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    銀行理財產(chǎn)品近來(lái)風(fēng)波頻出，致使監管層嚴控銀行代銷(xiāo)私募股權基金和信托產(chǎn)品，銀行紛紛收窄代銷(xiāo)陣地。業(yè)內人士認為，第三方理財機構或將接盤(pán)這一高風(fēng)險理財市場(chǎng)。專(zhuān)家指出，隨著(zhù)理財市場(chǎng)發(fā)展，銀行等“正規軍”代銷(xiāo)產(chǎn)品風(fēng)險監管難度增加，而把“野蠻生長(cháng)”的第三方理財機構納入監管的必要性也與日俱增。

　　嚴控代銷(xiāo)銀行防范表外風(fēng)險傳遞到表內

　　近來(lái)理財市場(chǎng)頗不平靜，銀行代銷(xiāo)產(chǎn)品頻頻曝出風(fēng)險，使得監管層對財富管理行業(yè)加緊監管。銀監會(huì )主席尚福林日前在2013年全國銀行業(yè)監管工作會(huì )上表示要嚴控表外業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)風(fēng)險，嚴格監管理財產(chǎn)品設計銷(xiāo)售和資金投向。明確提出要“嚴禁銷(xiāo)售私募股權基金產(chǎn)品，嚴禁誤導消費者購買(mǎi)，實(shí)行固定收益和浮動(dòng)收益理財產(chǎn)品分賬經(jīng)營(yíng)、分類(lèi)管理�！币苑乐雇獠匡L(fēng)險傳染滲透到銀行業(yè)內部。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松表示，代銷(xiāo)產(chǎn)品作為銀行的表外業(yè)務(wù)，對于銀行來(lái)說(shuō)并不構成信用或市場(chǎng)等風(fēng)險，只是一項中間業(yè)務(wù)。然而投資者對于銀行信用聲譽(yù)和投資回報的要求，因此需要謹防中間業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售誤導等操作風(fēng)險，防范將表外風(fēng)險向表內傳遞。
　　中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認為，銀行作為托管人也是投資者的受托人，托管銀行必須監督代銷(xiāo)的理財產(chǎn)品，銀行信譽(yù)風(fēng)險都不可小覷�！�
　　匯豐銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌也表示，銀行本應以客戶(hù)的利益為上，根據他們理財的需要為客戶(hù)推薦產(chǎn)品。但目前銀行代銷(xiāo)第三方產(chǎn)品賺取傭金的所謂表外業(yè)務(wù)模式下隱藏著(zhù)很大的道德風(fēng)險。應從全球金融危機中吸取教訓，認真檢討此業(yè)務(wù)模式。

　　私募、信托理財銷(xiāo)售陣地收縮

　　記者近日走訪(fǎng)上海各家銀行網(wǎng)店發(fā)現，私募、信托等產(chǎn)品已經(jīng)難覓蹤影。目前滬上各家銀行代售的基金產(chǎn)品以公募基金為主，客戶(hù)經(jīng)理表示，私募基金由于門(mén)檻高、風(fēng)險大、客戶(hù)經(jīng)理推薦的少，投資者認購的也不多。
　　杭州銀行上海徐匯支行客戶(hù)經(jīng)理表示，現在該行已經(jīng)不再代售私募和信托產(chǎn)品，之前代銷(xiāo)的信托以房地產(chǎn)、股票質(zhì)押，城投等項目為多，但是由于2012年股市債市低迷，低風(fēng)險的項目非常難找，目前市面上銀行代銷(xiāo)的信托項目少之又少。
　　招商銀行高安支行理財經(jīng)理表示，私募產(chǎn)品2012年全年也就兩三個(gè)，投向有IPO，打新股一類(lèi)，一般較少向普通投資者介紹這類(lèi)高風(fēng)險產(chǎn)品。
　　然而也有第三方理財機構的咨詢(xún)師判斷，銀行代銷(xiāo)的私募、信托等產(chǎn)品只是不對中小投資者開(kāi)放，而對于私人銀行的高凈值客戶(hù)，該銷(xiāo)售通道依舊存在。
　　全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉玲認為，對于風(fēng)險承受能力不高的小額投資人并不適合買(mǎi)信托等高風(fēng)險產(chǎn)品，私募、信托等產(chǎn)品的銷(xiāo)售對象應該是風(fēng)險承受能力高的高凈值人群�！�

　　第三方機構接盤(pán)PE　募資渠道亟待監管

　　清科研究中心張國興預計，銀行禁售PE理財產(chǎn)品將給第三方銷(xiāo)售渠道帶來(lái)機會(huì )。此項政策意味著(zhù)少了銀行這一個(gè)競爭對手之后，第三方理財機構將會(huì )是風(fēng)投、私募基金重點(diǎn)關(guān)注的合作伙伴�！�
　　雖然銀行逐漸將代銷(xiāo)業(yè)務(wù)的風(fēng)險轉嫁出去，但這并不意味著(zhù)風(fēng)險遠離了百姓，缺乏相關(guān)監管且風(fēng)險識別能力低于銀行的第三方理財機構可能成為下一個(gè)風(fēng)險的聚集地。
　　上海一家第三方理財機構的客戶(hù)經(jīng)理分析，目前第三方機構多于銀行合作，雖然銀行禁止銷(xiāo)售私募產(chǎn)品，但是如果銀行理財經(jīng)理個(gè)人掌握了客戶(hù)資源，通過(guò)“飛單”形式把客戶(hù)引薦到第三方機構，通過(guò)熟人關(guān)系、銀行外打款、協(xié)議風(fēng)險自擔等方式躲避監管的情況也同時(shí)存在。
　　該客戶(hù)經(jīng)理透露，銷(xiāo)售一款理財產(chǎn)品，銀行給經(jīng)理的返利在千分之一、二左右，而“飛單”給第三方機構銷(xiāo)售信托產(chǎn)品，回扣在百分之一以上。銀行客戶(hù)經(jīng)理面對高出收入十幾倍的利益誘惑，產(chǎn)生道德風(fēng)險的概率不可謂不大。
　　張國興表示，第三方理財機構缺乏相關(guān)監管，而且其對VC/PE產(chǎn)品的風(fēng)險識別能力也低于銀行，存在一定的風(fēng)險隱患。目前第三方理財可以代銷(xiāo)的產(chǎn)品種類(lèi)加多，包括信托、陽(yáng)光私募產(chǎn)品、公募基金、VC/PE基金等，其中僅有代售公募基金需要申請牌照，其他產(chǎn)品目前尚沒(méi)有明確的準入資格和監管，因此，隨著(zhù)產(chǎn)品線(xiàn)的不斷豐富，第三方理財機構納入監管范圍的呼聲也將越來(lái)越高。