A股本輪反彈行情自2012年12月初啟動(dòng)，金融、地產(chǎn)板塊扮演著(zhù)中流砥柱的作用。然而進(jìn)入2013年，市場(chǎng)風(fēng)格再度出現切換，金融、地產(chǎn)等“大象”前進(jìn)的腳步開(kāi)始落后，成長(cháng)股則掀起了輪番“唱大戲”的局面。
    有基金經(jīng)理表示，目前銀行、地產(chǎn)股估值仍有修復空間，可堅定作為資產(chǎn)配置，同時(shí)把握市場(chǎng)活躍氛圍中成長(cháng)股的交易性機會(huì )。在分析人士看來(lái)，基金如果能夠堅定拿住銀行、地產(chǎn)股，即使大盤(pán)短期會(huì )出現高位震蕩，反彈行情也能夠在投資者交易熱情推動(dòng)下延續，成長(cháng)股也將繼續迎來(lái)資金輪番炒作的機會(huì )。

　　“大象”腳步落后

　　昨日午后滬指一度跌破2300點(diǎn)關(guān)口，收于2309點(diǎn)，跌幅近0.7%。從盤(pán)面上觀(guān)察，銀行、地產(chǎn)股在午后出現集體“跳水”現象，致使股指出現調整。分析人士認為，銀行、地產(chǎn)股前期漲勢過(guò)急，而春節前市場(chǎng)資金面并不寬裕，難以支撐“大象起舞”，短期或出現調整。
　　據Wind數據統計，截至1月16日，在中信分類(lèi)的29個(gè)行業(yè)之中，非銀行金融行業(yè)是今年以來(lái)唯一出現下跌的行業(yè)，平均跌幅為0.51%；房地產(chǎn)行業(yè)漲幅排在倒數第2，今年以來(lái)均漲幅0.91%；銀行板塊均漲幅排在倒數第3，今年以來(lái)漲幅1.18%。均落后于上證指數今年以來(lái)1.78%的漲幅。而國防軍工、通信、計算機、電子元器件、醫藥等成長(cháng)股扎堆的行業(yè)，今年以來(lái)漲幅居前，國防軍工板塊今年以來(lái)平均漲幅高達26.45%。
　　南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]分析，由于之前市場(chǎng)上漲過(guò)快，短期可能面臨調整壓力�？紤]到本輪反彈啟動(dòng)較快，很多資金踏空，在市場(chǎng)回調后將吸引部分踏空資金入市，預計春節前還會(huì )有反彈機會(huì )。從中期來(lái)看，A股震蕩反彈趨勢仍未改變。建議投資策略上保持一定靈活性，擇機在調整中增持績(jì)優(yōu)藍籌股。

　　藍籌仍有空間

　　本輪銀行、地產(chǎn)等“大象”啟動(dòng)的估值修復行情以陡峭的升勢演繹，不少藍籌股2012年12月以來(lái)的累計漲幅在30%至50%之間，提前布局的價(jià)值派基金經(jīng)理“獲利匪淺”，但目前估值依然較低，特別是銀行股。Wind數據顯示，依據TTM整體法剔除負值，目前A股市盈率最低的三個(gè)行業(yè)分別是：銀行市盈率6.32倍、建筑市盈率12.48倍、煤炭行業(yè)市盈率12.92倍。
　　目前，多數基金經(jīng)理仍看好銀行等藍籌品種，認為估值修復仍有空間。對于地產(chǎn)股，基金經(jīng)理則出現了一定分歧。
　　深圳某基金經(jīng)理認為，銀行仍值得超配，估值還是最低的，到下半年通脹預期和加息預期起來(lái)，息差可能重回上升通道，帶動(dòng)盈利和估值進(jìn)一步提升。地產(chǎn)可以維持標配，地產(chǎn)的行業(yè)景氣已經(jīng)高到了臨界點(diǎn)的位置，如果房?jì)r(jià)上漲不能控制，更嚴厲的調控可能就不遠了。
　　民生穩健成長(cháng)及民生加銀內需增長(cháng)基金經(jīng)理蔡鋒亮認為，目前仍看好大藍籌和改革受益相關(guān)板塊，重點(diǎn)關(guān)注金融股和資源類(lèi)股票，主題投資中則依然為城鎮化。有關(guān)市場(chǎng)對金融股回調的擔憂(yōu)，他認為，目前資本成本依然表現為二元結構，如果未來(lái)利率市場(chǎng)化全面放開(kāi)，那么對于中小客戶(hù)占比較高的銀行而言，有利于其資產(chǎn)負債表的改善。前期金融股上漲可能是出于糾錯，未來(lái)基本面改善因素會(huì )逐步體現。城鎮化主題方面，重點(diǎn)關(guān)注可能出現改革預期的領(lǐng)域，例如土地流轉如果加速推進(jìn)，那么林業(yè)將面臨價(jià)值體現窗口。