2012年，債券市場(chǎng)內外開(kāi)花。國內債券市場(chǎng)一片欣欣向榮之狀，海外債券市場(chǎng)同樣經(jīng)歷難遇的大牛市。晨星新興市場(chǎng)高息公司債全收益指數去年大肆上漲21.32%。晨星新興市場(chǎng)公司債全收益指數同年上漲13.95%。
　　然而，遺憾的是，去年海外市場(chǎng)高收益債盛宴，國內投資者卻幾乎無(wú)緣參與。
　　國內基金公司推出的第一只海外債券型產(chǎn)品為富國全球債券基金，該基金成立于2010年10月20日，為基金中的基金（FOF）型產(chǎn)品，并且聘請了其外方股東的控股子公司蒙特利爾銀行資產(chǎn)管理公司為境外投資顧問(wèn)。截至2012年四季度，該基金份額為1.02億份。該基金去年凈值收益率為6.06%。由此可見(jiàn)，債券QDII基金在海外債券市場(chǎng)并未掘金豐碩。
　　不過(guò)，國內機構已經(jīng)開(kāi)始逐步布局海外債券市場(chǎng)。去年年底華夏基金發(fā)行了一只主動(dòng)投資債券型QDII，隨后鵬華基金、大成基金均發(fā)行了一對多專(zhuān)戶(hù)用于投資海外債券市場(chǎng)，2013剛一開(kāi)年，博時(shí)旗下也推出了一只高收益債券基金。

　　首只債券QDII錯失牛市

　　“中資企業(yè)美元債在2012年上漲20%以上的，不在少數�！蹦掣圪Y券商告知記者。她分析道，香港市場(chǎng)上發(fā)行高收益債的主體很多是國內的房地產(chǎn)企業(yè)，因為在國內不能融資，于是轉向在香港發(fā)債，這些發(fā)債公司基本面較好。但是，2011年下半年，國內推出房產(chǎn)限購政策，海外機構對于中資企業(yè)不看好，這引起另外拋售潮，2011年年底經(jīng)過(guò)大跌之后，在2012年大幅反彈。
　　華夏海外收益基金經(jīng)理劉魯旦也分析道，由于中國主權評級被海外評級機構低估，因此中資企業(yè)在海外發(fā)行債券，信用評級也普遍偏低，同時(shí)歐美投資者對中國經(jīng)濟“硬著(zhù)陸”的擔憂(yōu)比國內投資者要嚴重，最近兩年情況更甚，進(jìn)而影響到中國企業(yè)的評級。另外，最近一年多來(lái)，有一些在境外上市的中國公司被發(fā)現存在財務(wù)造假現象，這都造成境外投資者在中資企業(yè)發(fā)行債券時(shí)要求比較高的利率補償。
　　不過(guò)，在債券牛市來(lái)臨之際，公募基金公司中僅有的一只債券QDII基金富國全球債券基金表現平平，收益率在6.06%。
　　翻閱該基金的公開(kāi)材料可以發(fā)現，重點(diǎn)覆蓋美國、歐洲和亞太市場(chǎng)，關(guān)注國債、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化債券、機構和地方政府債券等品種，采用FOF（基金中的基金）模式。
　　去年整年算下來(lái)，該基金全年凈值收益率為6.06%。一位基金業(yè)界人士分析，該基金持有的美國國債不少，而且FOF基金又要多收取一套管理費，這兩個(gè)因素影響了基金凈值表現。

　　公募密集推新?lián)尀?/STRONG>

　　2012年海外債券市場(chǎng)的表現，讓國內機構艷羨。去年年底，投資海外債券市場(chǎng)的華夏收益債券成立，該只基金為國內首只主動(dòng)投資的債券型基金。
　　此外，鵬華基金于去年底推出了鵬華香港高收益債券一對多專(zhuān)戶(hù)。同樣以中資企業(yè)在香港市場(chǎng)發(fā)行的高收益債為主要投資對象。記者從相關(guān)渠道獲悉，鵬華旗下香港高收益債券一對多專(zhuān)戶(hù)，首發(fā)規模不錯，逼近3億元。
　　今年年初，大成基金推出大成－中信香港高收益債券一對多專(zhuān)戶(hù)，記者了解到，該香港高收益債券資產(chǎn)管理計劃主要投資于中資企業(yè)在香港發(fā)行的以美元、港元和人民幣計劃的投資級別債券及高收益債券。
　　2013年，博時(shí)基金推出了公募基金產(chǎn)品博時(shí)亞洲票息債券基金。博時(shí)基金國際投資部副總經(jīng)理何凱告訴本報記者：“博時(shí)亞洲票息債券基金總體將重點(diǎn)關(guān)注高收益債，特別是中資企業(yè)的高收益債。中資企業(yè)定價(jià)有優(yōu)勢，基本面上整體來(lái)看我們也是有較強的信心，我們內資機構相對國外投資者來(lái)說(shuō)有優(yōu)勢�！�
　　記者了解到該基金主要關(guān)注美元債，點(diǎn)心債（指在香港發(fā)行的以人民幣計價(jià)的債券）也屬于配置標的，但只是其中一小部分配置。何凱認為，交投方面，因為點(diǎn)心債市場(chǎng)歷史比較短，從量上來(lái)講，活躍度比美元債弱一些，但是一些大規模債券，像金地，恒大這些發(fā)行人發(fā)行的債券，仍然有很多人愿意拿出來(lái)做買(mǎi)賣(mài)做交易，交投非�；钴S，和美元債的差別很小。