編者按:投資管理費究竟“有木有”收?精于計算的銀行在理財產(chǎn)品手續費問(wèn)題上交出的是一份糊涂賬。多數投資者不知道自己購買(mǎi)的產(chǎn)品實(shí)際取得了多少投資收益,更不知道自己究竟為理財產(chǎn)品繳納了多少手續費。本報就此展開(kāi)調查,并為投資者揭示“理財產(chǎn)品光鮮背后的高額管理費”。
銀行理財產(chǎn)品潛規則:高額投資管理費“隱身”
南京銀行一產(chǎn)品手續費占兌付收益逾40%
2月2日,農歷臘月23,北京小雪。在某國有大行西南二環(huán)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn),12位接受《證券日報》記者采訪(fǎng)的投資者中,6位投資者雖然比較了解預期收益率但并不能準確地說(shuō)出理財產(chǎn)品收取的各項手續費,3位投資者不知道還可能存在銷(xiāo)售費和托管費以外的管理費,僅有3位知道超出最高預期收益的部分將成為銀行的管理費,從而“被沒(méi)收”。不過(guò)即使是這3位投資者也全部說(shuō)不清“被沒(méi)收”的投資收益究竟有多少。
本報記者在網(wǎng)上查閱了多家銀行的理財產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)發(fā)現,管理費十分神秘,多數僅僅是“以超出預期最高收益率的部分”做出了界定,等于是上不封頂。在記者查閱的產(chǎn)品中,南京銀行“珠聯(lián)璧合(1207期保本9)”91天人民幣理財產(chǎn)品兌付收益率(年化)為3.9%,而銀行收取的費率合計約1.675%,銀行收取費用的費率與投資者最終收益的比例超過(guò)40:100。而更多銀行的產(chǎn)品由于表述模糊,收取的費率難以直接界定。
銷(xiāo)售手續費明碼標價(jià)
投資管理費“隱身”
銷(xiāo)售手續費0.2%左右,托管費0.05%左右,這是行業(yè)內很常見(jiàn)的理財產(chǎn)品收費方式,但是很多投資者并不知道,這可能遠遠不是銀行收費的全部。更多的手續費被銀行以管理費的名義拿走。追根溯源,管理費的來(lái)源是投資收益中超過(guò)預期收益的那部分,且用于投資的全部資金均來(lái)自投資者,與銀行無(wú)關(guān)。
某城商行的理財產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)強調,“產(chǎn)品由理財行同時(shí)作為投資管理人進(jìn)行管理并收取投資管理費,且投資管理費的收取與理財資金的投資結果掛鉤,如果實(shí)際投資收益扣除其他各項費用后高于客戶(hù)可獲得的封頂收益,則超出部分作為投資管理費,如果未能超過(guò)客戶(hù)可獲得的封頂收益,則不收取投資管理費”。
這種看起來(lái)不一定能收到的管理費,在多數情況下并未引起投資者注意。如本文開(kāi)頭所述,大多數投資者對此并不太了解。記者致電某股份制銀行理財經(jīng)理了解情況時(shí),該理財經(jīng)理表示,不太可能出現這種實(shí)際收益高于預期收益率的情況。也正是受類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)誤導,投資者對于銀行的“霸王條款”多數情況下并未表示太多反感。
但是,記者隨機打開(kāi)了南京銀行官網(wǎng)上近階段理財產(chǎn)品的兌付公告發(fā)現,多數產(chǎn)品都出現了實(shí)際收益率高于甚至遠高于預期最高收益率的情況!捌鋵(shí)大量的理財產(chǎn)品的實(shí)際收益率都高于預期,但銀行輕易不會(huì )告訴客戶(hù)”,一位銀行業(yè)內人士對記者表示,“這部分管理費多數情況下是隱身存在的”。
費率“霧里看花”
實(shí)際占比驚人
隱身的收費費率究竟是多少,具體到每家銀行的每款產(chǎn)品情況并不一致。但是記者在調查中發(fā)現,該項費率很可能數倍乃至數十倍于銀行直接表明收取的銷(xiāo)售費,該項費率與投資者的到手收益相比,比值也可能超過(guò)40%。
以南京銀行“珠聯(lián)璧合(1207期保本9)”91天人民幣理財產(chǎn)品為例,該產(chǎn)品投資收益起始日為2012年10月30日,到期日為2013年1月29日,近日剛剛宣布兌付。該產(chǎn)品無(wú)論對于普通客戶(hù)還是機構客戶(hù),預期年化收益率都是3.9%。產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)顯示,該理財產(chǎn)品對國債、央行票據、金融債、AAA級的企業(yè)債、中期票據、A-1級的短期融資券以及同業(yè)存款、回購、拆借等資產(chǎn)的投資比例不低于30%,AAA級以下的企業(yè)債、中期票據等資產(chǎn)的投資比例不高于70%。上述投資工具的年化收益率在3.5%-5.5%之間。該產(chǎn)品按募集本金余額收取年化0.2%的銷(xiāo)售費;扣除銷(xiāo)售費后,若產(chǎn)品實(shí)際投資收益高于客戶(hù)認購產(chǎn)品收益,則超出部分歸銀行所有(以管理費的名義)。
兌付公告顯示,上述理財產(chǎn)品最終的匹配資產(chǎn)為10江蘇SMECN1(投資比例為32%,票面利率為4.10%)和12新水電PPN001(投資比例為68%,票面利率為6.27%)。由此計算,資產(chǎn)配置的投資收益為5.575%。然而與南京銀行實(shí)際兌付的年化收益率3.9%相比較,有0.2%的作為銷(xiāo)售費被扣除,其余超過(guò)3.9%的部分(高達1.475%)則轉化成了管理費。也就是說(shuō),銀行合計收取的兩項費用的系數為1.675%,與投資者最終收益的比值高達43%。根據該產(chǎn)品募集規模上限(1億元)計算,銀行收取的費用為167.5萬(wàn)元。根據南京銀行2011年年報,該行2011年共發(fā)行“金梅花”、“珠聯(lián)璧合”、“創(chuàng )富”系列人民幣理財產(chǎn)品36款、發(fā)行量共計1277.88億元。雖然不一定每款理財產(chǎn)品的管理費都能高達1.475%,但由于規模龐大,利潤也相當可觀(guān)。
“通過(guò)發(fā)行理財產(chǎn)品實(shí)現中間業(yè)務(wù)收入屬于輕資本業(yè)務(wù),還同時(shí)極大地提高了銀行的存款額,這對于銀行來(lái)說(shuō)是一石二鳥(niǎo)”,一位銀行業(yè)內人士對記者直言。
當然,并不僅僅是南京銀行在收取管理費,中資行發(fā)行的理財產(chǎn)品大多預留了管理費的收取空間,只不過(guò)收費的方式不盡相同。記者在網(wǎng)上查閱了多家銀行的理財產(chǎn)品才說(shuō)明書(shū)發(fā)現,大多數銀行收取的管理費十分神秘,僅僅是“以超出預期最高收益率的部分”做出了界定,等于是上不封頂。投資者并不知道銀行究竟收了多少費用。
“招商銀行安心回報之美元歲月流金334號理財計劃”為保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品,預期最高到期年化收益率為1.30%。產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)表示,超出最高年化收益率部分的收益作為銀行的投資管理費。此外,銀行收取費率為0.2%的銷(xiāo)售費。對于這一類(lèi)表述,投資者只能了解到大致的收益預期,并不能確定銀行究竟拿走了多少。
當然,也有少數銀行直接確定了收費上限,不過(guò)費率也不算低。
光大銀行“e理財5期3個(gè)月”理財產(chǎn)品的首個(gè)開(kāi)放日產(chǎn)品收益率為4.7%,后續各開(kāi)放日對應的投資期產(chǎn)品收益率光大銀行將至少于每個(gè)產(chǎn)品開(kāi)始預約前的1個(gè)工作日進(jìn)行公告。光大銀行表示,收取的費用包括:銀行投資管理費,費率不高于1.50%(年化);托管人托管費,費率不高于0.05%(年化);風(fēng)險保障金(為防止因市場(chǎng)劇烈波動(dòng)或融資人信用狀況惡化等原因導致的資產(chǎn)減值給投資人造成損失,本產(chǎn)品將計提一定比例的風(fēng)險保障金),計提比例不高于0.10%(年化),上述費用的費率合計也達到了1.65%,與投資者到手收益的比值也達到了35:100。
“超預期收益變成銀行的投資管理費涉及兩個(gè)法律問(wèn)題,其一是歸屬問(wèn)題。由于它是通過(guò)投資者資金的投資行為產(chǎn)生的,所有權其實(shí)應該屬于投資者,商業(yè)銀行目前是通過(guò)合同中的霸王條款改變了所有權;其二是信息披露問(wèn)題,即便商業(yè)銀行在合同中約定了歸屬權的轉移,也應該明確告知投資者超預期收益究竟有多少,投資者可以據以往同類(lèi)產(chǎn)品的超預期收益情況判斷是否接受銀行變更所有權的約定”,法律界人士對記者表示。