在債券類(lèi)和信貸類(lèi)理財產(chǎn)品市場(chǎng)份額下滑的同時(shí)，銀行組合投資類(lèi)產(chǎn)品卻在2012年交出了一份滿(mǎn)意的答卷。據普益財富統計，組合投資類(lèi)產(chǎn)品去年發(fā)行數量以及市場(chǎng)占比都有較大的增長(cháng)。
然而，受訪(fǎng)的業(yè)內人士告訴證券時(shí)報記者，盡管銀行宣稱(chēng)組合投資類(lèi)產(chǎn)品投資對象更加多元化，但實(shí)際上絕大部分都是“資金池”產(chǎn)品，包裝成組合投資產(chǎn)品是為了規避監管的約束。
組合投資產(chǎn)品猛增
普益財富提供的數據顯示，2012年銀行發(fā)行的組合投資類(lèi)理財產(chǎn)品數量同比增長(cháng)75.74%，達到11226款，較2011年增加4838款，而其市場(chǎng)占比也由28.47%上升至39.75%。
同期，包括債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)、信貸類(lèi)、票據資產(chǎn)類(lèi)等多類(lèi)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數量均呈現下滑局面，市場(chǎng)占比亦出現不同幅度下降。以債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品為例，其市場(chǎng)占比下降近4個(gè)百分點(diǎn)。
普益財富研究員葉林峰接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這種現象背后有著(zhù)深層次的原因，一方面，在去年較為寬松的市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境下，單純以貨幣市場(chǎng)工具和債券品種為投向的債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品的發(fā)行增速放緩。
另一方面，“包含貨幣市場(chǎng)工具和債券品種的組合投資類(lèi)產(chǎn)品，由于其投向增加了信貸資產(chǎn)委托貸款、收益權或其他投資品種，風(fēng)險稍有增大，但同時(shí)也拉高了該類(lèi)產(chǎn)品的收益水平�！比~林峰說(shuō)。
資金池化身
記者采訪(fǎng)多位銀行業(yè)人士發(fā)現，所謂的“組合投資產(chǎn)品”實(shí)際上是“資金池”的化身。某股份制銀行理財經(jīng)理告訴記者，“組合投資類(lèi)理財產(chǎn)品主要是資金池產(chǎn)品，但也不排除其中有具體投資對象的產(chǎn)品，但數量極少�！�
據他介紹，幾乎每家銀行總行層面都有專(zhuān)門(mén)設計開(kāi)發(fā)理財產(chǎn)品的部門(mén)，其中資金池類(lèi)理財產(chǎn)品還有專(zhuān)門(mén)的科室來(lái)開(kāi)發(fā)，該類(lèi)產(chǎn)品的收益率其實(shí)由銀行自我調節，一般會(huì )參照市場(chǎng)的資金價(jià)格。
在一些受訪(fǎng)人士看來(lái)，這是銀行為了規避監管約束、繞開(kāi)信貸規模不得已而為之的舉措�！氨O管部門(mén)相繼對銀信合作、票據類(lèi)、收益權類(lèi)項目做出限制，銀行只能尋找新的辦法，目的還是為了將信貸資產(chǎn)裝進(jìn)去�！敝袊鐣�(huì )科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛說(shuō)。
他認為，該類(lèi)產(chǎn)品猛增主要原因在于理財市場(chǎng)的旺盛需求和投資渠道的不匹配，而這將導致銀行理財產(chǎn)品愈加復雜和不透明。值得注意的是，以往資金池產(chǎn)品尚停留在表內業(yè)務(wù)，而隨著(zhù)越來(lái)越多復雜產(chǎn)品的誕生，監管空白可能會(huì )造成看不見(jiàn)的信貸膨脹。
理財產(chǎn)品急需透明化
事實(shí)上，監管層從未停止對“資金池”產(chǎn)品的關(guān)注。銀監會(huì )業(yè)務(wù)創(chuàng )新監管部主任王巖岫昨日公開(kāi)表示，目前仍有部分銀行繼續開(kāi)展不規范的“資金池”理財業(yè)務(wù)。對此，銀監會(huì )已將“資金池”理財業(yè)務(wù)列為今年現場(chǎng)檢查重點(diǎn)，各銀行應盡快自查整改。
目前，銀行發(fā)行的資金池產(chǎn)品信息披露比較模糊。記者翻閱多份產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)發(fā)現，投資對象大多冠以“包括但不限于”的字眼，并沒(méi)有明確指出具體投資對象。一位銀行人士稱(chēng)，“大部分投資者并不會(huì )仔細閱讀說(shuō)明書(shū)，過(guò)往的經(jīng)驗告訴他們銀行是講信用的�！�
“隨著(zhù)銀行理財產(chǎn)品的市場(chǎng)越來(lái)越大，在組合投資類(lèi)別中，要特別注意信托產(chǎn)品的兌付風(fēng)險，尤其在投資標的并不公示的情況下�！比~林峰說(shuō)，“銀行理財產(chǎn)品未來(lái)發(fā)展的方向應該學(xué)習基金按照凈值來(lái)發(fā)行，將風(fēng)險傳遞給客戶(hù)�！�