根據擬設門(mén)檻，目前約有11家券商、9家保險資管、10多家私募有望拿到“入場(chǎng)券”，未來(lái)公募基金的牌照限制將不復存在�！澳阒杏形摇钡亩喾礁偤细窬謱⒊蔀槲磥�(lái)資管市場(chǎng)的常態(tài)，新政“亮劍”后的市場(chǎng)變局撲面而來(lái)。
新年伊始，公募基金業(yè)務(wù)擬向證券、保險、私募開(kāi)閘的消息，引發(fā)金融界一陣熱議。根據擬設門(mén)檻，目前約有11家券商、9家保險資管、10多家私募有望拿到“入場(chǎng)券”，未來(lái)公募基金的牌照限制將不復存在。
意義遠非于此。一個(gè)重要信號由此傳遞：在監管松綁的推動(dòng)下，中國“泛資產(chǎn)管理時(shí)代”輪廓逐漸清晰，“你中有我”的多方競合格局將成為未來(lái)資管市場(chǎng)的常態(tài)。新政“亮劍”后的市場(chǎng)變局撲面而來(lái)。
保險發(fā)行公募動(dòng)力最強
近年來(lái)，以銀行理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品為代表的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，而公募基金、私募基金、券商和保險資管的發(fā)展相對緩慢，從而倒逼監管部門(mén)對上述機構放松管制。
公募業(yè)務(wù)的全面開(kāi)閘，便是資產(chǎn)管理行業(yè)的重大變革。從初設門(mén)檻來(lái)看，目前符合條件的券商數量較少，共有11家券商的凈資本和分類(lèi)評級均符合要求，其中上市券商包括宏源證券、中信證券、光大證券、東吳證券以及華泰證券。
保險資管達標者則占了近七成�，F有13家保險資產(chǎn)管理公司中，除生命、安邦、光大永明、合眾這四家“新軍”因成立時(shí)間不夠格之外，其余9家老牌保險資管均符合條件。而據資深投行人士估算，10多家私募也同樣具備挺進(jìn)公募業(yè)務(wù)的資質(zhì)。
而在新加盟的三支公募隊伍中，發(fā)行動(dòng)力最強、受益最為明顯的或屬保險資管公司。一位投行負責人分析說(shuō)，那是因為“不少陽(yáng)光私募懼怕開(kāi)展公募業(yè)務(wù)后會(huì )面臨嚴格監管，同時(shí)也與其一直面向中高端客戶(hù)的定位有一定差異，因此心存顧慮；而不少券商旗下已擁有基金公司股權，同時(shí)監管部門(mén)此前也已對券商資管業(yè)務(wù)有明顯的放松管制，因此券商資管開(kāi)展公募業(yè)務(wù)的積極性也有待觀(guān)察�！�
相較之下，亟盼轉型的保險資管公司，對于進(jìn)軍公募業(yè)務(wù)的渴望更為迫切。滬上一家保險資管負責人直言不諱，目前保險資管的業(yè)務(wù)存在單一性和被動(dòng)性的特點(diǎn)，即主要被動(dòng)受托管理保險資金，第三方資產(chǎn)管理非常少，根本看不到市場(chǎng)化的影子�！氨１O會(huì )相關(guān)領(lǐng)導曾經(jīng)毫不留情地說(shuō)，保險資管必須加快轉型，創(chuàng )造新的利潤空間，否則在泛資管時(shí)代，與券商、基金等金融同業(yè)機構PK時(shí)，將毫無(wú)肉搏之力�！�
實(shí)際上，國際資產(chǎn)管理巨頭不少出自“保險系”。在全球前十大資產(chǎn)管理機構中，安聯(lián)和安盛均是保險系，在前十大資管機構中份額占據約20%。其中，公募業(yè)務(wù)是國際保險資管巨頭的核心業(yè)務(wù)之一，占比高達三成左右。據業(yè)內人士預計，到2020
年時(shí)，我國保險資管的公募業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額保守估計可達到10%以上。
亟待統一“游戲規則”
一場(chǎng)為之振奮的投資角力即將開(kāi)啟�；�、券商、保險、私募等都將在自由競爭的環(huán)境中各施拳腳，激烈的競爭氛圍和更多樣化的選擇也將更有利于吸引投資者，并由此促進(jìn)機構投資者的壯大發(fā)展。
更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，此次公募業(yè)務(wù)的開(kāi)展，亦意味著(zhù)資管業(yè)務(wù)將成為我國管制程度最低的金融業(yè)務(wù)，幾乎所有類(lèi)型的金融機構都能參與（期貨也已放開(kāi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格）。中國“泛資產(chǎn)管理時(shí)代”輪廓漸顯。
然而，在缺乏統一“游戲規則”的監管真空下，資管機構將很可能陷入多頭混戰的無(wú)序境地�！白顡牡氖�，金融機構"聯(lián)手"在監管真空地帶做類(lèi)貸款業(yè)務(wù)，即變相放貸�！币晃毁Y管業(yè)人士說(shuō)，雖然都從事資管業(yè)務(wù)，但保險、券商、基金、銀行等不同類(lèi)型的金融機構歸不同的監管部門(mén)管，監管標準也不一致�！翱梢哉f(shuō)，整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)缺乏統一的監管原則�！�
正如一位保險資管高管所概括的，新形勢下，資產(chǎn)管理行業(yè)若要形成持續發(fā)展的長(cháng)效機制，就必須有制度化、法制化的保證。出臺并實(shí)施統一的資產(chǎn)管理條例，已刻不容緩�！拔覀兘ㄗh，可以建立一個(gè)新的法律條文來(lái)規范資管行業(yè)，比如出臺《資產(chǎn)管理法》等�！�