每逢春節長(cháng)假，投資者便糾結于持股還是持幣過(guò)節，今年適逢A股大幅反彈，市場(chǎng)強勢格局一覽無(wú)遺，但累積過(guò)大的漲幅也令投資者擔心深幅調整時(shí)刻的到來(lái)。目前各大券商對于后市走勢相對樂(lè )觀(guān)，持股過(guò)節已成為主流建議。

　　春節效應顯著(zhù) A股上漲概率大

　　目前支持A股反彈的因素并未改變。從基本面來(lái)看，1月PMI反映制造業(yè)改善趨勢仍在繼續，而由于1-2月份工業(yè)增加值等數據集中在3月公布，經(jīng)濟復蘇判斷在短期難以證偽。從政策面來(lái)看，改革紅利仍在不斷釋放，產(chǎn)業(yè)扶持政策陸續出臺，在兩會(huì )之前，針對房地產(chǎn)的進(jìn)一步調控政策料不會(huì )出臺。目前唯一令投資者擔憂(yōu)的是技術(shù)面，由于滬綜指始于1949點(diǎn)的反彈期間并未經(jīng)歷一定規模的調整，因此，場(chǎng)內獲利浮籌較多，投資者普遍擔憂(yōu)深幅調整不期而至。
　　不過(guò)，根據歷史經(jīng)驗來(lái)看，在技術(shù)面與政策面相左的情況下，政策面往往對A股走勢發(fā)揮了更為重要的作用，因此，短期只要不出現超預期的抑制性政策，A股強勢的格局大概率將延續。
　　這一點(diǎn)從統計數據中也能得到印證。根據興業(yè)證券的統計，若以年前最后一個(gè)交易日作為節點(diǎn)，對過(guò)年前5個(gè)交易日，過(guò)年后5個(gè)交易日，以及前后10個(gè)交易日的指數表現進(jìn)行統計，可以發(fā)現在1993-2012年期間，只有1994年、1995年及2001年持股10個(gè)交易日的絕對收益為負，且這三年都是在大熊市的背景之下。而自2002年以來(lái)，在連續11年的春節前后10個(gè)交易日內，市場(chǎng)都取得了正收益，且平均收益率為5.4%。興業(yè)證券首席分析師張憶東認為，過(guò)年期間流動(dòng)性的寬松是春節效應的主要原因；僅從數據的角度而言，持股過(guò)節幾乎穩賺不賠。

　　持股過(guò)節為上策

　　當前市場(chǎng)強勢格局明顯，而機構基于對A股中長(cháng)期走勢的看好，也普遍支持一般投資者持股過(guò)節。
　　銀河證券首席分析師孫建波認為，當前股指臨近2500點(diǎn)，技術(shù)性波動(dòng)的風(fēng)險加大，但個(gè)人投資者的情緒有剛剛啟動(dòng)的跡象，春節后流動(dòng)性的季節性改善，以及國際風(fēng)險偏好的提升，使得A股市場(chǎng)中期依然看好，因此可把握好結構，以持股過(guò)節為主。
　　東興證券分析師孫征也認為節前持股是上策�！白越�(jīng)濟從去年8月份回暖以來(lái)，主要宏觀(guān)數據如PMI、PPI等均處于持續復蘇中，投資者對經(jīng)濟復蘇的信心也在逐漸恢復，給股市的上漲帶來(lái)了內在動(dòng)力。外部資金源源不絕的進(jìn)入股市，郭主席在2012年布局的QFII大擴容終于收到成效，QFII和RQFII資金持續流入股市，使得藍籌股終于開(kāi)始恢復其合理的估值水平。一月份信貸資金大幅增長(cháng)，無(wú)風(fēng)險利率水平的下降，也促使風(fēng)險資金向證券市場(chǎng)轉移。去年12月以來(lái)的上漲行情，以凌厲強勁的走勢延續至今，在歷史上也比較罕見(jiàn)。在這種情況下，只要外部市場(chǎng)和經(jīng)濟環(huán)境沒(méi)有出現意外的負面影響，A股市場(chǎng)在春節前后依然有很大可能會(huì )維持今年以來(lái)的強勁上漲走勢，因而節前投資者仍可以放心持股�！�
　　東方證券研發(fā)中心總監魏穎捷則相對謹慎�！肮澢暗谋瓶丈蠞q一定程度上透支了節后的漲幅，2400點(diǎn)上方可以明顯感受到阻力在加大。一方面，銀行、資源、地產(chǎn)等權重股已經(jīng)完成主升浪，機構倉位達到上限，進(jìn)一步加倉的空間已然有限。另一方面，產(chǎn)業(yè)資本1月凈減持額環(huán)比翻番，需警惕溫水煮青蛙的效應。特征上，近兩周二八分化開(kāi)始加劇，也是反彈第一階段進(jìn)入尾聲的信號。其他諸如新增信貸指導、樓市調控、平臺清理等存量利空偶有發(fā)作，節后出現調整在情理之中�！�
　　魏穎捷進(jìn)一步指出，“不必過(guò)于擔憂(yōu)反彈終結，支持此輪反彈的核心——政策紅利、預期紅利仍未釋放完畢，即使指數空間有限，結構補漲機會(huì )也依然存在。策略上，節前投資者不妨適當降低倉位，半倉過(guò)節為宜。具體配置上，可重點(diǎn)關(guān)注大部制改革下的細分機會(huì )，重點(diǎn)如金融改革、鐵路、通訊這塊，季節性機會(huì )可留意水泥等強周期品種。 ”