品種花樣百出、發(fā)行規模井噴、資金池風(fēng)險暗涌，這三大狀況或許能比較貼切地形容2012年銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)。
　　《經(jīng)濟參考報》記者就Wind數據初步統計，2012年，我國各類(lèi)商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品已超過(guò)了3萬(wàn)款，比2011年全年發(fā)行數量增幅達近30%。投資標的的種類(lèi)不斷突破人們的想象空間更是從藝術(shù)品、紅酒、白酒、到普洱茶、手表、鉆石，近期更出現了火腿、瓷器等理財產(chǎn)品。
　　然而，2012年末，銀行代銷(xiāo)理財產(chǎn)品案件接連曝光后，這種資金池模式的風(fēng)險愈發(fā)受到監管層重視。展望2013年的理財產(chǎn)品市場(chǎng)，市場(chǎng)分析人士預計，理財市場(chǎng)形勢將更趨復雜，一方面，我國將處于保持流動(dòng)性和抵御輸入型通脹的兩難境地，另一方面，監管層很可能將制定更加嚴格的要求規范該市場(chǎng)的運作。不過(guò)，銀行和證券的理財產(chǎn)品將仍然是理財市場(chǎng)的主力軍，收益率有望保持平穩或略升趨勢。

　　另類(lèi)理財產(chǎn)品頻現江湖

　　大多數理財產(chǎn)品分析師認為，理財產(chǎn)品不過(guò)是企業(yè)或機構募集資金的一種方式，其標的物形式新奇可以在一定程度上吸引關(guān)注它的投資者，只要投資者認為產(chǎn)品本身具備潛在投資價(jià)值，這種理財模式就會(huì )有市場(chǎng)。
　　盤(pán)點(diǎn)2012年的另類(lèi)理財產(chǎn)品，上市銀行則是頻頻出手。4月份，農行聯(lián)合天津海鷗表業(yè)集團在上海宣布，在全國14個(gè)省市限量發(fā)售農行“天工”系列海鷗陀飛輪手表理財產(chǎn)品，該理財產(chǎn)品掛鉤的陀飛輪手表分為4款，認購起點(diǎn)從6萬(wàn)元到25萬(wàn)元不等。
　　8月份，招商銀行一款掛鉤影視作品的非保本型影視投資基金理財產(chǎn)品面世。緊接著(zhù)，普洱茶投資熱潮又催生了投資普洱茶理財產(chǎn)品的誕生。8月20日，某茶業(yè)集團與工商銀行攜手推出普洱茶投資理財產(chǎn)品工銀大益“黃金組合”，在北京、上海、昆明三地進(jìn)行路演。
　　再到11月底，工商銀行又推出了首只投資發(fā)酵火腿的銀行理財產(chǎn)品“巴瑪典藏發(fā)酵火腿理財產(chǎn)品”，計劃發(fā)行總規模為2億元，期限18個(gè)月。工商銀行給客戶(hù)兩種選擇權：可提實(shí)物也可獲取最高年預期收益6%的本金和收益。不過(guò)，該產(chǎn)品不承諾保本保收益。
　　據悉，最初的另類(lèi)理財產(chǎn)品，是從藝術(shù)品投資開(kāi)始的。早在2007年，民生銀行就將不同時(shí)期的中國書(shū)畫(huà)作品作為掛鉤標的，推出“非凡資產(chǎn)管理藝術(shù)品投資計劃1號”�！傲眍�(lèi)投資銀行理財產(chǎn)品自2007年面世以來(lái)，5年間日漸升溫，投資范圍不斷擴大，但一般投資的門(mén)檻也相對較高，更重要的是發(fā)行對象比較小眾，一般是為高端、小眾人群所設計，其投資金額門(mén)檻相對較高，基本都是銀行的財富管理中心為高端客戶(hù)打造的�！便y率網(wǎng)銀行理財師張艷麗向記者表示。
　　同時(shí)，這位分析師也指出，值得投資者注意的是，這些另類(lèi)產(chǎn)品多為不保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品，大多都是噱頭大于實(shí)質(zhì)，因此，投資標的價(jià)值波動(dòng)在所難免，投資者收益受損的可能性也就較大。

　　發(fā)行數量依然井噴

　　不過(guò)，花樣百出的另類(lèi)理財產(chǎn)品發(fā)行量較2012年整個(gè)銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)而言，顯然只是滄海一粟�！督�(jīng)濟參考報》記者就Wind數據初步統計，截至2012年12月28日，我國各類(lèi)商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財產(chǎn)品30856款，相比2011年全年發(fā)行24169款，增幅近30%。
　　從額度來(lái)看，來(lái)自銀監會(huì )數據顯示，截至2012年9月末，我國銀行理財產(chǎn)品余額已達6.73萬(wàn)億元。中國社科院發(fā)布的報告則估計2012年全年，銀行理財產(chǎn)品募資規模流量不低于20萬(wàn)億元，加上2.4萬(wàn)億元的基金、近7萬(wàn)億元的信托資產(chǎn)(大部分為理財)，我國財富管理市場(chǎng)規模已近30萬(wàn)億元。
　　盡管受監管要求的限制，2012年銀行在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面，熱銷(xiāo)主力則主要集中在1年期以?xún)鹊漠a(chǎn)品，但這其中，3個(gè)月內產(chǎn)品比去年大幅增加。具體而言，發(fā)行中的1-3個(gè)月產(chǎn)品占比高達60.04%，其次是3-6個(gè)月產(chǎn)品占比21.79%，6-12個(gè)月產(chǎn)品占比僅10.07%。而2011年發(fā)售的1-3個(gè)月產(chǎn)品占比為35.86%，3-6個(gè)月產(chǎn)品占了20.27%。
　　在年化收益來(lái)方面，2012年收益率為3%-5%的產(chǎn)品占比高達68.29%。預期收益率走勢來(lái)看，1月份，1-3個(gè)月理財產(chǎn)品的平均預期收益率有5.06%，之后逐月下跌，到了8月份的最低點(diǎn)僅為4.07%。不過(guò)第四季度開(kāi)始，在攬儲壓力下，理財產(chǎn)品收益率又開(kāi)始攀升達5%以上，尤其是短期產(chǎn)品。
　　有理財產(chǎn)品分析師認為，對多數普通投資者來(lái)說(shuō)，購買(mǎi)標準就是看是否保本，而不管資金投向標的，也不清楚風(fēng)險。曾有研究機構的統計數據表明，在2010年第二季度時(shí)高風(fēng)險的融資類(lèi)信托產(chǎn)品余額近2萬(wàn)億，約占銀行理財產(chǎn)品余額的90%，受監管壓縮后目前仍有50%。
　　中部地區一位銀監局人士對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱(chēng)，“理財產(chǎn)品之所以會(huì )大規模發(fā)行，在一定程度上是為了填補信貸缺口，建立資金池�！薄�

　　資金池模式隱患浮現

　　實(shí)際上，受宏觀(guān)經(jīng)濟因素和監管政策的影響，從2012年初開(kāi)始，銀行理財產(chǎn)品收益率就呈現持續下滑之勢，尤其是央行6、7月連續兩次降息更使其跌入谷底。與此同時(shí)，在到期的理財產(chǎn)品中，也有不少產(chǎn)品沒(méi)有獲得預期收益率。
　　根據銀河證券近期報告，在目前已到期的產(chǎn)品中，共有1131款產(chǎn)品披露了到期產(chǎn)品收益，披露率為43.99%；實(shí)際收益率等于預期收益的產(chǎn)品有1128款，占總到期產(chǎn)品的43.87%(占披露信息產(chǎn)品的99.73%)；而高達56.01%的已到期產(chǎn)品缺少收益資料。
　　不僅如此，繼幾年前的“零收益”、“負收益”事件后，銀行員工私售理財產(chǎn)品導致客戶(hù)出現巨額虧損的案件更是在2012年年接連曝光，這意味著(zhù)，一直被市場(chǎng)詬病的理財產(chǎn)品資金池模式暗藏的系統性風(fēng)險，開(kāi)始浮出水面。
　　來(lái)自某股份制商業(yè)銀行資金管理部的人士曾透露，“一方面，銀行借助資金池的幌子做短借長(cháng)貸，也就是期限不匹配，如果這產(chǎn)品不能夠保證后續發(fā)行規模，就可能會(huì )導致資金鏈斷裂。另一種就是把一些不良貸款變相注入池子。這才能有機會(huì )獲得比其他債券類(lèi)產(chǎn)品更高的收益，但這方面的風(fēng)險是銀行承擔，一旦兜不住就可能會(huì )轉嫁到客戶(hù)身上�！�
　　對此，中國社科院金融研究所金融實(shí)驗研究室主任劉煜輝認為，“隨著(zhù)我國理財市場(chǎng)規模增長(cháng)和品種增多，一些復雜的理財產(chǎn)品處于監管真空狀態(tài)，市場(chǎng)亟待建立獨立的評級評價(jià)制度來(lái)彌補市場(chǎng)紀律。另外，監管部門(mén)也需要建立嚴格的信息披露機制，讓投資者及時(shí)、便捷地了解理財產(chǎn)品的收益和風(fēng)險，避免因信息披露不足、監管者風(fēng)險提示滯后等信息不對稱(chēng)而做出錯誤的投資決策�！�

　　監管瞄準代銷(xiāo)產(chǎn)品風(fēng)險

　　如今，銀行與保險、基金、信托等機構合作，正是憑借其強大的銷(xiāo)售渠道，將許多屬于信托、資產(chǎn)管理、私募類(lèi)的產(chǎn)品進(jìn)行代銷(xiāo)，扮演起一個(gè)銷(xiāo)售員的角色，而絕大多數投資者購買(mǎi)理財產(chǎn)品看重的都是預期收益率，并非對產(chǎn)品本身的風(fēng)險和投資方向有足夠認知和掌握。
　　在風(fēng)險案件爆發(fā)后，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )理財業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)委員會(huì )成立。與此同時(shí)，2012年12月14日銀監會(huì )對各家商業(yè)銀行下發(fā)了《關(guān)于銀行業(yè)金融機構代銷(xiāo)業(yè)務(wù)風(fēng)險排查的通知》要求，各銀行業(yè)金融機構全面排查代理銷(xiāo)售第三方產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。理財業(yè)務(wù)已被監管層視為與平臺貸款、房地產(chǎn)貸款、影子銀行并駕齊驅的四大重點(diǎn)風(fēng)險源。
　　銀監會(huì )紀委書(shū)記杜金富指出，當前理財產(chǎn)品依然存在運作不規范的三大問(wèn)題，“部分銀行董事會(huì )和高管層對發(fā)展理財的認識不夠，沒(méi)有從銀行未來(lái)經(jīng)營(yíng)轉型、提升核心競爭力方面制定理財業(yè)務(wù)的戰略定位，統籌規劃未來(lái)發(fā)展；部分機構仍存在不規范的理財產(chǎn)品運作方式；個(gè)別銀行存在不當宣傳、信息披露不充分、投訴處理不及時(shí)、內控管理不嚴等問(wèn)題�！�
　　展望2013年的理財產(chǎn)品市場(chǎng)，市場(chǎng)分析人士估計，理財產(chǎn)品形勢將更趨復雜，一方面從國際環(huán)境來(lái)看，美國QE3、QE4相繼實(shí)施將帶動(dòng)其他國家的貨幣超發(fā)，這迫使我國將處于保持流動(dòng)性和抵御輸入型通脹的兩難境地，另一方面，監管層很可能將制定更加嚴格的要求規范該市場(chǎng)的運作。不過(guò)，銀行和證券的理財產(chǎn)品將仍然是理財市場(chǎng)的主力軍，以股票、基金、實(shí)物黃金、紙黃金為代表的其他投資市場(chǎng)也將逐漸活躍。另外，銀行理財產(chǎn)品的收益可能將保持平穩或整體略升趨勢。