事實(shí)再一次告訴投資者，銀行理財產(chǎn)品并不是全部都不會(huì )虧損。
銀率網(wǎng)最新發(fā)布的報告顯示，2012年理財產(chǎn)品共有12款產(chǎn)品出現零負收益，全部為結構性理財產(chǎn)品，其中星展銀行占7款，而這7款中又有兩款為負收益。
接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)的理財分析師表示，結構性理財產(chǎn)品有著(zhù)高風(fēng)險高收益的特點(diǎn)。這一特點(diǎn)在星展銀行2012年到期的產(chǎn)品身上體現得尤其明顯：在出現5款零收益和兩款負收益的同時(shí)，其有3款產(chǎn)品的到期收益躋身到期理財產(chǎn)品收益率的前四名，且部分產(chǎn)品實(shí)際收益率超過(guò)20%。
星展2款產(chǎn)品負收益
據銀率網(wǎng)最新統計數據顯示，2012年有1464款結構性產(chǎn)品到期，共有180款結構性產(chǎn)品未達到最高預期收益率水平，占比為12.3%。
其中，不同掛鉤資產(chǎn)的結構性產(chǎn)品到期表現差異明顯，約有35%和各類(lèi)基金掛鉤的產(chǎn)品未能達到最高預期收益率，與大宗商品掛鉤未達到預期收益率的則占30%。另外，分別有24%和18%與匯率和股票掛鉤的結構性產(chǎn)品未達到預期收益率。
“去年11月份之前，你跟誰(shuí)說(shuō)股市誰(shuí)就罵你，如果不看12月份，其實(shí)之前的行情大都很差。所以跟基金、股票等掛鉤的結構性產(chǎn)品的收益率會(huì )受到影響。不過(guò)，從數量上來(lái)看，零收益和負收益產(chǎn)品應該只占很小的一部分�！币晃粯I(yè)內人士對記者表示。
來(lái)自銀率網(wǎng)的數據顯示，2012年零收益和負收益的產(chǎn)品有12款，其中人民幣產(chǎn)品八款，美元產(chǎn)品三款，澳元一款。零負收益產(chǎn)品絕大多數以?huà)煦^股票和基金為主。其中，股票掛鉤產(chǎn)品六款，基金掛鉤產(chǎn)品三款，其余三款為和黃金、原油等大宗商品掛鉤的結構產(chǎn)品。
而零負收益的理財產(chǎn)品數量較2011年的21款有所下降，銀率網(wǎng)表示，這主要是和近年外資銀行發(fā)行的結構產(chǎn)品大多采用保本設計有關(guān)。
銀率網(wǎng)的數據還顯示，12款零負收益產(chǎn)品有7款來(lái)自星展銀行。而這7款產(chǎn)品中，又有2款出現負收益。分別是2011年“股得利”系列1114期12個(gè)月中國工商銀行H股掛鉤人民幣結構性投資產(chǎn)品EZDP，其未公布預期收益率，而實(shí)際收益率為-10%。另外一款是2011年“股得利”系列1118期12個(gè)月中國龍工股票掛鉤人民幣結構性投資產(chǎn)品EZDT，當初的預期最高收益率為36%，實(shí)際收益率為-5%。
負收益是如何產(chǎn)生的
據銀聯(lián)網(wǎng)發(fā)布的數據顯示，2012年出現零負收益率的產(chǎn)品均為結構性理財產(chǎn)品。
一位業(yè)內人士對
《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，結構性理財產(chǎn)品的原理是收益率跟股票、大宗商品、指數等標的物綁定，如果達到預先設計的條件，投資者就可以獲得說(shuō)明書(shū)承諾的收益，這類(lèi)產(chǎn)品屬于風(fēng)險較高的理財產(chǎn)品。
理財專(zhuān)家徐建明表示，結構性理財產(chǎn)品將資金一部分做安全投資，一部分做風(fēng)險投資。以?huà)煦^股票的產(chǎn)品來(lái)看，如果同期股市表現不佳，收益情況就會(huì )比較難保證。
以星展銀行此次虧損的產(chǎn)品來(lái)看，一個(gè)是掛鉤工商銀行H股，一個(gè)是掛鉤中國龍工H股。以?huà)煦^中國龍工股票的這款產(chǎn)品為例，其產(chǎn)品的收益預計在-5.00%～36%之間。根據產(chǎn)品設計說(shuō)明，中國龍工股票在存續期內上漲，在沒(méi)有觸及預設障礙水平140%前提下，客戶(hù)到期收益為龍工股票漲幅×90%；若在一年期內，股票觸發(fā)上方障礙水平，客戶(hù)獲得6%收益。該產(chǎn)品有95%的本金保證。
中國龍工H股從2010年10月以后，走勢都較為平衡。2011年2月份，該股開(kāi)始出現上漲，在2011年4月28日達到近兩年的最高值，隨后開(kāi)始出現下跌。而星展銀行該款理財產(chǎn)品的起始日為2011年4月29日，到期日為2012年5月7日，在這期間，該股票下跌幅度超過(guò)50%。而根據該產(chǎn)品的收益率計算方法，在未觸及障礙條件的前提下，中國龍工H股的到期股價(jià)低于期初股價(jià)的90%，產(chǎn)品就會(huì )出現虧損，虧損幅度最大為5%。
星展銀行相關(guān)人士對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，其實(shí)在產(chǎn)品設計的時(shí)候已經(jīng)考慮了風(fēng)險，該行發(fā)行的理財產(chǎn)品，基本上都是保本的產(chǎn)品，風(fēng)險最高的一款也可以達到90%保本，所以風(fēng)險相對并不是很高。
高收益伴隨高風(fēng)險
理財專(zhuān)家徐建明對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，結構性理財產(chǎn)品的特點(diǎn)，如果風(fēng)險高，產(chǎn)品的預期收益率也就相對較高。
報告顯示，結構性理財產(chǎn)品實(shí)現最高預期收益的不確定性遠高于常規理財產(chǎn)品，其中和海外基金股票黃金等高風(fēng)險資產(chǎn)掛鉤的結構產(chǎn)品實(shí)現收益的不確定性最大。如星展銀行的另外一款產(chǎn)品，股得利系列1103期
“紫金礦業(yè)集團H股股票掛鉤澳元”12月產(chǎn)品，當時(shí)預期最高收益率高達37.49%，但是實(shí)際收益率為零。
同時(shí)，結構化理財產(chǎn)品收益仍然是收益相對較高的產(chǎn)品。銀率網(wǎng)統計顯示，在2012年到期高收益結構性理財產(chǎn)品中，渣打銀行的代客境外理財系列QDSNI新加坡元款理財產(chǎn)品，就憑借27%的年收益率排名第一，而星展銀行的三款股票掛鉤產(chǎn)品分列第二名至第四名。其中，星展銀行的2011年“消費時(shí)代品質(zhì)生活”系列12個(gè)月PPR集團股票掛鉤人民幣結構性投資產(chǎn)品EZFC，最終實(shí)現收益率20.17%。另?yè)浾吡私�，該行另一款產(chǎn)品“消費時(shí)代品質(zhì)生活”系列12個(gè)月PPR集團股票掛鉤美元結構性投資產(chǎn)品，到期收益率為21.6%。
數據顯示，去年發(fā)行結構化理財產(chǎn)品比較多的仍然是外資銀行。
對此，另外一位銀行理財分析師表示，外資行比較愿意設計結構化產(chǎn)品。一是外資行對衍生品交易比較嫻熟。二是結構化基礎化資產(chǎn)可以轉化為儲蓄存款，所以外資行比較愿意用結構化產(chǎn)品來(lái)拉高業(yè)務(wù)。
星展銀行相關(guān)人士表示，目前一般客戶(hù)都較喜歡結構簡(jiǎn)單和高透明度的產(chǎn)品，因此在產(chǎn)品研發(fā)方向會(huì )以客戶(hù)需求及市場(chǎng)為主導；同時(shí)，該行將據客戶(hù)的風(fēng)險承受能力的不同，繼續推出包括比較低風(fēng)險的100%及90%保本的結構性產(chǎn)品及一些高風(fēng)險的產(chǎn)品，以滿(mǎn)足不同風(fēng)險承受能力客戶(hù)的需求。