議投資者在當前背景下加大倉位，更不建議投資者頻頻追逐強勢股，甚至包括具有旺盛生命力的“美麗中國”主題股。當然，這并不代表著(zhù)A股會(huì )持續生存在黑暗中，畢竟漲跌循環(huán)是股市之規律，在持續調整過(guò)后，股市仍然有望迎來(lái)春“升”的行情。只不過(guò)，誠如前述，由于護盤(pán)使得冬播、春“升”的循環(huán)周期延長(cháng)而已。
說(shuō)得更具體些，投資者一方面要減少操作頻率，降低股票倉位。另一方面，可以以?xún)r(jià)值成長(cháng)為標準積極冬播，備戰春“升”行情。比如說(shuō)，2012年動(dòng)態(tài)市盈率在20倍左右、2013年的成長(cháng)預期在20%以上，那么，此類(lèi)個(gè)股就可以納入到自選股中密切關(guān)注。像電力股、小盤(pán)次新股、環(huán)保產(chǎn)業(yè)股等諸多品種，均是如此。