伴隨大量資金開(kāi)始重新回流估值洼地，歐洲股市來(lái)到了兩年左右的高位，不管是西班牙、意大利還是葡萄牙，今年的發(fā)債都獲得了市場(chǎng)熱烈響應，舉債成本驟降。
　　本周，歐元站上了自2011年12月以來(lái)的最高點(diǎn)，歐元凈多頭倉位還在不斷增加。難怪野村證券全球貨幣策略主管諾德維格高呼：“最后一個(gè)歐元空頭已經(jīng)繳械了�！�
　　英國《金融時(shí)報》周二引用荷蘭國際集團（ING）的數據報道稱(chēng)，去年年底，有總計近1000億歐元民間資金回流葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘和西班牙等歐元區重債國，總規模占到這五國GDP總和的9%。

　　千億歐元資金回流歐洲五國

　　ING數據顯示，去年最后四個(gè)月，凈流入歐元區外圍國家的資金達到930億歐元。
　　與此形成鮮明對比的是，2012年前8個(gè)月，上述五個(gè)國家資金外流的總額達到了4060億歐元，幾乎是這些外圍經(jīng)濟體國內生產(chǎn)總值的20%。2011年全年，外圍國家資金外流的總額為3000億歐元。
　　ING經(jīng)濟學(xué)家范維利特說(shuō)，歐元區要走出危機還有很長(cháng)路要走，但從資本流動(dòng)的角度來(lái)看，情況有了重大逆轉。如果看去年前8個(gè)月，資金出逃歐元區可以用“恐慌”來(lái)形容。
　　歐洲央行行長(cháng)德拉吉去年7月首次表示，央行將“竭盡所能”維護歐元區，這被視為一個(gè)重要轉折點(diǎn)，扭轉了投資人對歐元區的信心。
　　摩根大通歐洲利率交易主管諾里表示，當前的市場(chǎng)反彈并非簡(jiǎn)單地歸功于大量廉價(jià)流動(dòng)性的注入，而是因為外界對于歐元區作為一個(gè)整體的信心再度回升，外部投資人對歐元區資產(chǎn)的熱情日益高漲。

　　歐洲股市債市齊受追捧

　　伴隨資金回流的是資產(chǎn)價(jià)格的不斷上升。各項泛歐股市指標都已創(chuàng )下階段新高。斯托克歐洲600指數目前位于23個(gè)月高點(diǎn)附近，而代表績(jì)優(yōu)股的斯托克歐洲50指數也在本周一觸及18個(gè)月新高。今年迄今，斯托克歐洲600指數已上漲3.5%。
　　估值仍是歐洲股市一個(gè)優(yōu)勢，不少人依然繼續看多歐洲后市。瑞銀的計算顯示，按2013年預期收益計算，歐洲股市目前的市盈率約為11.3倍，較30年平均水平低15%。而ING統計的歐洲股市市盈率也不過(guò)12.5倍左右，遠低于長(cháng)期均值。
　　隨著(zhù)投資人對歐元區資產(chǎn)的需求升溫，西班牙、意大利等重債國的舉債成本都已顯著(zhù)下滑，今年以來(lái)，歐元區企業(yè)和銀行債的發(fā)行也獲得市場(chǎng)熱捧。
　　上周，西班牙進(jìn)行了2011年以來(lái)的首次長(cháng)債發(fā)行，結果獲得了意想不到的熱烈反響。西班牙拍賣(mài)的10年期國債吸引了史無(wú)前例的高需求，累計發(fā)行70億歐元，投資者的認購規模高達230億歐元。
　　旺盛的市場(chǎng)需求讓西班牙的舉債成本大幅下降，此次發(fā)行的新債收益率只有約5.43%，而去年7月時(shí)10年期西班牙國債的收益率一度高達7.68%。
　　不僅是西班牙，曾因債務(wù)危機接受外部援助的葡萄牙，也在上周高調重返國際資本市場(chǎng)，成功發(fā)債融資25億歐元。
　　在外匯市場(chǎng)，本周一，歐元以貿易加權計算的匯價(jià)來(lái)到了自2011年12月以來(lái)的高點(diǎn)。美國商品期貨交易委員會(huì )的數據顯示，上周歐元凈多頭倉位達到了2011年夏季以來(lái)的最高水平。
　　難怪野村證券全球貨幣策略主管諾德維格高呼：“最后一個(gè)歐元空頭已經(jīng)繳械了�！�