編者按：本輪反彈運行到現在，整體大漲的難度越來(lái)越大。春季行情將如何演繹？市場(chǎng)分析一致認為，個(gè)股股價(jià)的結構性變化將是后市行情的主要特征。而即將進(jìn)入披露期的2012年上市公司年報，將為結構性行情提供重要依據。年報該關(guān)注些什么？哪些信息對股價(jià)有重要影響？年報行情有何特點(diǎn)？《年報觀(guān)察》將著(zhù)重分析這一系列年報相關(guān)問(wèn)題，希望能為投資者提供參考。
年報行情年年有，今年又會(huì )怎么樣？這或許已成為當下A股投資者最為關(guān)注也備受困惑的一大問(wèn)題了。
本周六，一年一度的年報大戲將正式拉開(kāi)帷幕，而年報概念股也將在數月內成為這場(chǎng)大戲的主角。與往年情形不同的是，今年的年報行情是在反彈蛋糕業(yè)已出爐的背景下開(kāi)演的，其最終能否成為蛋糕上的那顆誘人櫻桃，實(shí)在是令人急欲知道。去年12月4日，大盤(pán)指數在探出1949點(diǎn)的新低后，依靠一串長(cháng)陽(yáng)絕地反擊，截至昨日已累計大漲18.67%，而此前低迷的權重股、泄氣的新貴概念股等等也終于難得地一同享受到陽(yáng)光照耀。目前此輪反彈行情已累積了較大漲幅，同時(shí)又尚未出現明顯的回抽整理，此番路遇年報行情，結局究竟會(huì )是水漲船高抑或急流勇退？答案沒(méi)有現成的，投資者需要做的就是要理性看待年報行情。
買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司的未來(lái)，上市公司的年報業(yè)績(jì)見(jiàn)光的時(shí)候，其實(shí)就是投資者此前針對上市公司的預期變?yōu)楝F實(shí)的時(shí)候。但現實(shí)中二者并未嚴格同步，比如在上市公司的年報業(yè)績(jì)真正見(jiàn)光之前，有的投資者早已用“腳”投票，換手了結了自己的預期。這種狀況基本發(fā)生在上市公司的業(yè)績(jì)不達甚至遠低于投資者預期的時(shí)候，其造成的結果當然就是上市公司年報行情的“見(jiàn)光死”，這是二級市場(chǎng)投資者面對年報行情需要認真防范的第一個(gè)問(wèn)題。
其次，由于上市公司的年報業(yè)績(jì)真正見(jiàn)光與投資者此前針對上市公司的預期并未嚴格同步，也給一些投機者為年報行情埋下“地雷”帶來(lái)了時(shí)差。如果跟風(fēng)者一路追漲，很容易就會(huì )為炸響的“地雷”買(mǎi)單。在去年的年報行情中，東方國信、雙塔食品等業(yè)績(jì)地雷股頻頻就讓跟風(fēng)者中招。投資者對此不可不防。
顯然，并非所有個(gè)股都會(huì )演繹年報行情。不過(guò)，從以往的經(jīng)驗來(lái)看，業(yè)績(jì)超預期或者主業(yè)經(jīng)營(yíng)持續向好的公司，大致都成為了年報行情的正能量，這些公司基本上憑其股價(jià)的“小�！睅�(dòng)所在板塊景氣度的回升。但此種狀況中也有一些問(wèn)題讓人擔心，比如近期漲勢明顯的銀行板塊，是否已經(jīng)提前上演了2012年年報行情呢？對此，中信建投證券分析師楊榮不予認同，他認為近期銀行股的上漲主要是估值提升，而一季度的銀行股行情依舊值得看好，核心的理由就是銀行的2012年年報超預期。
最后，需要提醒投資者的是，隨著(zhù)本輪行情高潮不斷，產(chǎn)業(yè)資本的減持動(dòng)作也越來(lái)越頻繁。僅在本周的前兩個(gè)交易日，深市的大宗交易成交金額就分別高達7.8億元、14.15億元，這從側面反映出產(chǎn)業(yè)資本在股價(jià)高漲時(shí)趁機減持套現的欲望趨向強烈。因此，在未來(lái)的年報行情中，投資者所要做的不僅僅是光看公司股價(jià)的上漲，而且還需要關(guān)注公司背后產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)向。比如去年年報行情中，川潤股份憑借高送轉方案讓市場(chǎng)資金趨之若鶩，但該股在除權除息后不久卻連遭控股股東、實(shí)際控制人以及關(guān)聯(lián)股東的連續高位減持套現。顯然，不做年報行情“追�！睉鸬呐诨�，是投資者立足年報行情的首要之義。
對于年報行情中包括高送轉等所存在的諸多炒作風(fēng)險，中國證監會(huì )已多次提醒投資者注意防范風(fēng)險。如果投資者一味地追逐反彈蛋糕上的那顆櫻桃，也許最終會(huì )不僅吃不到櫻桃，反而沾染了一臉抹不掉的奶油。