今年將迎來(lái)集中到付 壓力不容小覷

　　用益信托最新發(fā)布的2012年藝術(shù)品信托發(fā)展報告顯示，去年藝術(shù)品信托的發(fā)行規模和數量齊降，其中發(fā)行規模大幅下降約四成。據統計，去年共發(fā)行了34款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，較2011年減少了10款，降幅達22.73%；發(fā)行規模達33.46億元，同比下降了39.5%。

　　平均收益率達9.89%

　　值得關(guān)注的是，去年發(fā)行的34款藝術(shù)品信托平均收益率為9.89%，與2011年的9.87%基本持平。然而從總體趨勢來(lái)看，去年藝術(shù)品信托收益呈下降趨勢，從一季度的10.05%下降到三季度的9.33%，四季度略有反彈至9.7%，但始終高于整體平均收益。
　　而對于藝術(shù)品信托發(fā)行下滑的原因，用益信托分析師顏玉霞則表示，一方面，由于去年藝術(shù)品市場(chǎng)本身下滑明顯。從春拍至秋拍結束，藝術(shù)品市場(chǎng)都未曾出現全面回調；另一方面，2011年底發(fā)布的“國38號文”對藝術(shù)品標的類(lèi)證券化做了嚴格限制，從而對去年的藝術(shù)品信托市場(chǎng)帶來(lái)了巨大沖擊。此外，由農行副行長(cháng)楊琨牽出的三大藝術(shù)品莊家被查事件也使得市場(chǎng)對藝術(shù)品信托投資熱情大為削弱。
　　從投資標的來(lái)看，去年發(fā)行的34款產(chǎn)品的投資標的主要以書(shū)畫(huà)類(lèi)藝術(shù)品居多。作為新興的藝術(shù)品市場(chǎng)，各類(lèi)藝術(shù)品估值及交易體系尚不完善，當前春拍、秋拍市場(chǎng)的交易也多以傳統的書(shū)畫(huà)藝術(shù)品為主，因而其投資、估值相對成熟。對于缺乏相關(guān)專(zhuān)業(yè)人才的信托公司來(lái)說(shuō)，投資于相對成熟交易市場(chǎng)的產(chǎn)品能更好地識別、監控風(fēng)險。

　　今年集中到期兌付

　　對于藝術(shù)品信托今年的發(fā)展趨勢，顏玉霞則表示，今年仍是藝術(shù)品信托調整的一年，首先取決于國內外的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，然而主要還是取決于藝術(shù)品市場(chǎng)自身的發(fā)展。去年藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)趨于理性，文交所的整頓也進(jìn)一步優(yōu)化了市場(chǎng)環(huán)境。
　　此外，隨著(zhù)今年藝術(shù)品信托的集中到期兌付，也將進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)交易。與此同時(shí)，這也帶來(lái)了今年不容小覷的兌付壓力，據用益信托不完全統計，今年將有40款產(chǎn)品到期，兌付規模高達38.52億元，達到近年來(lái)的高峰。
　　最后，值得一提的是，藝術(shù)品行業(yè)對專(zhuān)業(yè)知識要求很高，在當前贗品率高企時(shí)期，對投資標的的真偽辨別、理性估值都將直接影響投資標的的回報率，因而行業(yè)專(zhuān)業(yè)人才隊伍的培養也是影響藝術(shù)品市場(chǎng)正常發(fā)展的重要因素。