郭氏新政雖更強調市場(chǎng)淘汰機制，但歷史經(jīng)驗中ST股成妖者眾，投資者依然把玩著(zhù)手中的籌碼，隨時(shí)準備下注。也許投資ST股難稱(chēng)理性，但面對晃悠在2000點(diǎn)的A股市場(chǎng)，理性似乎也難變現價(jià)值。如此一搏，或有驚喜。
“惡炒”似乎一直是ST股的標簽。無(wú)論是業(yè)績(jì)扭虧為盈，還是預期資產(chǎn)重組，ST股往往會(huì )以連續的“一”字板呈現急漲急跌的脈沖式行情，這也難怪管理層在2012年中出臺了針對政策。
“在我看來(lái)，這種現象并不一定算是‘惡炒’�！比招抛C券策略分析師楊宗星對《英才》記者表示：“如果注入的資產(chǎn)非常好，那憑什么股票僅值幾塊錢(qián)？我認為這只是市場(chǎng)對其價(jià)值的重估�！�
比如2010年的ST昌河（現名中航電子），經(jīng)重組注入中航工業(yè)資產(chǎn)后每年盈利過(guò)億，一掃此前連年虧損的頹唐。雖然如今13元的股價(jià)已不復巔峰時(shí)47元的榮光，但至少也強于重組之前的六七塊錢(qián)。
另一方面，每逢大盤(pán)低開(kāi)、交投低迷之時(shí)，在漲幅榜上往往多見(jiàn)ST股的身影，何以至此？
“ST股票大多流通盤(pán)較小、題材又多，所以易于吸引市場(chǎng)的關(guān)注�！比A泰證券研究員吳璟告訴《英才》記者，“尤其是有重組預期的股票，雖然投資成功概率較低，但獲利豐厚，有明顯的賺錢(qián)效應�？傊找娓�，風(fēng)險大�！�
曾經(jīng)的ST海鳥(niǎo)（現名為ST澄海）便是典型例子，該公司迄今為止嘗試過(guò)的四次重組皆未成功：每次傳言重組，其股價(jià)就迅速飆升，甚至在四個(gè)月內幾近翻番；而當重組宣告失敗，復牌之日就是暴跌之時(shí)，比如2012年7月3日復牌當天暴跌25.57%——隨后的五個(gè)交易日內更有四天幾近跌停。
“其實(shí)ST股的炒作反映了市場(chǎng)風(fēng)險偏好的結構性調整。如果投資者找不到其他合適的機會(huì )，就會(huì )把預期放在有想象空間的板塊和股票上�！睏钭谛钦J為，“個(gè)人并不主張賭重組預期，而是傾向于選取財務(wù)狀況幾近滿(mǎn)足摘帽條件的股票來(lái)構建投資組合，兼顧安全性與盈利，只求收益率超過(guò)大盤(pán)�！�
2013“摘帽”、“戴帽”榜
2012年最新修訂的上市規則中寫(xiě)明，出現以下三種財務(wù)狀況的上市公司將被直接實(shí)行退市風(fēng)險警示（*ST）：凈利潤連續兩年為負或追溯重述后連續為負；最近一年期末凈資產(chǎn)為負或追溯重述導致為負；近一年營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元或追溯重述導致低于1000萬(wàn)元。
根據上述規定，滬深兩市共有22家非ST公司的三季報數據觸及上述標準，2013年極有可能“披星戴帽”，諸如中國遠洋、鞍鋼股份等老牌國企赫然在列；而現有的ST板塊中，有14家公司滿(mǎn)足或接近2011年年報凈利潤為正、2012年三季報凈資產(chǎn)為正、2012年三季報營(yíng)業(yè)收入大于1000萬(wàn)元的標準，包括ST科龍、ST航投等。若其經(jīng)營(yíng)狀況延續至年末，這些公司有望2013年摘帽。
以下是我們從2013年可能摘帽或戴帽的股票中各挑選出的TOP4作為樣本,供讀者參考。
“摘帽”榜
ST科龍(000921.SZ)
2012年三季報凈利潤：5.95億元
曾經(jīng)風(fēng)光的科龍電器淪落至ST板塊不免令人唏噓，好在有望一雪前恥。公司通過(guò)調整產(chǎn)品結構和營(yíng)銷(xiāo)模式，ST科龍2012年前三季度凈利潤同比增幅高達81.17%，每股凈資產(chǎn)上升至1元以上，公司股價(jià)也應景地從3.21元漲到了5.18元。如無(wú)意外，ST科龍摘帽并非難事。
ST航投（600705.SH）
2012年三季報凈利潤：5.27億元
在停牌五年之后，幾經(jīng)折騰的ST航投（停牌前名為S*ST北亞）以185.59%的漲幅宣告涅槃。士別三日當刮目相待，如今頭頂“央企金控第一股”的稱(chēng)號，ST航投被市場(chǎng)重新估值也在情理之中。
ST博通（600455.SH）
2012年三季報凈利潤：0.14億元
與控股股東的重組計劃不見(jiàn)蹤影，賣(mài)殼于陜汽集團之事也沒(méi)有下文。且不論重組成功與否，ST博通至少撐到了扭虧為盈的一天。相信憑借連續四個(gè)季度盈利的表現，ST博通順利摘帽的概率并不算小——扔掉了ST，殼也能賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。
ST皇臺（000995.SZ）
2012年三季報凈利潤：0.1億元
或許是憑借白酒行業(yè)的集體亢奮，又或許是新的銷(xiāo)售策略起到了效果，ST皇臺近兩年至少實(shí)現了盈利。雖然2012年前三季度的利潤同比下滑了17.72%，但其總營(yíng)收同比增幅卻始終維持在20%以上。摘帽或戴星，且看第四季度的表現。
“戴帽”榜
中國遠洋（601919.SH）
2012年三季報凈利潤：-64.02億元
繼2011年成為A股的“虧損王”之后，2012年前三季度中國遠洋繼續以-64.03億元的虧損額領(lǐng)跑滬深兩市。盡管全球貿易萎靡、國際油價(jià)上漲和匯兌巨虧可謂天災，但其擴張過(guò)快導致的運力過(guò)剩能否值得反思？如果中國遠洋能設法在第四季度一舉彌補這60多億的虧空，那還有可能逃脫被ST的命運。
鞍鋼股份（000898.SZ）、韶鋼松山（000717.SZ）、重慶鋼鐵（601005.SH）2012年三季報凈利潤：-31.7億元、-15億元、-11億元
如果這個(gè)榜單不是戴帽榜而是虧損榜，這三家上市公司應該能找到不少同行，可惜2011年就已開(kāi)始虧損的僅此三家。覆巢之下無(wú)完卵，各家鋼企都有難念的經(jīng)。面對低迷的鋼價(jià)和過(guò)剩的產(chǎn)能，若是鋼鐵業(yè)再無(wú)救贖之策，只怕未來(lái)的這個(gè)榜單將被鋼企壟斷。
二重重裝（601268.SH）
2012年三季報凈利潤：-9.97億元
若非2011年第四季度的扭盈為虧，二重重裝本不應該出現在這個(gè)榜單里。這一方面受累于全球經(jīng)濟復蘇乏力，核電等產(chǎn)品市場(chǎng)仍未實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)，公司訂單不足；另一方面則因為行業(yè)競爭激烈、產(chǎn)品價(jià)格下滑，而能源、原材料價(jià)格的剛性上漲又加大了成本壓力，導致公司已經(jīng)連續虧損了四個(gè)季度，2012年的營(yíng)收也同比下降了逾40%——至少在2011年的第三季度，二重重裝還保有8000多萬(wàn)的盈利。
長(cháng)航鳳凰（000520.SZ）
2012年三季報凈利潤：-6.29億元
作為一家連續虧損7個(gè)季度的航運公司，長(cháng)航鳳凰居然在2012年10月連吃五個(gè)漲停，這還要歸功于捕風(fēng)捉影般的重組預期。但如今公司不但虧損六個(gè)多億，就連每股凈資產(chǎn)也已跌成了負數，看來(lái)2013年戴帽已是板上釘釘。要不是在2010年第四季度奇跡般地抹平了此前兩年的虧空，只怕長(cháng)航鳳凰早已不在A(yíng)股中了。