美元仍將走強 日元又現沽空機會(huì )
2012-11-27   作者:鄭步春  來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞
 
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    因希臘債務(wù)預期顯著(zhù)轉好,歐元上周五大漲0.80%,本周一暫(截至昨18:48)微跌0.07%至1.2966美元。美元指數受歐元大漲及美國財政懸崖問(wèn)題懸而未決兩重沖擊而于上周五跌0.64%,但本周一迅速企穩。因美國經(jīng)濟前景明顯優(yōu)于歐元區,故預計未來(lái)歐元漲勢或有限,而美元調整后仍有望走強。

    希臘問(wèn)題接近“解決”歐元漲速加快

    上周四至周五歐盟峰會(huì )在總額約1萬(wàn)億歐元的 “歐盟七年預算案”上并沒(méi)達成協(xié)議,這原本是歐元利空,但因市場(chǎng)提前充分預期到這一點(diǎn),所以對歐元走勢毫無(wú)影響。該預算案已推遲至明年年初討論。
    歐元上周五大漲和希臘債務(wù)危機出現緩和相關(guān),另外,當天公布的德國11月IFO企業(yè)景氣指數意外上升,并中止了此前連續六個(gè)月的下滑,此亦為歐元助漲因素。
    雖然“三駕馬車(chē)”及上周的歐盟財長(cháng)會(huì )議均未就希臘援金一事做出最終裁定,但據希臘財長(cháng)Stournaras透露,IMF已放松對希臘減債要求,所以市場(chǎng)猜測希臘不久將獲得援金,于是歐元買(mǎi)盤(pán)大增。本周一稍晚,歐元區財長(cháng)們將繼續會(huì )晤,市場(chǎng)認為已相當接近達成協(xié)議。
    市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)是有理由的,并不僅僅是因為希臘財長(cháng)上述樂(lè )觀(guān)言論。據外電報道,上周六歐元區財長(cháng)通過(guò)電話(huà)溝通,結果比較順利,同時(shí),一向謹慎的德國總理默克爾表示,“我對周一為希臘支付問(wèn)題找到解決方案抱有很大期望!
    不過(guò),歐元本周一漲勢稍現遲滯,可能是因為上周五提前漲過(guò),所以即使希臘獲得援金,可能后續買(mǎi)盤(pán)也未必會(huì )大量跟進(jìn)。從基本面看,歐元上檔空間應較有限,因歐元區整體經(jīng)濟前景仍較黯淡。

    財政懸崖仍無(wú)定論美元暫承壓

    在如何避免財政懸崖一事上,美國共和黨議員立場(chǎng)相對溫和,其認為應通過(guò)限制減免稅,而不是靠無(wú)端加稅來(lái)增收。民主黨人則竭力主張向富人征稅。
    上述兩種方法都能增加政府收入,短期內也很難說(shuō)哪種方案更好?赡軓倪x票上說(shuō),民主黨的觀(guān)點(diǎn)更易吸引選票,因畢竟富人是少數。
    就對經(jīng)濟的影響看,民主黨的方案貌似更好,因這不損及窮人及中產(chǎn)階級消費能力,然而實(shí)際上,該方案太偏于理想化,在實(shí)際中未必行得通。相對而言,共和黨方案在“品相”上雖然差些,但其可操作性更強。
    民主黨有可能是受巴菲特等少數品格高尚者的忽悠,因巴菲特等少數富豪曾主動(dòng)提議多納稅,這種表態(tài)無(wú)疑會(huì )強化奧巴馬對富人們加稅的信心。然而實(shí)際情況是,如今富人們有越來(lái)越大的傾向放棄美國國籍來(lái)避稅。
    預計未來(lái)驢象兩黨仍將就財政懸崖一事進(jìn)行爭論,不過(guò)從美國政客以往行徑來(lái)看,在最后關(guān)口達成協(xié)議的機會(huì )仍然偏大,所以投資者拋售美元的短期心態(tài)較濃,往往有隨時(shí)回場(chǎng)拿回籌碼的沖動(dòng)。
    另一影響美元走勢的因素是美聯(lián)儲的寬松政策前景。目前美聯(lián)儲手頭可用于置換長(cháng)債的短期債券已所剩無(wú)幾,這意味扭曲操作已無(wú)余地,所以未來(lái)美聯(lián)儲可用于刺激的措施也只剩下量化寬松了。
    據一些調查機構數據,幾乎所有大型債券做市商相信美聯(lián)儲還將擴大量化寬松規模。這一點(diǎn)看似為美元利空,但前期美元持續升值時(shí)這個(gè)邏輯即已存在,這說(shuō)明美元匯率中已充分體現了該預期。因此就操作而言,未來(lái)應淡化量化寬松因素,除非額度擴大的程度超乎想象。
    綜上所述,未來(lái)投資者仍不必忌諱做多美元,只是在介入時(shí)機上可更謹慎些,最好是選擇財政懸崖相關(guān)不利新聞出現后才出手。

    日元反彈可逢高補空

    從上周五起,全球風(fēng)險偏好明顯回升,這一般利空日元匯率,然而事實(shí)卻相反。日元上周五幾乎持平,本周一升值0.42%至82.06日元兌1美元。
    本周一,日本央行公布了上月末利率會(huì )議紀要,這是日元不跌反升的誘因之一。該份紀要顯示,雖然有部分日央行委員支持加大貨幣寬松政策,但絕大多數委員建議維持現有寬松規模不變。此外,在會(huì )議紀要公布后,日本央行行長(cháng)白川方明發(fā)表了講話(huà),他在講話(huà)中暗示了“不完全認同”安倍晉三所主張的超寬松政策,這也進(jìn)一步支撐日元。
    日元此輪上漲和日本自民黨總裁安倍晉三有望重新出任首相相關(guān),因他極度偏好政策寬松。然而不知何故,上周五他的言行和以往頗有不太一致地方,所以這也應是日元反彈原因之一。
    據外電報道,上周五安倍晉三表示,一旦自民黨重新執政,將提出200萬(wàn)億日元的公共項目計劃,不會(huì )受當前政府所承諾的“不增加支出”的約束。上述言論符合其風(fēng)格,不過(guò)他緊接著(zhù)稱(chēng):“并不傾向采取干預市場(chǎng)壓低日元的做法!焙茱@然,正是這句話(huà)支撐了日元。
    上述多種消息使押注日元貶值的投資者有所收斂,由于這些空頭短期內獲利極豐,所以籌碼拿不太穩,一有風(fēng)吹草動(dòng)即易平去日元空單。
    日元反彈是對前期超跌的修正,上述消息只是起助漲作用,但當前最大的基本面仍是 “下月16日自民黨或重新執政及隨之而來(lái)的激進(jìn)式寬松”。由于12月16日離目前不遠,所以投資者仍應堅持做空日元。至于上述消息面反復,則不必太過(guò)認真,不如將這些干擾看成回補日元空單的良機。

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