人民幣再次漲停 熱錢(qián)流入不明顯
2012-11-29   作者:王媛 李丹丹  來(lái)源:上海證券報
 
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    昨日,盡管人民幣匯率即期市場(chǎng)依舊觸及“漲!,報6.2273點(diǎn),但“漲!辈⒎巧蠞q,隨著(zhù)中間價(jià)走低,即期收盤(pán)價(jià)也較前日回落。市場(chǎng)人士指出,“漲!北旧硪颜f(shuō)明近期央行干預匯市明顯減少,預計未來(lái)人民幣中間價(jià)將保持穩定。同時(shí),結售匯數據顯示,人民幣供求相對平穩,這意味著(zhù)熱錢(qián)流入說(shuō)法尚未獲數據支持。

  漲停不改匯率中間價(jià)走低

  雖然人民幣對美元即期匯價(jià)昨日繼續觸及1%的交易區間上限,但由于周三中間價(jià)大幅回落50個(gè)基點(diǎn)至6.2902,昨日漲停位6.2273反較周二收盤(pán)價(jià)走低,下跌50個(gè)基點(diǎn)。此前,周二境內即期市場(chǎng)上人民幣對美元即期匯率收于6.2223的匯改來(lái)高點(diǎn)。
  所謂的人民幣對美元即期匯價(jià)的“漲停價(jià)”,是按當天中間價(jià)來(lái)計算,因此隨著(zhù)中間價(jià)的下跌,“漲停價(jià)”也會(huì )走軟。
  記者統計發(fā)現,雖然在過(guò)去25個(gè)交易日內,人民幣對美元即期匯率有22個(gè)交易日封于日交易區間上限,但按昨日收盤(pán)價(jià)計算,11月來(lái)人民幣對美元即期匯價(jià)僅較10月底上漲了99個(gè)基點(diǎn),漲幅僅為0.16%。
  對此,市場(chǎng)交易員稱(chēng),11月人民幣即期市場(chǎng)漲停主要是由市場(chǎng)交易行為所致,投資者仍在大量拋售美元,漲停本身就說(shuō)明央行順勢減少了對市場(chǎng)的干預,但從現在來(lái)看,人民幣升值仍在適度范圍內,但認為“漲!本褪谴蠓蠞q是誤區。

  貶值預期或限制資金流入

  數據顯示,目前海外對人民幣的貶值預期也未消除。昨日的海外無(wú)本金交割(NDF)市場(chǎng)上,1美元對人民幣1年期報價(jià)收在6.3260,意味著(zhù)1年后人民幣貶值0.57%。
  “近期升值預期并不明顯,熱錢(qián)流入的壓力也并不大!闭猩蹄y行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮告訴記者,近期中間價(jià)在有些交易日大幅高開(kāi),即期匯率“漲!,令交易員被迫賣(mài)出美元,但人民幣升值預期并不強烈,從市場(chǎng)上也未看到熱錢(qián)大規模流入的跡象。
  對此原因,劉東亮分析,一方面,我國仍實(shí)行資本管制,短時(shí)間境外資金的大規模流進(jìn)流出操作上難度較大,因此熱錢(qián)大規模沖擊一說(shuō)難以令人信服,而另一方面,無(wú)論是內地的股市還是樓市,暫時(shí)都缺乏足夠吸引國際資本的條件。

  數據不支持熱錢(qián)流入說(shuō)法

  10月份以來(lái)人民幣對美元交易價(jià)連續漲停,在主要發(fā)達經(jīng)濟體相繼實(shí)施大規模貨幣刺激政策、我國經(jīng)濟顯現觸底回升跡象這樣的大背景下,市場(chǎng)不禁擔心我國是否面臨熱錢(qián)流入的壓力。但是目前從銀行代客結售匯的數據來(lái)看,尚看不到熱錢(qián)流入我國壓力加大的趨勢。外匯局相關(guān)負責人此前也明確表示,統計數據尚不支持當前我國跨境資本流入壓力顯著(zhù)增加的判斷。
  從結售匯情況看,10月份,銀行代客結匯環(huán)比下降9.1%,售匯環(huán)比下降10.6%,售匯降幅大于結匯降幅導致凈結匯增加,結售匯順差78億美元,環(huán)比小幅增加15億美元。
  雖然環(huán)比增加,但是放在歷史數據中比較,還是可以發(fā)現10月份的代客結售匯順差并不高,而且10月份遠期結售匯仍為逆差。據記者統計,自2010年公布代客結售匯月度數據以來(lái),代客結售匯順差最高曾達684億美元,而去年11月代客結售匯第一次出現逆差,并從此反復地出現逆差現象,或維持在較低的順差水平。
  從跨境收支情況看,10月份,境內銀行代客涉外收入環(huán)比下降4.9%,支出環(huán)比下降6.3%,收付逆差53億美元,連續兩個(gè)月小幅流出,其中內地對香港繼續保持資金凈流出。從人民幣匯率走勢看,境內外即期人民幣匯率差價(jià)進(jìn)一步收窄,半年以上遠期美元對人民幣匯率延續升水(即未來(lái)人民幣匯率貶值)。
  由這些數據可以看出,當前國內外匯供求仍保持基本平衡,人民幣匯率預期基本穩定,熱錢(qián)大幅流入的跡象并不明顯。

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