中信掘金資產(chǎn)證券化，“會(huì )里還有2個(gè)項目”，投資標的“歡樂(lè )谷”
國內第一款“門(mén)票”券商理財產(chǎn)品不僅創(chuàng )下了收益率紀錄，也創(chuàng )下了證監會(huì )批復的速度紀錄。
12月4日，華僑城A發(fā)布公告，“歡樂(lè )谷主題公園入園憑證專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃”正式成立，該專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃的申請材料于9月17日獲證監會(huì )正式受理，10月30日獲證監會(huì )批復。從受理到募集成立，只花了不到兩個(gè)半月的時(shí)間。上述資產(chǎn)證券化，是國內第一款以入園憑證現金流為基礎資產(chǎn)的專(zhuān)項計劃項目，也是2009年以來(lái)上市公司第一次通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式籌得資金�！斑@是資產(chǎn)證券化的創(chuàng )新，只要有穩定的現金流，就可以打包成產(chǎn)品�！北本┠橙藤Y管老總認為。而另一位券商資管人士則有些擔憂(yōu)：“門(mén)票收入不如水廠(chǎng)、電廠(chǎng)的收費穩定，需要投行進(jìn)行更嚴格的考察�！�
最低收益5.5%
上述專(zhuān)項計劃將北京、上海、深圳三座歡樂(lè )谷主題公園未來(lái)5年的入園憑證打包作為基礎資產(chǎn)，合計募集資金18.5億元，將其產(chǎn)生的現金流用于向投資者支付收益。
值得一提的是，上述計劃設優(yōu)先級受益憑證和次級受益憑證兩種受益憑證。其中優(yōu)先級受益憑證分為華僑城1至華僑城5共5檔，期限分別為1年至5年，募集資金17.5億元，由符合資格的機構投資者認購；次級受益憑證規模為1億元，由原始權益人之一的華僑城A全額認購。
“按照本金比例計算，優(yōu)先級受益憑證可獲得由次級受益憑證提供的5.41%的信用支持�！鄙鲜霰本┤藤Y管老總說(shuō)。
上述計劃的成立公告中披露，華僑城1和華僑城2的預期收益率分別為5.5%、5.8%，發(fā)行規模分別為2.95億元、3.25億元，華僑城3至華僑城5的預期收益率分別為6%，發(fā)行規模分別為3.45億元、3.75億元、4.1億元�！跋鄬τ阢y行理財產(chǎn)品平均4.4%的收益率，5.5%以上的收益很有吸引力。而且還有次級增信�！币晃粎⑴c認購的人士稱(chēng)。華僑城A稱(chēng)，募集資金將專(zhuān)項用于歡樂(lè )谷主題公園游樂(lè )設備和輔助設備維護、修理和更新，歡樂(lè )谷主題公園配套設施建設和補充日常運營(yíng)流動(dòng)資金。
券商掘金資產(chǎn)證券化
負責上述計劃的券商是中信證券。據中信證券機構部人士稱(chēng)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開(kāi)展需要機構部、投行部和資管部協(xié)同作戰，其中機構部負責尋找客戶(hù)，投行部負責盡職調查，資管部負責將資產(chǎn)打包成產(chǎn)品發(fā)出去。
有業(yè)內人士擔心，入場(chǎng)券受季節等因素影響，不如高速公路收費、水電廠(chǎng)收費穩定，風(fēng)險偏大。
不過(guò)，上述機構部人士卻予以否認，他說(shuō)，歡樂(lè )谷入場(chǎng)券跟其他公園入場(chǎng)券不一樣，現金流非常穩定，雖然也分淡季和旺季，但每年的整體收入基本呈增長(cháng)之勢。數據顯示，深圳、北京、上海三家歡樂(lè )谷2009年—2011年的銷(xiāo)售現金流分別為5.7億元、8.21億元和9.33億元。事實(shí)上，中信證券目前正將資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)當做主流業(yè)務(wù)來(lái)發(fā)展，“機構部在這項業(yè)務(wù)上配備了很多人，中信在會(huì )里還有兩個(gè)項目�！鄙鲜鲋行艡C構部人士說(shuō)。