轟轟烈烈的藝術(shù)品份額化交易一年之間大廈傾倒。
近期，證監會(huì )發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所部際聯(lián)席會(huì )議(下稱(chēng)“聯(lián)席會(huì )議”)相關(guān)成員單位研究，河北、安徽、江西、四川、陜西、大連、青島、廈門(mén)第二批八省市清理整頓工作通過(guò)聯(lián)席會(huì )議檢查驗收。至此，通過(guò)聯(lián)席會(huì )議驗收的省區市達16個(gè)，已近全國36省區市半數。據悉，尚未驗收的省區市絕大部分已完成本地區清理整頓工作，正準備報送檢查驗收材料。
去年12月底，位于北京的漢唐藝術(shù)品交易所發(fā)布了最終的清理方案：決定以實(shí)際買(mǎi)入成本價(jià)，協(xié)議受讓投資人所持有的份額化資產(chǎn)。此外，成都文化產(chǎn)權交易所、泰山文化藝術(shù)品交易所等多數文交所亦在此前采用回購投資者持有文化藝術(shù)品份額的方式進(jìn)行清理。
至此，全國清理整頓文交所工作已然接近尾聲。但記者注意到，作為藝術(shù)品份額化的始作俑者，天津文交所的上市品種仍在進(jìn)行交易并未停牌，且并未出臺投資者所關(guān)注的“清理”方案，而是在近期發(fā)布了《天津文化藝術(shù)品交易所協(xié)議轉讓暫行規則》，同時(shí)對《天津文化藝術(shù)品交易所暫行規則》進(jìn)行修訂。
天津文交所創(chuàng )始人、股東之一雷原告訴記者，天津文交所的份額化交易模式有可能最終得以保留。
份額化交易存與亡
眼看曾轟動(dòng)一時(shí)的藝術(shù)品份額化交易模式，如今“忽喇喇似大廈傾”，作為這一交易模式“創(chuàng )始人”的天津文交所，卻在清理整頓之后，變成了最后的“幸存者”。
所謂藝術(shù)品份額化交易方式類(lèi)似股票，即將藝術(shù)品權益拆分成份額后公開(kāi)發(fā)行、持續掛牌交易的方式。
根據天津文交所發(fā)布的上述《暫行規則》，在天津文交所上市的藝術(shù)品份額產(chǎn)品有可能轉變?yōu)閰f(xié)議轉讓交易模式，即讓轉讓雙方在天津文交所電子交易平臺上通過(guò)申報達成協(xié)議完成轉讓?zhuān)幎ㄋ囆g(shù)品份額協(xié)議轉讓交易單筆申報數量不得少于5萬(wàn)份，最終份額化的藝術(shù)品將通過(guò)要約收購、競拍等方式退市。
對于急切盼望份額清退方案出臺的投資者來(lái)說(shuō)，轉讓協(xié)議的方案讓他們很難接受。據悉，已有部分投資者代表近日前往天津與文交所展開(kāi)交涉。
一位投資者告訴記者，協(xié)議轉讓的方式很難達到藝術(shù)品最終退市的目的。首先，目前大多數藝術(shù)品份額的價(jià)格遠遠低于投資人當時(shí)買(mǎi)入價(jià)格，按照這樣的價(jià)格轉讓投資人將承受巨大損失；其次，規定轉讓的申報數量不少于5萬(wàn)份，少于5萬(wàn)份的散戶(hù)沒(méi)有解決方案；第三，要達成要約收購，單一投資人的持有量必須達到67%，但是現在最大份額的持有人都不超過(guò)10%，更多的大份額僅持有5%-6%，離要約收購的條件相去甚遠。
“哪有投資人愿意付出那么高的成本進(jìn)行要約收購，收購了整件藝術(shù)品拿去拍賣(mài)，拍不了高價(jià)怎么辦？一開(kāi)始天津文交所對藝術(shù)品的評估就存在泡沫�！鄙鲜鐾顿Y人稱(chēng)。
2011年，國務(wù)院出臺《關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險的決定》已經(jīng)對藝術(shù)品份額化交易模式明確禁止，但天津文交所一直不愿放棄自己的創(chuàng )新陣地，曾向專(zhuān)利主管部門(mén)提出“藝術(shù)品份額化交易模式”的專(zhuān)利申請。
天津文交所創(chuàng )始人、股東之一雷原告訴記者，天津文交所的份額化交易模式有可能最終得以保留�！疤旖蚴沁@一模式創(chuàng )始人，我覺(jué)得最終可能會(huì )保留下來(lái)，就像股票交易所只有上海和深圳兩家一樣，畢竟整頓的目的是為了發(fā)展而不是扼殺�！�
天津文交所對自己開(kāi)創(chuàng )的藝術(shù)品份額化交易得以保留似乎很有信心，文交所在今年還為其上市的多件藝術(shù)品購買(mǎi)了巨額財產(chǎn)綜合保險，包括蘇繡《富春山居圖》、崔如琢《林巒醉雪》、翡翠“福豆”及翡翠珠鏈，保險金額分別為3795萬(wàn)、5405萬(wàn)、3450萬(wàn)、7360萬(wàn)元。保險時(shí)間為2013年1月1日至12月31日。
回購方案各異
與天交所不同的是，作為首批開(kāi)展藝術(shù)品份額化交易之一的深圳文交所，在整頓中率先執行了按成本價(jià)進(jìn)行回購的方案，隨后各地文交所紛紛效仿�；刭彿蓊~這一清理方案得到了聯(lián)席會(huì )議的肯定，稱(chēng)此方式“妥善化解了風(fēng)險”。
記者從漢唐文交所了解到，該所也采取了這種解決方案，將在2013年1月20日前完成與投資人簽署《份額化資產(chǎn)轉讓協(xié)議》，以實(shí)際買(mǎi)入成本價(jià)支付投資人資金的工作。
以上市的“冠中版畫(huà)”為例，份額發(fā)售總數量為340萬(wàn)份，保薦商持有66萬(wàn)份，向投資人發(fā)售274萬(wàn)份，每份價(jià)格為1元。若是最初中簽申購成功的投資者，按照1元每份的價(jià)格回購；若是上市后買(mǎi)入的投資者，則按照實(shí)際買(mǎi)入成本價(jià)回購。
據一位漢唐文交所的投資人透露，漢唐文交所執行董事鄭惠文對于以實(shí)際買(mǎi)入成本價(jià)回購藝術(shù)品存在異議，他曾向投資者提出五種方案，包括拍賣(mài)、將上市品種交由基金公司負責逐年退出、轉板香港市場(chǎng)、采用T+5交易模式及將書(shū)畫(huà)類(lèi)上市品種拆分為單幅作品作為交易品種，但這幾種方案均遭到投資人拒絕。
此后在北京市清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所工作領(lǐng)導小組的要求之下，漢唐才采取以實(shí)際買(mǎi)入成本價(jià)回購的方案。
但鄭惠文告訴記者，自己對于目前回購工作的進(jìn)展情況并不知情。
記者了解到，回購工作并非由漢唐藝術(shù)品交易所執行，而是由北京市清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所工作領(lǐng)導小組派駐的第三方工作人員操作，此舉是為了確�；刭徳谝幎〞r(shí)間內完成，保障投資人利益。
不過(guò)，文交所的份額回購方案并非均采取實(shí)際買(mǎi)入成本價(jià)回購，如泰山文交所的方案是按照買(mǎi)入平均價(jià)回購。
在摒棄了藝術(shù)品份額化交易模式之后，文交所面臨著(zhù)轉型難題。
以深圳文交所為例，其為了轉型推出中央文化產(chǎn)權指定進(jìn)場(chǎng)業(yè)務(wù)、文化企業(yè)上市孵化及股權交易、版權創(chuàng )新交易業(yè)務(wù)、藝術(shù)品銀行業(yè)務(wù)和針對文博會(huì )優(yōu)質(zhì)文化產(chǎn)業(yè)項目的投融資配套服務(wù)等。
所幸的是，其轉型模式獲得了監管部門(mén)的認可，成為國內首家通過(guò)聯(lián)席會(huì )議備案的文交所。