上周美元上演了“絕地反擊”的一幕，期間80整數關(guān)口失而復得令人印象深刻。我們認為，上周美元的走勢有兩個(gè)特點(diǎn)：第一，美元指數在上周三觸及79.55近6周低點(diǎn)后展開(kāi)反彈，在時(shí)間上與上周五(7日)出爐的強勁的美國非農就業(yè)數據并不同步；第二，利好市場(chǎng)的非農就業(yè)報告公布后，美元一度急速上漲，但尾盤(pán)回吐部分漲幅，顯示市場(chǎng)對該數據結果的解釋存在分歧，這也為接下來(lái)的美元走勢帶來(lái)了不確定性。
　　美元指數在上周后半段觸底后展開(kāi)強勁反彈，其中上周四(6日)貢獻了大部分漲幅。由于當天公布的美國每周首領(lǐng)失業(yè)救濟金數據出現好轉，市場(chǎng)對美國11月非農就業(yè)數據的樂(lè )觀(guān)預期升溫，并提前反映在美元匯率走勢上，但更重要的原因在于歐洲央行議息會(huì )議上曾討論歐元區可能將在明年再度降低利率，加之歐央行行長(cháng)德拉吉調降今年歐元區經(jīng)濟增長(cháng)預期，促使投資者大幅削減歐元頭寸，并間接提振美元市場(chǎng)人氣。因此本輪美元反彈的主要貢獻來(lái)自于歐洲，而不僅僅是美國利好的非農就業(yè)數據。
　　此外，盡管好于預期的美國非農就業(yè)數據一度推動(dòng)美元上探至上周高點(diǎn)，但因買(mǎi)盤(pán)欠缺持續性，因此尾盤(pán)回吐了部分漲幅。我們認為，美元在非農數據公布之后如此表現的主要原因在于，市場(chǎng)對于該數據結果的理解存在分歧：首先，表面來(lái)看，11月季調后非農就業(yè)人口增加14.6萬(wàn)人，遠超市場(chǎng)預期，失業(yè)率降至7.7%，也創(chuàng )下了2008年12月以來(lái)最低水平，但11月勞動(dòng)參與率滑落至63.6%，顯示美國當前的勞動(dòng)力市場(chǎng)可能并沒(méi)有數據反映的那么出色；其次，即將在本周召開(kāi)的美聯(lián)儲議息會(huì )議將會(huì )帶給投資者關(guān)于未來(lái)貨幣政策的更多信息。誠然，美國就業(yè)數據意外改善，但是能否改變美聯(lián)儲貨幣政策的走向值得懷疑，尤其扭轉操作將在年底結束，不排除美聯(lián)儲推出QE3.5，甚至QE4的可能，這將會(huì )在美聯(lián)儲議息會(huì )議召開(kāi)前對美元構成壓制。
　　同時(shí)，進(jìn)入12月后也意味著(zhù)美國距離“財政懸崖”更近一步。在過(guò)去的一周里，美國國會(huì )兩黨就財政赤字削減的討論至今未能達成一致。隨著(zhù)雙方對減赤方案交涉的深入，分歧日漸凸顯，這無(wú)疑在未來(lái)一段時(shí)間對美元的信譽(yù)形成負面影響。綜合來(lái)看，我們預計本周美元可能維持震蕩或回落走勢。
　　從技術(shù)角度分析，美元指數在下探至6周低點(diǎn)后觸底反彈，目前5日均線(xiàn)略有上拐，30日均線(xiàn)基本持平；KDJ指標低位金叉后向上發(fā)散。不過(guò)上周晚段美元回吐部分漲幅，顯示出上方存在一定賣(mài)盤(pán)壓力，因此阻力位80.65短線(xiàn)應不會(huì )被輕易突破，更高阻力位于81.25附近。預計未來(lái)一段時(shí)間，美元可能維持震蕩整理，或略有回落。初步支撐在80整數關(guān)口附近，一旦跌破該位，可能進(jìn)一步回落至79.55。