“就像股市連續漲停，資金是肯定要追進(jìn)來(lái)的。人民幣對美元一直在升值，包括海外資金在內的投機資本借此炒作，再對人民幣形成一種自我加強的循環(huán)力量�！�

　　為應對國際熱錢(qián)沖擊，時(shí)隔上次入市不到一月，中國香港金融管理局（下稱(chēng)“香港金管局”）周二又在市場(chǎng)上拋售31億港元，延續本月初密集入市的操作，以捍衛港元盯住美元的聯(lián)系匯率制。
　　不過(guò)，熱錢(qián)似乎覬覦的不僅僅是香港，中國內地市場(chǎng)也是一個(gè)好去處。人民幣匯率最近一個(gè)月來(lái)頻繁觸及漲停，從中也可見(jiàn)端倪。

　　國際熱錢(qián)涌入香港

　　周二，由于港元對美元再次上穿7.75的聯(lián)系匯率波動(dòng)區間上限水平，香港金管局在外匯市場(chǎng)拋售31億港元，以捍衛聯(lián)系匯率制度。這是10月20日以來(lái)，香港金管局第11次在市場(chǎng)上拋售港元。10月底～11月初的兩周，香港金管局10次干預匯市，共向市場(chǎng)注入332億港元。
　　香港金管局在時(shí)隔20多天之后再度入市，似乎表明新一輪熱錢(qián)再次來(lái)襲。
　　新興市場(chǎng)投資基金研究公司（EPFR）的跟蹤報告顯示，從11月14日～11月21日的一周內，共有5.84億美元的基金資產(chǎn)從歐美國家流入亞洲，其中88%進(jìn)入非ETF市場(chǎng)，而中國（包括香港地區）市場(chǎng)再次成為這些基金資產(chǎn)追逐的熱點(diǎn)。
　　從EPFR跟蹤的國別（或地區）資本流入跟蹤圖上可以看出，中國香港是僅次于中國內地的最受基金資產(chǎn)青睞的地方。僅從流入的基金規模來(lái)看，11月14日～11月21日，總計約1.5億美元規模的基金資產(chǎn)流入香港地區，而同期流入內地的基金資產(chǎn)約4億美元，兩者占到全部資金的94%。
　　如此集中的資本流入似乎也解釋了最近人民幣連續多個(gè)交易日漲停背后的邏輯。

　　人民幣漲停背后

　　與香港匯市類(lèi)似，周二境內即期市場(chǎng)人民幣對美元開(kāi)盤(pán)即達到6.223的漲停位，刷新匯改以來(lái)的新高。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委之前曾打一個(gè)比方表示人民幣連刷漲停板與熱錢(qián)涌入的關(guān)系，“就像股市連續漲停，資金是肯定要追進(jìn)來(lái)的。人民幣對美元一直在升值，包括海外資金在內的投機資本借此炒作，再對人民幣形成一種自我加強的循環(huán)力量�！�
　　人民幣出現階段性上漲以來(lái)，央行已透露出要更多依靠市場(chǎng)力量的信號，因此并未入市大量買(mǎi)入美元。
　　印尼副財長(cháng)Manhandra此前在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，最近連續出現漲停板但中國央行并未介入，表明中國央行正向著(zhù)市場(chǎng)化的匯率邁進(jìn)。
　　或許正是這種被廣泛的解讀吸引了更多的進(jìn)場(chǎng)資金。一位外資行外匯交易員介紹，“從市場(chǎng)交易情況來(lái)看，人民幣連續觸及1%漲停價(jià)位，買(mǎi)盤(pán)出價(jià)（Bid）無(wú)法成交，但客戶(hù)的美元結匯資金還在不斷進(jìn)入，都看漲人民幣�！�
　　但值得注意的是，離岸市場(chǎng)上，1年期美元/人民幣無(wú)本金交割遠期（NDF）仍然報收6.3216/91元，表明投資者僅是短期看漲人民幣。
　　上海交通大學(xué)金融研究中心主任潘英麗對本報記者表示，這些熱錢(qián)很有可能覬覦中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)或者抄底中國股市。
　　而廣東省社會(huì )科學(xué)院研究員黎友煥也向本報記者表示，“我們最近調研發(fā)現：前海、南沙和橫琴島三個(gè)地方，前海和南沙的房?jì)r(jià)上漲過(guò)快，而且存在明顯的炒作，還發(fā)現不少熱錢(qián)在炒作這兩個(gè)地方的房地產(chǎn)，火爆程度有隱憂(yōu)�！�