2013新年伊始，美元首先交出了一份漂亮的答卷，市場(chǎng)最為關(guān)注的美國“財政懸崖”問(wèn)題最終塵埃落定。上周三(1月2日)，美國眾議院以257票贊成，167票反對通過(guò)了避免跌落“財政懸崖”的議案，并簽署成功。
財政懸崖危機的警報解除，瞬間點(diǎn)燃市場(chǎng)對高風(fēng)險資產(chǎn)的需求，促使歐元等高收益貨幣走高，歐元兌美元一度逼近1.33關(guān)口，觸及兩周高點(diǎn)1.3299。不過(guò)，眾多投資者進(jìn)行了獲利了結，即所謂的“賣(mài)事實(shí)”，令歐元兌美元自高點(diǎn)回落。上周四(1月3日)收盤(pán)后，歐元匯價(jià)大跌百余點(diǎn)，最低探至1.3057的低點(diǎn)。
如筆者所預期，“財政懸崖”問(wèn)題更多的時(shí)候是個(gè)政治策略問(wèn)題，而不是一個(gè)單純的經(jīng)濟問(wèn)題。美國兩黨在最后一刻，當然，他們肯定也會(huì )在最后一刻，來(lái)達成協(xié)議，避免美國經(jīng)濟跌落“財政懸崖”。其實(shí)，即使美國財政懸崖最后觸發(fā)，其帶來(lái)的負面影響可能也不會(huì )如市場(chǎng)預期的那般嚴重。要知道，美國政府遭遇財政懸崖已非第一次，市場(chǎng)也早有預見(jiàn)，對此般利空消息已有所消化。
即使達成了協(xié)議，長(cháng)遠問(wèn)題似乎也并沒(méi)有得到解決。從協(xié)議內容來(lái)看，美國將在2013年向年收入45萬(wàn)美元以上的富裕家庭增稅，并把將在2013年初啟動(dòng)的約1100億美元政府開(kāi)支削減計劃延后兩月再執行，似乎顯得有些“小家子氣”。
很明顯，該協(xié)議涵蓋面過(guò)小，包括減赤問(wèn)題、債務(wù)上限等在內的重要議題依舊沒(méi)有得到解決，美國立法者們幾乎對美國的長(cháng)期財政可持續性問(wèn)題未作任何實(shí)事�？梢郧逦A見(jiàn)的是，2013年，此類(lèi)問(wèn)題必將再度降臨，并動(dòng)搖脆弱的美國經(jīng)濟。
其實(shí)，對美元而言，最大的風(fēng)險并非來(lái)源于財政政策，而依舊是貨幣政策。筆者以為，對于美元而言，如果政策方面依舊回避有難度的長(cháng)期解決措施，依然總是那些短期修復舉措，那么財政寬松和貨幣寬松相結合的狀況仍將持續一段時(shí)間。
從經(jīng)濟基本面看，美元自當前水平的下跌空間比較有限，美國經(jīng)濟增長(cháng)前景較歐元區、日本等更為光明。不少市場(chǎng)人士預計，美國經(jīng)濟或將在2013年取得1.5%的增長(cháng)，失業(yè)率維持在7.7%。但2013年前半年，在財政問(wèn)題的持續影響以及美聯(lián)儲寬松貨幣政策的預期下，美元將繼續受到市場(chǎng)的較大壓力。
也許，在2013年下半年，由于歐洲經(jīng)濟再次陷入衰退，歐洲央行會(huì )繼續降息，同時(shí)日本央行也繼續加大量化寬松的政策力度。雖然美國“財政懸崖”問(wèn)題可能使美元在2013年初承受一定貶值壓力，但美國經(jīng)濟復蘇的良好趨勢將可能使美聯(lián)儲在2013年下半年逐漸扭轉量化寬松操作的規模，降低量化寬松政策的力度，那時(shí)，美元將迎來(lái)一波反彈的行情。
不過(guò)，依照美聯(lián)儲一貫的風(fēng)格，筆者以為，2013年里美元不會(huì )大幅反彈，除非美國出現首次加息的可能性。但，這種可能性比較小。