在海外資本不斷流入香港的背景下，為捍衛聯(lián)系匯率機制，香港金管局（“金管局”）干預匯市似乎已成例行操作。12月10日，金管局再次向市場(chǎng)注資38.75億港元。至2012年10月20日以來(lái)，金管局在不到50天的時(shí)間里18次入市，注資規模累計596.84億港元。
　　但這應該不是結束，在12月10日舉行的“香港經(jīng)濟峰會(huì )2013”上，香港金管局主席陳德霖表示，“由于未來(lái)的宏觀(guān)經(jīng)濟和金融環(huán)境將會(huì )有很大的不確定性，資金大進(jìn)大出和金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險將會(huì )很高�！�

　　18次釋放近600億港元

　　12月10日午盤(pán)，美元兌港幣匯率再次沖擊7.75的聯(lián)系匯率上限，表明外部入港資金繼續增加，港元兌換需求大增。
　　根據香港聯(lián)系匯率制度，港元與美元掛鉤，1美元兌7.80港元，波動(dòng)幅度上下限分別為7.75～7.85港元。一旦美元對港元跌破7.7500港元，金管局就要入市干預，承接美元拋盤(pán)，釋放港元流動(dòng)性。
　　美國全球投資基金研究公司(EPFR)的最新監測數據顯示，從9月6日至12月5日的13周時(shí)間里，香港股票型基金累計吸引14.6億美元凈流入。債券型基金方面，今年以來(lái)香港債券型基金累計吸引了9.2億美元凈流入。
　　另外，香港也是海外資本投資中國ETF的主要通道之一。據EPFR截止到12月5日的統計數據，11月28日至12月5日當周，流入中國ETF的資金規模為9.4億美元，而同期流入亞洲的資金總規模為17億美元。
　　在全球放量寬松持續的背景下，尋求高收益的各國資本紛紛流向亞洲，香港因其開(kāi)放的資本市場(chǎng)以及與大陸的緊密聯(lián)系更是成為各方資本追逐的熱點(diǎn)地區，港幣與美元掛鉤的聯(lián)系匯率機制也頻頻遭受沖擊，為捍衛聯(lián)系匯率制，金管局自10月20日首度入市干預以來(lái)總計入市18次，總注資規模將近600億港元。
　　陳德霖表示，目前由于主要發(fā)達國家的放量寬松政策，國際上資金充裕，資金預計將持續流入香港。同時(shí)，他還表示，金管局已經(jīng)承接約70億美元，估計資金流入會(huì )持續一段時(shí)間，但規模不會(huì )如2008～2009年期間那么大。
　　但正如陳德霖所言，在當前放量寬松持續，金融環(huán)境和宏觀(guān)環(huán)境不確定性繼續的情況下，“資金大進(jìn)大出和金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險將會(huì )很高”。在這種背景下，金管局入市干預或將持續。

　　陳德霖直指放量寬松

　　自9月中旬美聯(lián)儲執行QE3以來(lái)，亞洲開(kāi)始成為“吸金”重地，尤其是隨著(zhù)中國經(jīng)濟在四季度逐漸企穩，投機中國的海外資金更是頻頻借道香港，推升港幣升值，同時(shí)香港的資產(chǎn)泡沫也逐漸呈現。
　　陳德霖將矛頭指向了當前發(fā)達國家廣泛實(shí)施的量化寬松政策，但陳德霖并未直接指責當前國際上流動(dòng)性對香港金融市場(chǎng)帶來(lái)的挑戰，但他認為，量化寬松在過(guò)去3年中并未有效刺激經(jīng)濟增長(cháng)，而且其本質(zhì)與“去杠桿化”背道而馳。
　　同時(shí)他指出，在未來(lái)，量化寬松有可能擾亂減債過(guò)程，屆時(shí)資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì )先大幅上揚，但因為資產(chǎn)價(jià)格上升并沒(méi)有經(jīng)濟基本因素支持，人們便會(huì )視此財富的增加為過(guò)渡性。家庭不會(huì )因此而愿意大幅增加消費，實(shí)質(zhì)經(jīng)濟最終不會(huì )好轉。如果與此同時(shí)通脹壓力隨資產(chǎn)價(jià)格而上升，央行有可能要進(jìn)行退市和加息。當經(jīng)濟表現、通脹或貨幣政策與市場(chǎng)預期有落差時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格便可能會(huì )大幅下滑和持續波動(dòng)�！�
　　陳德霖表示，當前的情況是史無(wú)前例的，并不確定上述情況是否會(huì )發(fā)生，但是可以肯定，由于未來(lái)的宏觀(guān)經(jīng)濟和金融環(huán)境將會(huì )有很大的不確定性，資金大進(jìn)大出和金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險將會(huì )很高。