2012年的快速擴張后，進(jìn)入2013年以來(lái)，受到參與ETF申贖投資的資金持續謹慎等影響，ETF份額持續縮水。而另外一方面，圍繞ETF的各種創(chuàng )新產(chǎn)品陸續推出，從行業(yè)到國債再到黃金，ETF產(chǎn)品開(kāi)始在節后迎來(lái)一輪創(chuàng )新擴容潮。
大盤(pán)藍籌ETF節后遭遇凈贖回
上海證券交易所及深圳證券交易所公示數據顯示，春節前周，兩市運作中的49只ETF基金，依舊未能擺脫今年以來(lái)份額持續縮水的命運，一周內份額再度遭遇2.521億份的凈贖回。
其中，13只份額增長(cháng)，華泰柏瑞基金公司旗下的華泰柏瑞滬深300ETF份額膨脹2.53億份，成為凈申購最多的一只ETF基金。29只份額縮水，嘉實(shí)旗下的滬深300ETF基金遭4.419億份凈贖回，成為縮水最嚴重的基金。
而節后，ETF依然延續了節前的凈贖回態(tài)勢，僅節后第一個(gè)交易日就有逾8億份的凈贖回。對此，市場(chǎng)人士指出，自去年12月4日上證指數1949點(diǎn)反彈以來(lái)，前期的一些獲利盤(pán)有出逃跡象，今年ETF份額的持續縮水也是這一狀況的反映�！�
Wind統計顯示，節后第一個(gè)交易日，53只ETF中有16只出現了凈贖回，其中主要是投資大盤(pán)藍籌股的指數基金。華安上證180ETF凈贖回4.86億份，華泰柏瑞滬深300ETF凈贖回3.44億份，華夏上證50ETF凈贖回1.01億份。
業(yè)內人士表示，大盤(pán)藍籌股經(jīng)過(guò)了近兩個(gè)月的上漲，機構獲利了結的意愿比較強烈，保險、券商等機構通過(guò)ETF持續贖回也導致了近期大盤(pán)藍籌表現疲軟。
不過(guò)，與大盤(pán)藍籌類(lèi)的ETF遭持續贖回不同的是，中小板、創(chuàng )業(yè)板的ETF受到追捧。隨著(zhù)大盤(pán)藍籌股的“消沉”，中小板、創(chuàng )業(yè)板等成長(cháng)類(lèi)股票逐步獲得機會(huì )。統計顯示，2月份以來(lái)，中小板和創(chuàng )業(yè)板ETF獲得持續的凈申購，廣發(fā)中小板300ETF獲得1.06億份的凈申購，易方達創(chuàng )業(yè)板ETF也獲得8800萬(wàn)份的凈申購。上述人士認為，周期和成長(cháng)類(lèi)投資此消彼長(cháng)是正�，F象，顯示了部分機構對熱點(diǎn)板塊的投資轉移。
創(chuàng )新擴容不斷 “T+0”債券ETF破冰
節后，新基金的發(fā)行熱潮繼續襲來(lái)，而各家公司圍繞ETF的各種創(chuàng )新產(chǎn)品也相繼出爐。從本月發(fā)行的情況來(lái)看，華夏基金本周初發(fā)布公告稱(chēng)，將于25日發(fā)行境內首個(gè)行業(yè)系列ETF——華夏5只上證行業(yè)ETF發(fā)起式基金；而本周，嘉實(shí)中證500ETF聯(lián)接基金以及國泰上證5年期國債交易型開(kāi)放式指數基金(ETF)都于21日開(kāi)始發(fā)行。
越來(lái)越多的ETF創(chuàng )新產(chǎn)品的推出，無(wú)疑給投資者提供了更多、更為細化的選擇。
記者了解到，華夏基金此次推出的系列ETF分別為上證能源ETF、上證原材料ETF、上證消費、上證金融地產(chǎn)ETF、上證醫藥衛生ETF。與傳統寬基指數ETF不同，行業(yè)ETF專(zhuān)注于投資單一行業(yè)。由于A(yíng)股市場(chǎng)存在著(zhù)顯著(zhù)的板塊輪動(dòng)現象，每個(gè)行業(yè)板塊都有獨立表現的機會(huì )，頻繁的板塊輪動(dòng)，使得投資者迫切需要投資工具具備鮮明風(fēng)格且可以簡(jiǎn)便、快速的交投，行業(yè)系列ETF的推出無(wú)疑為那些有行業(yè)判斷能力，但是缺乏個(gè)股選擇能力的投資者提供了一個(gè)簡(jiǎn)單易行的投資工具。
此前，上交所和中登公司2月7日聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于在上海證券交易所上市的國債交易所交易基金計入回購質(zhì)押庫的通知》，決定自今年3月25日起，將國債ETF計入現有債券質(zhì)押式回購質(zhì)押庫。根據這一通知，以國泰上證5年期國債ETF為例，其凈資產(chǎn)規模不低于5億元，并有兩個(gè)及以上證券公司按照《上海證券交易所交易型開(kāi)放式指數基金流動(dòng)性服務(wù)業(yè)務(wù)指引》的要求，為其提供流動(dòng)性服務(wù)，該國債ETF就可以計入回購質(zhì)押庫。為投資者交易所杠桿融資提供了流動(dòng)性更好的工具，也將大大提高這類(lèi)產(chǎn)品的使用效率。
債券ETF“T+0”交易的破冰也備受市場(chǎng)關(guān)注。2月8日關(guān)于發(fā)布實(shí)施《上海證券交易所債券ETF業(yè)務(wù)指南》的通知中明確，債券ETF實(shí)行T+0交易，當日買(mǎi)入，當日賣(mài)出，并且T日投資者申購的份額，T日可賣(mài)出或贖回；T日投資者贖回ETF，份額實(shí)時(shí)記減，贖回獲得的成分債券T日可賣(mài)出，也可用于當日的ETF申購；投資者T日買(mǎi)入的ETF份額，T日可以賣(mài)出或贖回。
實(shí)際上，市場(chǎng)對債券ETF期待已久，不少大中型基金公司對發(fā)行這類(lèi)產(chǎn)品熱情很高，如工銀瑞信日前就上報了工銀瑞信深證信用債綜指ETF及其聯(lián)接基金。業(yè)內人士預計，機構將是債券ETF的主要投資者，隨著(zhù)債券ETF產(chǎn)品的上市，交易所債券的流動(dòng)性將進(jìn)一步得到提升。海外市場(chǎng)近兩年債券ETF規模增長(cháng)迅速，國內這類(lèi)產(chǎn)品也有望獲得較快發(fā)展。
此外，近日世界黃金協(xié)會(huì )稱(chēng)，中國內地很可能在今年推出首只由實(shí)體黃金支持的交易所交易基金(ETF)，從而提振黃金需求。
選擇熟悉標的靈活套利
在大幅震蕩行情下投資者很難把握市場(chǎng)的走勢，有投資者看好中國的未來(lái)經(jīng)濟，因此希望通過(guò)選擇長(cháng)期投資指數基金來(lái)獲取市場(chǎng)的平均收益。然而提起ETF，投資者常常會(huì )面臨這樣的困惑：什么時(shí)候買(mǎi)或賣(mài)ETF？買(mǎi)什么樣的ETF？
“事實(shí)上，圍繞ETF的交易策略和投資策略非常之多�！比A泰柏瑞張婭認為，無(wú)論ETF相關(guān)的投資多么復雜，其實(shí)回歸到一個(gè)最簡(jiǎn)單的投資法則，就是在相對比較低的市場(chǎng)位置，去布局一只能夠有望受益于產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展方向的指數。
張婭歸納了ETF投資運用的三個(gè)步驟：第一步，建立ETF投資運用的基本框架；第二步，了解自己的投資優(yōu)勢；第三步，選擇適合自己的投資策略。
以最近備受關(guān)注的債券“T+0”產(chǎn)品為例，海通證券基金評價(jià)中心分析指出，目前銀行間債券可以實(shí)現T+0日交易，而交易所仍然實(shí)行T+1日交易的方式，只有交易所證券賬戶(hù)且無(wú)法開(kāi)立銀行間賬戶(hù)的投資者，如個(gè)人投資者，就不能進(jìn)行債券的日內交易。但是，國泰上證國債ETF的回轉交易機制為這類(lèi)投資者參與債券的日內交易提供了一條通道。
具體來(lái)看，如果投資者認為國債ETF申贖成分券當日上漲，可以采用以下兩種交易模式：國債ETF二級市場(chǎng)折價(jià)時(shí)，在交易所買(mǎi)入國泰國債ETF份額申請贖回并獲取申贖成分券，待上漲后賣(mài)出成分券；而國債ETF二級市場(chǎng)溢價(jià)時(shí)，T日在債券二級市場(chǎng)買(mǎi)入成分券場(chǎng)內申購ETF份額，在二級市場(chǎng)賣(mài)出ETF份額。
ETF自面世以來(lái)，便憑借分散風(fēng)險、費用低廉、套利誘人等魅力，在全球范圍廣受青睞。鑒于ETF發(fā)行期所獨有的“網(wǎng)下股票認購”方式，可擇機將股票換購為ETF。相比于將股票賣(mài)出，再以現金認購ETF，投資者通過(guò)“網(wǎng)下股票認購”，將持有的ETF成分股直接換購成ETF份額更為便捷，也可節約一定的交易成本。據介紹，相較于普通指基，ETF聯(lián)接基金投資成本更為低廉。以嘉實(shí)中證500ETF聯(lián)接基金為例，其與ETF相同，管理費0.5%、托管費0.1%，且投資于ETF的基金資產(chǎn)部分不再另行收取管理費和托管費�！�
不過(guò)銀率網(wǎng)也提醒投資者，在具體投資的時(shí)候，還應該注意結合自己的投資需求，選擇自己所熟悉的指數標的。例如，中小板指數具有高成長(cháng)、高回報、高風(fēng)險的特點(diǎn)，波動(dòng)幅度較大，適合期待高收益、且有較強的風(fēng)險承受力的投資者；又如深圳指數成分股代表A股市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)成長(cháng)性較強，長(cháng)期來(lái)看具有較高的投資價(jià)值，因此跟蹤此指數的ETF適合長(cháng)期持有的投資者。