2010年，中國藝術(shù)品基金發(fā)行總規模為7.5億元人民幣，到了2011年，這一數字在原有的基礎上翻了數倍，45款藝術(shù)品信托產(chǎn)品的總規模達到了驚人的55億元人民幣。而這一產(chǎn)品數量和規模的飛速增長(cháng)也使得2011年成為了藝術(shù)品基金在中國的新崛起之年。為何將之定位為新崛起之年？援引海外媒體的報道，目前全球藝術(shù)品基金總額為10億美元左右。在2000年至2005年發(fā)起的基金中，目前還有幾只未退出，2005年至2008年，以印度和韓國為首，發(fā)起了多只藝術(shù)品基金。2011年，藝術(shù)品基金再次經(jīng)歷繁榮期，而這波熱潮則是由中國引發(fā)的。據統計，到目前為止，在中國發(fā)行的藝術(shù)品基金總額達到3.2億美元，其中3億美元都是在2011年下半年和2012年第一季度募集的。在去年全球發(fā)行的44只藝術(shù)品基金中，21只是由中國發(fā)行的，而大部分藝術(shù)品基金的投資標的均為現代繪畫(huà)或當代藝術(shù)作品。
產(chǎn)品數量與規模的增長(cháng)都令2011年成為了中國藝術(shù)品市場(chǎng)的基金之年，伴隨而至的“億元時(shí)代”和“金融時(shí)代”都為整個(gè)國內的藝術(shù)品市場(chǎng)迎來(lái)了前所未有的交易高峰，全年968.46億元人民幣的總成交額也使得中國在全球藝術(shù)品市場(chǎng)當中的領(lǐng)軍位置變得更加穩固。但與此同時(shí)，2.18年的平均發(fā)行周期也讓這一國內藝術(shù)品投資的新興模式遭受到了足夠多的質(zhì)疑。
以2年作為藝術(shù)品基金的運作周期在很多人看來(lái)是極為不合理的，也是非常不理智的投資行為。投機性的操作所伴隨的必然是風(fēng)險的增大，平均15%的年收益率雖然在某種程度上為這些藝術(shù)基金在短時(shí)間內募集資金提供了便利，但卻也極有可能成為這些藝術(shù)基金最終能否成功退市的攔路石。
果不其然，2011年國內藝術(shù)基金的井噴在2012年的市場(chǎng)整體下調面前遭遇了寒冬，藝術(shù)品市場(chǎng)的低谷期恰好成為了這一眾藝術(shù)品基金產(chǎn)品的退市期，當火星撞上地球時(shí)所引發(fā)的必定是山呼海嘯，而冰火兩重天的尷尬境遇卻極有可能成為國內藝術(shù)品基金在2013年的主旋律。
藝術(shù)品基金終將迎來(lái)退市難題
粗略算來(lái)，2011年國內藝術(shù)品基金2.18年的平均運作周期將會(huì )在2013年面臨最終的退市問(wèn)題，而2012年藝術(shù)品市場(chǎng)的整體調整卻也讓國內的藝術(shù)品市場(chǎng)來(lái)到了新一輪市場(chǎng)波動(dòng)的低谷期，據不樂(lè )觀(guān)人士分析，這一低谷期將會(huì )延續至2015年。換言之，在未來(lái)的3年時(shí)間里，國內藝術(shù)品市場(chǎng)都將不會(huì )出現新的高峰期。這對于正在發(fā)行中的國內藝術(shù)品基金而言無(wú)疑是一個(gè)極為不利的消息。相信很多參與到藝術(shù)品基金當中的人都希望這一預言能像不靠譜的“瑪雅末日預言”一樣的不靠譜，在擔驚受怕、小心翼翼中度過(guò)了2012年12月21日的下午3點(diǎn)14分35秒后發(fā)現，太陽(yáng)依舊高高的掛在天上，而我們也都還活著(zhù)。
當然，瑪雅預言的盛行源于電影《2012》強大視覺(jué)效果的營(yíng)造，但2013年藝術(shù)基金的兌付危機卻在很多人看來(lái)是終將要發(fā)生和必須面對的。
2011年藝術(shù)基金的瘋狂為國內藝術(shù)品市場(chǎng)引入了眾多的金融資本和投機客，在“短、平、快”的運作模式之下，將原本就不健康的藝術(shù)品市場(chǎng)攪得更加烏煙瘴氣。據不完全統計，2012年第一季度國內各信托公司總共發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品13款，第二季度為4款，第三季度僅有3款。這一數據在傳達國內藝術(shù)品市場(chǎng)萎靡的同時(shí)也展現了藝術(shù)品基金在2012年的疲軟和謹慎。一些原本要在本季秋拍到期的產(chǎn)品在春拍過(guò)后就選擇了早早的兌付，對外的宣稱(chēng)則是實(shí)現了年12.5%的收益率，而這樣的提前退市舉動(dòng)對于國內藝術(shù)基金所即將面對的“對付危機”并未起到很好的刺激作用，何況一向就不甚透明的盈虧信息報告和必要監管機制的缺乏都讓這一提前退市舉動(dòng)變得更加引人揣測，甚至多少讓人懷疑這樣的舉動(dòng)只是為了“避市”而非真正意義上的“退市”。
市場(chǎng)持續低迷，誰(shuí)是下一個(gè)接棒人？
未來(lái)三年國內藝術(shù)品市場(chǎng)都難有高峰期出現的不利言論不只對于那些即將面臨兌付的藝術(shù)基金而言是個(gè)壞事，對于國內拍賣(mài)公司而言，這樣的言論同樣是一個(gè)重磅炸彈。在遭受了年初的“關(guān)稅”調查事件之后，原本就多要依靠海外回流拍品的內地拍賣(mài)公司早已顯得不堪重負，在利益與風(fēng)險面前，很多拍賣(mài)公司不得不放棄利益而尋求回避風(fēng)險，這樣做雖然在一定程度上拉低了藝術(shù)品市場(chǎng)的交易總額，但至少青山還在，總有柴燒。相對于拍賣(mài)公司的保守經(jīng)營(yíng)，藝術(shù)基金則更加艱難。80%的退出途徑被拍賣(mài)公司所占據，而藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)的不景氣也無(wú)疑堵死了藝術(shù)基金退市的大半條生路。在金融資本和海外資本紛紛退出國內藝術(shù)品市場(chǎng)的不利局面下，信托產(chǎn)品顯然無(wú)法再以天價(jià)成交為目標。賠本的生意很少有人愿意做，但當你面對著(zhù)幾百個(gè)人伸手要錢(qián)的場(chǎng)面時(shí)，即便是明知要賠的血本無(wú)歸，卻也只能硬著(zhù)頭皮來(lái)了，而這卻也極有可能會(huì )成為那些要在2013年迎來(lái)退市大關(guān)的國內藝術(shù)品基金所面對的狀況。
除了拍賣(mài)會(huì )，藝術(shù)基金難道就別無(wú)它路可尋了嗎？非也，前文說(shuō)到，藝術(shù)基金的退市方式拍賣(mài)會(huì )占據了八成，剩下的兩成中自然會(huì )有藝術(shù)基金的其他生路存在。私下轉移信托標的不失為一條不錯的出路，但仔細想來(lái)，這真的是一條生路嗎？藝術(shù)品基金所發(fā)行標的多數為從拍賣(mài)會(huì )上拍得的作品，然后通過(guò)藝術(shù)品作為抵押從銀行獲取貸款，之后再將其支付給拍賣(mài)公司，最后通過(guò)藝術(shù)品本身價(jià)值提升所賺取的利潤支付債權人的收益。如此以來(lái)，私下交易所換取的不只是藝術(shù)品，還包括有必須支付的信托費用和投資者收益，這在無(wú)形中也將基金的成本進(jìn)一步推高。試問(wèn)，誰(shuí)會(huì )在當前藝術(shù)品市場(chǎng)極為不明了的狀況下接手上家傳下來(lái)的爛攤子？
當然，如果上述兩種途徑都不足以支撐一只藝術(shù)品基金的成功退市，那么早先莊家推出的“2+1”或者“3+1”模式也能在一定程度上延長(cháng)退市的時(shí)間，但不幸的是，本就對藝術(shù)市場(chǎng)完全缺乏了解的投資客們錯誤的估計了藝術(shù)品市場(chǎng)的波動(dòng)周期，即便是在原有基礎上延緩1年的時(shí)間，也很難在“三年內不會(huì )出現市場(chǎng)高峰”的言論下茍活多久。
正所謂伸頭是一刀，縮頭也是一刀，看來(lái)藝術(shù)基金在2013年的這一刀是很難逃的過(guò)去了。
入市有風(fēng)險，退市需謹慎
據不完全統計，國內藝術(shù)品基金將有29款產(chǎn)品在2013年面臨兌付期，總涉資26.42億元人民幣。其中，上半年將有10款藝術(shù)品信托面臨兌付期，涉資8.8億元人民幣，而進(jìn)入下半年則更是空前，有19款藝術(shù)品信托密集到期，涉資17.62億元人民幣。
成功者往往是在正確的時(shí)間做出了正確的選擇，而失敗者卻常常在錯誤的時(shí)間干了錯誤的事情。國內藝術(shù)品市場(chǎng)真正走進(jìn)大眾的視野也不過(guò)短短的數年時(shí)間，其中水深處就連很多專(zhuān)業(yè)人士都不敢輕易踏足，想你不過(guò)有著(zhù)兩年時(shí)間的發(fā)展歷程，就妄想在如此渾濁不清的水域當中遨游？那些不專(zhuān)業(yè)的藝術(shù)基金管理者們，這次是該要讓你們交點(diǎn)學(xué)費了。