連續逼空后，多空雙方分歧將有所加大，短期內大盤(pán)將以震蕩整理為主，但調整更多是源自于技術(shù)面與心理面，基本面有利因素仍然支撐市場(chǎng)在調整后繼續上行。
    周二，滬深兩市小幅高開(kāi)后震蕩下行，銀行股成為拉低指數的主要做空力量，但在券商、房地產(chǎn)等板塊拉升下，市場(chǎng)逐步翻紅，并相繼帶動(dòng)其他板塊，化工、有色、輕工等板塊輪番上漲。從區間分布來(lái)看，在經(jīng)過(guò)前一天強勢上行后逐步進(jìn)入高位震蕩格局，但市場(chǎng)的強勢氛圍依舊存在。
    對于后期市場(chǎng)走勢，建議關(guān)注以下幾方面的影響：
    從經(jīng)濟基本面來(lái)看，目前國內投資正在逐步推動(dòng)經(jīng)濟持續復蘇。從需求端來(lái)看，目前主導需求變化的仍是投資。經(jīng)濟增速回升將在價(jià)格端有所反應，尤其是PPI環(huán)比增速轉正有望持續，從商務(wù)預報來(lái)看，生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比上升連續性增加。因此，在經(jīng)濟量?jì)r(jià)齊升的背景下，企業(yè)盈利預期有望改善，從經(jīng)濟基本面支撐股市。
    從市場(chǎng)層面來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本減持力度不減，投資者追高意愿不足。從上周重要股東二級市場(chǎng)交易來(lái)看，全周累計只有11家上市公司重要股東在二級市場(chǎng)增持股份。與此對應，有高達52家上市公司重要股東在二級市場(chǎng)減持。雖然從減持家數來(lái)看，從前一周的83家減少至52家，但是從增持家數來(lái)看，與前一周17家上市公司重要股東二級增持相比，呈現繼續回落態(tài)勢。整體來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)險厭惡情緒有所增加，投資者追高意愿較弱。
    從估值方面看，去年12月初以來(lái)，市場(chǎng)出現了連續的逼空行情，各大板塊的估值水平均出現了不同程度提升，但這種提升并沒(méi)有改變市場(chǎng)整體估值在長(cháng)期內中樞下移的趨勢。從板塊估值變動(dòng)的結構來(lái)看，此輪反彈中估值提升速率最快的板塊主要集中于中小市值占比較高的板塊，包括創(chuàng )業(yè)板及中小板，而該類(lèi)板塊也顯示出較大的估值溢價(jià)，這主要得益于投資者對該板塊的成長(cháng)性評判及國內投資者對中小市值個(gè)股的獨特偏好。我們認為，從長(cháng)期來(lái)看，這種板塊間的估值差異仍將較為明顯。對市場(chǎng)而言，估值快速修復后需要一定時(shí)間消化，進(jìn)而對市場(chǎng)形成一定的壓力。
    整體來(lái)看，隨著(zhù)指數連續的逼空式上漲，短期內多空雙方分歧將有所增加。從市場(chǎng)有利因素來(lái)看，經(jīng)濟弱復蘇的延續，庫存回補周期的開(kāi)啟有利于春節行情繼續演繹�？紤]到目前指數運行至重要技術(shù)阻力位，短期內大盤(pán)將以震蕩整理為主，但調整更多是源自于技術(shù)面與心理面，基本面有利因素仍然支撐市場(chǎng)在調整后繼續上行。
    行業(yè)配置上，在經(jīng)濟被驗證為真復蘇之前，我們認為周期股的再度大幅上漲概率相對較低。相比而言，只要周期股表現相對穩定，短期內成長(cháng)股的表現空間將更為明顯，可以適度增加配置的行業(yè)包括醫藥、電子、通信、計算機等成長(cháng)性行業(yè)。另外，以食品飲料、餐飲旅游為代表的防御性行業(yè)可保持相對均衡配置。