盡管隨著(zhù)股指午后的反彈，昨日滬深兩市雙雙小幅收漲，成交量也有所增加，但就目前A股的整體走勢而言，2012年剩下的這不到一個(gè)月時(shí)間里，想要出現根本性的改觀(guān)可能性并不大，而這或許也意味著(zhù)上證指數將首次出現年K線(xiàn)三連陰的局面。

    滬指將現年線(xiàn)三連陰？

    從A股的歷史走勢來(lái)看，上證指數此前從來(lái)沒(méi)有出現連續三年年K線(xiàn)收陰的情況。自1990年股票市場(chǎng)設立至今，上證指數共收出22根年K線(xiàn)，其中有12根陽(yáng)線(xiàn)，10根陰線(xiàn)。其中年K線(xiàn)共有4次出現連續兩年收陰的情況，而前三次的隨后一年，指數都出現了上漲。不過(guò)最近這次出現的2010年和2011年，情況或將有所不同。
    2012年上證指數開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位為2211.99點(diǎn)，而目前上證指數的收盤(pán)點(diǎn)位為1975.14點(diǎn)，截至周二上證指數今年以來(lái)下跌10.20%，如果想年K線(xiàn)收陽(yáng)，就意味著(zhù)上證指數年底時(shí)的收盤(pán)點(diǎn)位要達到2212點(diǎn)，較目前上漲約12%，難度不小。

    12月解禁壓力倍增

    從目前股指運行的態(tài)勢來(lái)看，市場(chǎng)資金面的壓力是股指持續走弱的重要原因，而其中限售股解禁的壓力在新股IPO暫停的背景下又成為了壓制股指反彈的最大利空因素。
    對于大小非解禁的殺傷力，投資者早已嘗盡苦頭。僅在今年11月份，解禁市值就超過(guò)1100億元，大小非的出逃成為股市重挫的重要原因。而12月，市場(chǎng)將迎來(lái)本年度最大的限售股解禁潮，近2000億元。但這仍可算是小試牛刀，統計顯示，2013年的解禁市值，以上周五收盤(pán)價(jià)計算，分別為一季度3523.01億元；二季度3268.56億元；三季度10091.58億元；四季度2880.10億元，總計解禁市值為19763.25億元。在目前兩市日均700億~800億元左右的微弱量能背景下，這一解禁規模無(wú)疑是天文數字。
    此外，由于時(shí)近年末，出于年終結賬的需求，機構投資者一般不會(huì )選擇此時(shí)大舉入賬。而從A股市場(chǎng)的歷史來(lái)看，12月的月K線(xiàn)也是陰線(xiàn)多陽(yáng)線(xiàn)少，其中陰線(xiàn)12根，陽(yáng)線(xiàn)10根。且自2001年以來(lái)，12月份出現陰線(xiàn)的次數多達6次，基本都是出現在股指下跌的途中。
    一位私募基金人士稱(chēng)，從目前A股市場(chǎng)的走勢來(lái)看，即便12月份股指能夠收陽(yáng)，要想上漲至2212點(diǎn)的位置也是不太可能的，2150點(diǎn)附近是市場(chǎng)的密集成交區，要想突破這一區間，必須要有成交量放大的配合，在目前市場(chǎng)流動(dòng)性情況下，這基本是不可能完成的任務(wù)，更不用說(shuō)12月市場(chǎng)還要消化那么大的解禁壓力了。

    明年行情可期？

    不過(guò)，華泰證券策略分析師穆啟國等則認為，12月解禁壓力將對市場(chǎng)資金和情緒形成壓制，短期內延續調整局面，但明年一季度仍存在反彈時(shí)間窗口。盡管復蘇力度及持續性仍存在不確定性，領(lǐng)先指數的改善進(jìn)一步驗證了經(jīng)濟暫時(shí)回穩的特征；流動(dòng)性偏正面，從歷史情況來(lái)看，年末、春節效應只是脈沖式的影響，年初信貸額度較為寬松，總體上宏觀(guān)資金面維持穩定為大概率事件；新股重啟發(fā)行在明年二季度之前對資金面造成實(shí)質(zhì)性沖擊的可能性暫時(shí)不大；明年對市場(chǎng)資金更具沖擊力的中小板、創(chuàng )業(yè)板解禁壓力高峰落在一季度之后，一季度微觀(guān)資金面壓力將有所好轉，市場(chǎng)的一月效應將依然存在。
    上述私募基金人士也表示，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)3年的下跌之后，2013年成為牛熊轉換的一年正在日益成為市場(chǎng)的共識。盡管經(jīng)濟整體形勢的回暖不可能一蹴而就，但從近來(lái)公布的PMI數據來(lái)看，形勢正在緩慢好轉。再加上目前市場(chǎng)整體估值較為合理，下跌空間相對有限，A股2013年出現結構性行情的概率還是很高的。