1月22日，聯(lián)創(chuàng )節能和博雅生物兩家公司打響創(chuàng )業(yè)板年報披露第一槍。此前，威遠生化在1月19日率先公布滬深兩市第一份年報，而本周還有*ST盛潤A、ST金材、獨一味、樂(lè )通股份、賽為智能等公司陸續發(fā)布年報業(yè)績(jì)。
隨著(zhù)年報披露大幕拉開(kāi)，年報行情有望成為近期A(yíng)股市場(chǎng)的主旋律，市場(chǎng)人士建議，投資者可以圍繞業(yè)績(jì)預增、預測高送轉和ST摘帽三大主題布局年報行情。
六成業(yè)績(jì)預喜 “見(jiàn)光死”頻現
從上市公司年報預約披露時(shí)間表上看，春節前共計有67家公司披露2012年年報。而Wind統計顯示，截至1月24日，滬深兩市共有1228家上市公司發(fā)布業(yè)績(jì)預告，其中706家公司預喜，占比達57.49%；509家公司業(yè)績(jì)下滑，占比達41.44%。
從已披露年報的幾家公司來(lái)看，兩家創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)并未現預期之中的高增長(cháng)勢頭。1月22日公告顯示，聯(lián)創(chuàng )節能實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤5441.69萬(wàn)元，同比增加6.91%；博雅生物實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤7514.62萬(wàn)元，同比增長(cháng)15.19%。
不過(guò)，二級市場(chǎng)對于一些“首秀”年報的公司卻用腳投票�！澳陥笈兜谝还伞蓖h生化連續三個(gè)交易日下跌，剛剛公布年報的ST傳媒，本周前三個(gè)交易日跌幅約9.7%。創(chuàng )業(yè)板上市公司博雅生物和聯(lián)創(chuàng )節能本周前三個(gè)交易日也分別下跌14.82%和3.63%。
從四家公司的年報來(lái)看，并非由于業(yè)績(jì)不佳而遭到了投資者的甩賣(mài)。ST傳媒成功扭虧為盈，威遠生化業(yè)績(jì)大增超過(guò)50%，博雅生物和聯(lián)創(chuàng )節能凈利潤分別增長(cháng)15.19%和6.91%，并分別給出了10派5元和10派4元的年報分配方案。分析人士認為，在年報曝光之前，這四只個(gè)股就已經(jīng)遭到了市場(chǎng)的連續爆炒，而這正是其遭遇“見(jiàn)光死”的主要原因。統計顯示，在此輪反彈行情啟動(dòng)以來(lái)，威遠生化、ST傳媒、博雅生物和聯(lián)創(chuàng )節能的漲幅均超越同期大盤(pán)，聯(lián)創(chuàng )節能的最大漲幅更是超過(guò)170%。分析人士指出，投資者在年報季中應該注意規避前期漲幅過(guò)大的個(gè)股遭遇“見(jiàn)光死”的風(fēng)險。
從A股市場(chǎng)歷史經(jīng)驗看，上半年往往會(huì )有一波中期上漲行情，也就是俗稱(chēng)的年報行情。比如2012年滬綜指從1月上旬上漲到3月中旬結束，漲幅前幾名中的東寶生物、國海證券、川潤股份等均走出大牛行情。這些個(gè)股有個(gè)共同特征，年報信息都是刺激股價(jià)大漲的重要因素。
中金公司1月21日發(fā)布A股市場(chǎng)2012年報行情預判報告稱(chēng)，目前兩個(gè)指標提升了年報業(yè)績(jì)環(huán)比回升的概率。一是業(yè)績(jì)預告中預喜和預增類(lèi)公司占比均出現了環(huán)比的回升；二是業(yè)績(jì)快報披露的股票凈利潤增長(cháng)為正。若年報業(yè)績(jì)如期回升，則意味著(zhù)2012年三季度時(shí)上市公司的盈利便可能已經(jīng)階段性見(jiàn)底，未來(lái)的指數表現將受益于基本面回升。而國信證券2013年1-2月投資策略報告也表示，因為一季度信貸投放量大，同時(shí)有年報催化劑因素，因此2012年報行情存在的可能性極大。
布局三大主題 關(guān)注高送轉
對于年報行情，“建議布局三大主題：業(yè)績(jì)預增、預測高送轉和ST摘帽”，中金公司策略報告稱(chēng)，前期表現不佳的預增類(lèi)股票將逐漸受到資金的追捧，未來(lái)獲得超額收益的概率上升，可以逐步加倉，若超額收益超過(guò)15%可在年報公布前賣(mài)出。報告還建議，在年報公布前一個(gè)月買(mǎi)入預計高送轉股票。而在年報公布后，當超額收益達到20%左右或年報中并未公布送轉預案時(shí)賣(mài)出高送轉股票；ST股票中有摘星摘帽可能的股票具有明顯的超額收益機會(huì )。
年報行情離不開(kāi)高送轉概念。對此，華泰證券也指出，高送轉個(gè)股收益率顯著(zhù)高于低送轉個(gè)股，而低送轉個(gè)股則不如無(wú)送轉。2012年一季度，高送轉個(gè)股(十送十以上)平均收益率達到7.2%，而低送轉(十送十以下)平均收益率僅為1.5%，無(wú)送轉的個(gè)股平均收益率為3.6%。
事實(shí)上，隨著(zhù)年報高送轉行情的持續發(fā)酵，近期很多個(gè)股已經(jīng)被市場(chǎng)追捧拉出漲停。比如，樂(lè )通股份、德威新材擬10轉10派1元；湘鄂情擬10轉10派0.8-2元；得利斯擬10轉10；保稅科技擬以定增完成后的新股本10轉10派2元，按公司的說(shuō)法，若以2012年末股本計算，則為10轉11。
中金公司也指出，年報行情啟動(dòng)，可同時(shí)關(guān)注“強制分紅”新政后的分紅行情。按中金高送轉預測模型測算，未來(lái)一個(gè)月內披露年報的公司發(fā)生高送轉概率在30%以上的，其中舒泰神、光線(xiàn)傳媒、鐵漢生態(tài)、蒙發(fā)利、杰瑞股份、維爾利、亞威股份、鴻路鋼構、通源石油、科大智能、千山藥機、天澤信息、理工監測等公司均有超過(guò)60%的高送轉概率。截至目前，34家現金分紅預案公司的稅前平均股息率為1.17%，稅后平均股息率為1.06%，為近五年最高，說(shuō)明近期政策一直強調的增加投資者回報已經(jīng)取得了初步效果。對于長(cháng)期投資者來(lái)說(shuō)，穩定高現金分紅公司的投資價(jià)值將更具吸引力。
掘金業(yè)績(jì)增長(cháng)超預期個(gè)股
挖掘業(yè)績(jì)增長(cháng)超預期公司，是市場(chǎng)每年炒作年報行情的一大重點(diǎn)。例如業(yè)績(jì)超預期的格力電器和長(cháng)城汽車(chē)，近期就在二級市場(chǎng)受到機構的追捧。
格力電器近期發(fā)布的業(yè)績(jì)快報顯示公司業(yè)績(jì)超預期：2012年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為1000.84億元，同比增長(cháng)19.84%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為73.78億元，同比增長(cháng)40.88%；基本每股收益為2.47元。而長(cháng)城汽車(chē)披露2012年業(yè)績(jì)快報也顯示，2012年公司營(yíng)業(yè)收入為431.6億元，同比增長(cháng)43.4%，預計實(shí)現凈利潤57.1億元，同比增長(cháng)62.6%；歸屬母公司股東凈利潤56.8億元，同比增65.7%。長(cháng)城汽車(chē)稱(chēng)，2012年業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因是推出的新車(chē)型市場(chǎng)反應良好，汽車(chē)銷(xiāo)量上升。
超預期的業(yè)績(jì)增長(cháng)使得這兩家公司的股價(jià)在二級市場(chǎng)一路走高，而且亦是備受機構青睞。格力電器更是在1月21日以28.71元的收盤(pán)價(jià)創(chuàng )出歷史新高。截至2012年12月31，共139家主力機構(基金138家，券商集合理財1家)持有格力電器，持倉量總計7.38億股，占流通A股24.91%。其中，基金持倉與2012年9月30日相比，增倉28家，增持3936萬(wàn)股；新出現在主力名單中的有35家，持有6984萬(wàn)股。另外，同期共27家主力機構(基金27家)持有長(cháng)城汽車(chē)，持倉量總計1.04億股，占流通A股34.35%。其中，基金持倉與2012年9月30日相比，增倉4家，增持411萬(wàn)股；新出現在主力名單中的有13家，持有2171萬(wàn)股。
對于如何尋找業(yè)績(jì)超預期的股票組合，國泰君安指出，業(yè)績(jì)超預期增長(cháng)有兩層含義，一是時(shí)間序列上的變化：上市公司在原先業(yè)績(jì)預告基礎上發(fā)布修正預告或者正式財報，如后續業(yè)績(jì)預增幅度超過(guò)之前預計幅度，就可以認為公司業(yè)績(jì)超預期；第二是局部與整體的不同：上市公司發(fā)布業(yè)績(jì)預告、業(yè)績(jì)快報或者季報年報時(shí)，凈利潤增幅大于市場(chǎng)的整體預期，亦可視為超預期。
具體而言，行業(yè)景氣度持續高位或者環(huán)比大幅改善的上市公司，出現業(yè)績(jì)超預期的可能性最大，比如2012年四季度的鐵路投資建設類(lèi)、2013年一季度的集裝箱海運類(lèi)等個(gè)股。另外，國泰君安根據其財務(wù)信息選股模型發(fā)現建筑裝飾、計算機應用、消費電子等細分領(lǐng)域和行業(yè)在2012年四季度和2013年一季度存在業(yè)績(jì)超預期可能。
基于對已公布2012年業(yè)績(jì)向上修正公告公司的歸納，國泰君安認為從自下而上的角度看，可以從政府補貼、資產(chǎn)重組和自身業(yè)績(jì)增長(cháng)三條主線(xiàn)來(lái)尋找業(yè)績(jì)超預期個(gè)股組合。
不過(guò)，市場(chǎng)人士同時(shí)提醒投資者，防范業(yè)績(jì)地雷也是一項重要功課。尤其是在2012年宏觀(guān)經(jīng)濟下滑的大背景下，行業(yè)景氣度大幅下降、重大項目不及預期、大幅計提減值、突發(fā)事件或基數效應以及新股過(guò)度包裝的公司，值得投資者警惕。