美國總統大選塵埃落定，財政懸崖危機演變成為近期影響金價(jià)的驅動(dòng)性事件。分析人士認為，綜合來(lái)看，美國如何應對財政危機影響重大，避險需求將使黃金再受追捧；此外，機構持倉增加和實(shí)物需求回升也將助推金價(jià)溫和上揚。
財政危機如履薄冰 削弱美元
近兩月的金價(jià)走勢超出許多人的意料。目前來(lái)看，市場(chǎng)正真正步入對美國財政懸崖，即美國財政危機的擔憂(yōu)。上海中期分析師李寧對《經(jīng)濟參考報》記者表示，奧巴馬連任后，民主黨在參議院的主導地位加強，但共和黨仍牢牢掌控著(zhù)眾議院，國會(huì )兩黨向來(lái)錙銖必較，扯皮現象嚴重，財政懸崖問(wèn)題可能會(huì )削弱美元的吸引力，從而有利于黃金。
去年8月初，美國面臨首次政府違約的嚴峻考驗，在離最后大限不足一天之時(shí)兩黨提高國債上限的議案才在眾議院得以通過(guò)。而在此期間，金價(jià)出現一波明顯上揚：提高債務(wù)上限進(jìn)入炒作期的7月份，黃金上漲了8.47%，之后8月份金價(jià)上漲了12.24%，兩月累計漲幅接近20%，而同期美元指數卻一直在接近年內低點(diǎn)區域內弱勢徘徊。
因此，李寧認為，雖然本次財政懸崖問(wèn)題由于感恩節、圣誕節留給美國兩黨的時(shí)間不多，但鑒于美國經(jīng)濟復蘇基礎尚不穩固，兩黨在互相協(xié)商的過(guò)程中，最后應該會(huì )達成一個(gè)解決方案，而在這個(gè)過(guò)程中，美元的吸引力可能會(huì )被削弱，從而在大的方向上利好黃金。
此外，美聯(lián)儲10月議息會(huì )議紀要表示，自9月實(shí)施QE3以來(lái)，就業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)持續好轉且通脹穩定，年底扭轉操作到期后有望加大寬松政策力度。黃金在流動(dòng)性寬裕的背景下將得到有效支撐。
需求不減 基金持倉居高位
從供需層面來(lái)看，政經(jīng)領(lǐng)域眾多不確定性因素的存在使得投資者金銀持有熱情高企，不僅如此，四季度黃金消費需求和工業(yè)需求也呈上升趨勢。
上周四，世界黃金協(xié)會(huì )發(fā)布了第三季度黃金需求趨勢報告，報告顯示，2012年第三季度的黃金需求為1084.6公噸，價(jià)值為576億美元，比上季度環(huán)比增長(cháng)10%。
值得注意的是，ETF需求在各類(lèi)黃金需求中表現最為強勁，三季度需求增長(cháng)48.6公噸，達136.0公噸，為2010年第二季度以來(lái)表現最為強勁的季度。截至11月20日，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust凈持倉為1342.2噸，與去年同期相比多出3.8%，比上月同期增加0.6%。分析人士指出，這顯示全球主要央行聯(lián)袂實(shí)施寬松貨幣政策、歐債危機引致避險需求升溫等因素導致持有實(shí)物黃金為基礎的大型基金依然看好黃金后市表現。
不僅如此，各國央行也在大舉購進(jìn)黃金。國際貨幣基金組織月度統計報告顯示，發(fā)展中國家央行10月購買(mǎi)黃金40噸，預計2012年黃金購買(mǎi)量極有可能超過(guò)2011年的購買(mǎi)量，而2011年發(fā)展中國家黃金購買(mǎi)量已經(jīng)達到了創(chuàng )紀錄的457噸。
此外，COMEX場(chǎng)內交易持倉數據顯示，截至11月13日，COMEX期金非商業(yè)凈持倉為171594張，比去年同期大幅增加10.2%。
實(shí)物需求方面，中國國際期貨貴金屬研究員楊戈對《經(jīng)濟參考報》記者表示，直接消費需求(來(lái)自珠寶、器飾等消費用途的需求)以及間接消費需求(來(lái)自于工業(yè)生產(chǎn)的消費需求)都有增加趨勢。
四季度是節慶或準備節慶的高峰期，尤其是亞洲諸國(如中國、印度)都喜好在接近年末時(shí)增加相關(guān)奢侈品消費。世界黃金協(xié)會(huì )最新的統計數據顯示，之前已經(jīng)疲軟數個(gè)季度的來(lái)自印度的黃金消費已經(jīng)開(kāi)始反彈。而本月上旬，湯森路透黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)預計，2012年中國的黃金需求將增長(cháng)1%至歷史新高860噸，將超越印度成為全球第一大黃金消費國。
多因素支撐 金價(jià)走高概率大
對于黃金后期走勢，分析人士認為，在投資資金涌入、實(shí)物需求增加以及美元指數可能轉弱等因素的支撐下，金價(jià)后市或將溫和上揚。
李寧認為，總體來(lái)看，金價(jià)年末可能會(huì )迎來(lái)事件驅動(dòng)性行情，如美國財政懸崖激發(fā)避險需求、消費傳統造就的實(shí)物需求旺季及巴以沖突升溫導致油價(jià)走升等，而美聯(lián)儲中長(cháng)期趨向寬松的貨幣政策為金價(jià)提供了堅實(shí)支撐，因此，黃金在震蕩穩固后，有望向1750-1800美元/盎司發(fā)起沖擊。
銀河期貨分析師楊學(xué)杰也指出，從中長(cháng)期來(lái)看，美國國會(huì )談判在焦灼進(jìn)行中，于12月初到12月14日美聯(lián)儲議息會(huì )議前，財政稅收政策的改革力度將主導黃金走勢，同時(shí)在寬松力度加大預期下黃金四季度末或全線(xiàn)飄紅，但金價(jià)在1800美元位置仍存在重大考驗，待有效突破后有望挑戰2012年新高。
此外，楊戈認為，在歐債問(wèn)題、美國“財政懸崖”問(wèn)題以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟下行困境這三個(gè)問(wèn)題沒(méi)有得到解決之前，機構投資者的風(fēng)險偏好水平可能會(huì )溫和緩慢上揚。不論是短期(1～3個(gè)月)，中期(6～12個(gè)月)，還是長(cháng)期(1年以上)，都看好金價(jià)表現�！�6個(gè)月目標價(jià)位在1850美元/盎司，12個(gè)月在1900美元/盎司，形態(tài)上或許呈溫和震蕩走高之勢，每一次回調都應視為買(mǎi)入機會(huì )�！彼f(shuō)。