上周以來(lái),銀行股加速上漲,并帶領(lǐng)指數成功站穩2400點(diǎn)整數關(guān)口。周一,指數盤(pán)中震蕩加劇,滬市成交金額更是創(chuàng )出本輪反彈以來(lái)的天量水平,而銀行股則出現了一定的沖高回落跡象。不過(guò),指數并未就此回歸弱勢,這緣于兩股力量的有力支援:一是交運設備、機械以及化工等中游板塊異軍突起;二是煤炭、有色板塊后程發(fā)力。有分析指出,隨著(zhù)反彈領(lǐng)頭羊實(shí)現順利交接,本輪反彈或可繼續看高一線(xiàn)。
銀行股突現換擋 指數高位震蕩
近期以來(lái),滬綜指已被銀行股所“綁架”。銀行股任何的波動(dòng)都會(huì )掀起指數的波瀾,這一特征在周一表現得淋漓盡致。
早盤(pán),滬綜指以2425.92點(diǎn)小幅高開(kāi)后,在民生銀行急速上漲逾5%的情況下,指數迅速拉升到最高2440.38點(diǎn),隨后以民生銀行為首的銀行股因獲利回吐而迅速回調,這直接拖累指數最低回落至2417.59點(diǎn)。此后滬指呈現窄幅震蕩的格局,收盤(pán)滬綜指報2428.15點(diǎn),上漲0.38%,深成指收報9760.83點(diǎn),下跌0.61%。滬深兩市出現較為明顯的背離走勢,這主要因為銀行股作為滬綜指的權重股始終維持強勢格局,而以萬(wàn)科A為首的地產(chǎn)股拖累了深成指表現。
不過(guò),整體上看,昨日在滬綜指分時(shí)圖上,黃線(xiàn)始終落后于白線(xiàn),而全部A股漲少跌多,這或意味著(zhù)指數已被銀行股所“綁架”,指數的上行并沒(méi)有有效激發(fā)市場(chǎng)賺錢(qián)效應。值得注意的是,昨日滬市單日成交金額高達1525億元,創(chuàng )出本輪反彈的天量水平,這或表明市場(chǎng)的風(fēng)險正在積聚,而這種風(fēng)險的化解顯然不能僅僅依靠銀行股的“獨角戲”來(lái)完成。有分析指出,在累積漲幅過(guò)大的情況下,銀行股短期或需降擋減速,以等待其他滯漲板塊的跟上。
中游接力 資源崛起 春節行情好夢(mèng)正酣
自2012年12月4日以來(lái),中信銀行指數累計漲幅高達50.93%,遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)指數,同期滬綜指累計上漲23.90%,銀行板塊相對于大盤(pán)的收益高達27.03%。在此背景下,未來(lái)銀行股續演“獨角戲”的可能性正逐步下降。不過(guò),這并不意味著(zhù)銀行股將就此轉入調整階段,由于目前銀行板塊整體估值水平依然很低,且2012年業(yè)績(jì)增長(cháng)水平仍然很高,考慮到銀行股的高分紅率,銀行股對機構資金的配置吸引力仍然較強,因此銀行股短期更可能會(huì )以強勢震蕩的方式來(lái)消化浮籌。
事實(shí)上,本輪反彈以來(lái),A股的板塊輪動(dòng)并不順暢,資金大多圍繞著(zhù)金融股與各類(lèi)題材股來(lái)做文章。這種運行方式隨著(zhù)銀行股估值修復逐漸到位,其風(fēng)險也在逐漸顯現,因此指數意欲更上一層樓,需要其他周期板塊的鼎力相助?上驳氖,昨日這一板塊輪動(dòng)的跡象顯露苗頭。
具體而言,從昨日的行業(yè)表現來(lái)看,中信煤炭、有色金屬、鋼鐵、汽車(chē)和銀行指數漲幅居前,分別上漲3.61%、1.53%、1.53%、0.75%和0.54%,強周期行業(yè)的上漲是支撐昨日大盤(pán)收紅的主要原因。早盤(pán),機械板塊一度上攻,三一重工一度漲逾9%,柳工、山推股份等機械股均有不俗表現;隨后汽車(chē)板塊接力,一汽轎車(chē)單日大漲8.14%,福田汽車(chē)漲幅逾4%;石油石化板塊也有所表現。而就在午后指數沖高回落、疲態(tài)盡顯的情況下,“煤飛色舞”的出現緩解了大盤(pán)的調整危機:午后煤炭與有色金屬行業(yè)指數持續拉升,國投新集、大同煤業(yè)、云鋁股份等板塊內個(gè)股漲停。煤炭與有色的盤(pán)中走強并非昨日所獨有,上周四有色金屬行業(yè)指數就曾出現脈沖行情,可見(jiàn),資金對于資源類(lèi)股票的配置正在有條不紊地展開(kāi)。
有分析指出,在指數被銀行股“綁架”的情況下,未來(lái)指數進(jìn)一步拓展向上空間或需兩種途徑。
一是中游行業(yè)板塊接力銀行股,成為資金關(guān)注的新熱點(diǎn)。興業(yè)證券汽車(chē)行業(yè)研究員的草根調研顯示,山西地區重卡終端銷(xiāo)量從10月份起逐月改善,1月份改善幅度較為明顯,部分經(jīng)銷(xiāo)商超過(guò)12年最高單月銷(xiāo)量。不同于經(jīng)銷(xiāo)商與廠(chǎng)家,由于終端用戶(hù)不存在年前加庫存過(guò)程,春節前臨時(shí)需求仍然旺盛說(shuō)明下游信心在增加。而鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率在提升,微觀(guān)看到福建某中板廠(chǎng)產(chǎn)能利用率從2012年的50%上升到當前的75%,寶鋼當前訂單很飽滿(mǎn),板材這類(lèi)季節性不太強的品種開(kāi)工率在往上走。反映到價(jià)格上,寶鋼連續三月上調板材出廠(chǎng)價(jià),上調幅度也遠大于去年同期?梢(jiàn),在當前經(jīng)濟持續復蘇的背景下,行業(yè)景氣度正在從早周期傳遞至中游。不排除未來(lái)機械設備、交運設備、化工、黑色金屬等中游行業(yè)將成為資金重點(diǎn)配置的對象。
二是資源品補漲,帶動(dòng)指數繼續上行。從以往的市場(chǎng)反彈來(lái)看,“煤飛色舞”幾乎成為一輪多頭行情的必備因素,但在本輪反彈中,煤炭與有色板塊受制于基本面拐點(diǎn)的遲遲未現而未能成為反彈領(lǐng)頭羊,煤炭有色個(gè)股嚴重滯漲,這也在一定程度上抑制了大盤(pán)的人氣。昨日煤炭和有色板塊的強勢崛起有利于市場(chǎng)人氣的進(jìn)一步提升。有分析指出,在全球流動(dòng)性過(guò)剩的背景下,美元指數料將持續下行,而以原油和貴金屬為代表的國際大宗商品價(jià)格有望實(shí)現階段性反彈,這有利于國內資源類(lèi)股票的補漲。
總體而言,若后市中游或者上游資源類(lèi)板塊能夠順利接替銀行股的領(lǐng)頭羊席位,則反彈有望繼續深化,2440點(diǎn)將不會(huì )是本輪反彈的最高點(diǎn)。