在A(yíng)股市場(chǎng)不景氣的情況下，創(chuàng )新成為基金公司尋求突破的主要路徑。進(jìn)入2013年，基金公司創(chuàng )新更加積極。新年伊始，債券ETF便宣告破冰。與此同時(shí)，記者獲悉，日前上報的4只黃金ETF以及易方達中債中期票據ETF也獲得了證監會(huì )的受理。此外，“票據基金”也破冰在即，4家基金公司獲得了票據基金的試點(diǎn)資格。
債券指數化起航
過(guò)去的2012年是基金公司的創(chuàng )新元年，從年頭到年尾，發(fā)布的都是基金創(chuàng )新的消息，從短期理財產(chǎn)品到滬深300ETF、跨市場(chǎng)ETF、大宗商品ETF，還有各類(lèi)封閉和分級產(chǎn)品，以及圍繞著(zhù)貨幣基金的創(chuàng )新此起彼伏，目不暇接。
顯然，在市場(chǎng)行情慘淡的情況下，創(chuàng )新也給基金公司帶來(lái)了規模的擴張。進(jìn)入2013年，基金創(chuàng )新依然行駛在快車(chē)道上，這一次基金的創(chuàng )新則是集中在指數化產(chǎn)品方面。
證監會(huì )網(wǎng)站顯示，上周共有10只基金獲得準生證，其中兩只債券ETF尤其引人注意，國泰國債交易型開(kāi)放式指數基金（ETF）及其聯(lián)接基金和博時(shí)上證企債30ETF雙雙獲批。這也預示著(zhù)國內債券ETF將獲得更大的發(fā)展。
債券ETF一般以復制某一指數的波動(dòng)和收益為最終目標，其發(fā)行的份額在交易所上市交易，交易方式與股票相一致，在申贖上則是通過(guò)指定的一攬子債券。一般來(lái)說(shuō)，債券ETF每個(gè)月返還一次收益(包括應計利息、其間買(mǎi)賣(mài)債券獲得的損益、融券業(yè)務(wù)獲得的利息、其他基金相應的開(kāi)銷(xiāo)等)，類(lèi)似于債券的票息。
據了解，國債ETF的投資標的為五年期國債，跟蹤指數初步確定為最新發(fā)布的5年期中債指數。而博時(shí)上證企債30ETF，也是國內首只企業(yè)債ETF，相較于主動(dòng)型債券基金，企業(yè)債ETF在投資標的上更加透明，一旦ETF份額可進(jìn)行交易所質(zhì)押回購，也為投資者交易所杠桿融資提供了流動(dòng)性佳的新型工具。
黃金、票據ETF均獲證監會(huì )受理
除了上述創(chuàng )新外，基金公司的投資范圍也得到了進(jìn)一步的拓寬，記者從易方達獲得消息，其日前申報黃金ETF以及易方達中債新中期票據ETF已經(jīng)獲得證監會(huì )受理。
事實(shí)上，此前申報的4只黃金ETF均獲得了證監會(huì )的受理。作為國際主流的黃金投資產(chǎn)品，黃金ETF具備低成本、高效率、掛鉤實(shí)物等優(yōu)勢，是國內黃金投資者期盼已久的創(chuàng )新品種。在未來(lái)可預見(jiàn)的歐美量化寬松及全球通貨膨脹周期內，貴金屬投資受到相當重視，目前國內與黃金相關(guān)的投資品種中，黃金ETF與國際金價(jià)變動(dòng)關(guān)聯(lián)最為直接。
而易方達中債新中期票據ETF將成為國內首只打通銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)的跨市場(chǎng)的債券ETF，是易方達在固定收益領(lǐng)域的一大創(chuàng )新舉措。
據了解，目前國內已上報的債券ETF都是投資交易所債券的，而債券品種的主流在銀行間市場(chǎng)，易方達中債新中期票據ETF投資于銀行間市場(chǎng)債券，使投資者可以通過(guò)在證券交易所上市的ETF來(lái)間接投資銀行間市場(chǎng)債券，能夠提高投資效率，促進(jìn)跨市場(chǎng)資金流動(dòng)。
來(lái)自海通證券的一份研究報告指出，2008年以來(lái)，全球債券指數基金規模一路上漲，其中被動(dòng)管理產(chǎn)品占全部債券基金的比重已從2008年的不足10%上揚到12.4%。相對而言，我國債券基金的被動(dòng)產(chǎn)品發(fā)展則較為落后，與國際市場(chǎng)差異巨大。
幸運的是，四季度以來(lái)債券型指數基金愈發(fā)壯大。華泰證券金融產(chǎn)品研究評價(jià)中心分析認為，債券基金指數化投資也是基金產(chǎn)品創(chuàng )新的一種。與普通債券基金相比，債券型指數基金的投資更加透明，可以為投資者提供較為明晰的資產(chǎn)配置。但目前債券型指數基金仍是稀缺資源。
“票據基金”破冰在即
此外，備受關(guān)注的“票據基金”也破冰在即。有消息顯示，日前有4家基金公司獲得試點(diǎn)資格，將以開(kāi)發(fā)票據（銀行承兌匯票）為主要投資標的的基金產(chǎn)品。多位業(yè)內人士表示，此舉將實(shí)現銀行、基金公司、投資者的共贏(yíng)，但全面放開(kāi)票據市場(chǎng)還需監管層進(jìn)一步協(xié)調，尚需一段時(shí)間。
銀行承兌匯票是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶(hù)的存款人出票，向開(kāi)戶(hù)銀行申請并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。不過(guò)目前到底是哪四家基金公司獲得試點(diǎn)資格尚未透露，但顯然銀行系基金具有先天的優(yōu)勢。