2月26日，滬指收報2293點(diǎn)，僅7個(gè)交易日，即由2444點(diǎn)跌落150點(diǎn)。
正當市場(chǎng)糾結反彈是否結束之際，當天下午，證監會(huì )表示，將繼續加快推動(dòng)境內外長(cháng)期資金入市。其中，住房公積金運作資本市場(chǎng)投資渠道的相關(guān)研究工作，已經(jīng)啟動(dòng)。
證監會(huì )有關(guān)負責人表示，該會(huì )將積極配合有關(guān)部門(mén)研究改進(jìn)住房公積金的管理和投資運營(yíng)模式，盡快推動(dòng)《住房公積金管理條例》的修訂。據新華社報道，截至2011年底，全國住房公積金規模龐大，繳存余額高達2.1萬(wàn)億元。
而這個(gè)振奮消息，只是當天證監會(huì )利好組合拳之一。
2012年6月，證監會(huì )主席郭樹(shù)清發(fā)表“我們需要一個(gè)強大的財富管理行業(yè)”的講話(huà)，為這個(gè)涵蓋了基金公司、券商、銀行、信托、保險、期貨公司、私募股權投資機構等重要主體的大行業(yè)，劃定了“強大”的基調。
時(shí)隔近8個(gè)月后，監管層再度為2013年開(kāi)始的財富管理行業(yè)發(fā)展做出了五大規劃。
2013年2月26日，證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人對記者詳細闡述了這五個(gè)方面的發(fā)展方向。
首先是即將在今年6月份實(shí)施的新基金法大框架下，將有九大方面配套措施陸續發(fā)布。
二是加快推進(jìn)多元、開(kāi)放、包容的財富管理隊伍建設。這涉及到了包括通過(guò)對基金公司本身降低行業(yè)準入門(mén)檻、允許專(zhuān)業(yè)人士持股、研究推動(dòng)基金公司上市、私募基金監管等財富管理機構主體發(fā)展的改革。
三是繼續加快推動(dòng)境內外長(cháng)期資金入市，這涉及到了QFII和RQFII框架改革、保險資金、養老金、住房公積金入市等讓市場(chǎng)心跳加速的話(huà)題。
四是從產(chǎn)品創(chuàng )新的角度推進(jìn)。期盼多年的REITs已破題。
最后也是尤為關(guān)鍵的仍是強化監管。這涉及到了新基金法實(shí)施后基金從業(yè)人員買(mǎi)賣(mài)股票如何具體監管，以及私募基金登記、自律管理如何貫徹這個(gè)新話(huà)題。
9方面法規護航新基金法落地
今年6月，新基金法將實(shí)施，在監管層看來(lái)從通過(guò)到實(shí)施這幾個(gè)月是個(gè)重要的時(shí)期，他們稱(chēng)其為過(guò)渡期，因為在這期間有眾多配套規則需要密集的起草、修訂。
事實(shí)上，新基金法給基金行業(yè)留下了許多創(chuàng )新與開(kāi)放的空間，從納入監管的機構范圍、到投資范圍、再到銷(xiāo)售、托管等基金配套業(yè)務(wù)的資格放開(kāi)、再到從業(yè)人員的相關(guān)限制、還有監管職能分工的重新界定等，這都需要一系列的詳細配套規則來(lái)護航。
而在這種情況下，監管層為其配套了九方面法規的改進(jìn)內容。
首先針對機構業(yè)務(wù)資格與登記注冊監管方面的，比如針對私募基金管理的《私募證券投資基金管理暫行辦法》、開(kāi)放規范各類(lèi)機構從事公募業(yè)務(wù)的《資產(chǎn)管理機構從事公募基金業(yè)務(wù)暫行規定》。
再者是針對基金配套業(yè)務(wù)機構方面的，包括涉及托管業(yè)務(wù)的托管辦法修訂和非銀行金融機構托管業(yè)務(wù)暫行規定，還有《公開(kāi)募集基金服務(wù)機構管理辦法》，而修訂后的基金銷(xiāo)售辦法即將發(fā)布。
在針對基金公司股東、從業(yè)人員方面，則有規范基金公司股東資格和專(zhuān)業(yè)人士持股等的《證券投資基金管理公司管理辦法》、高管人員管理辦法。
而在基金公司具體業(yè)務(wù)方面，則有信披管理辦法修改，以及《證券投資基金運作管理辦法》、《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》的修改等。值得注意的是，運作管理辦法將重點(diǎn)落實(shí)公募基金申請由“核準制”改為注冊制以及適度放開(kāi)基金關(guān)聯(lián)交易的規定。
而在監管職能方面，新基金法專(zhuān)門(mén)開(kāi)辟了一部分闡述協(xié)會(huì )的功能，而未來(lái)《證券投資基金監管職能分工協(xié)作指引》的修改，將重新梳理厘定基金部、派出機構、基金業(yè)協(xié)會(huì )、交易所的職能分工，“特別是明確私募基金監管的職責分工”。上述部門(mén)負責人指出。
值得注意的是，未來(lái)還將出臺的還有涉及到基金公募業(yè)務(wù)風(fēng)險準備金管理辦法，將詳細規定相關(guān)計提與使用規則。
目前，整體基金風(fēng)險準備金已超100億。此外，新基金法打開(kāi)的基金從業(yè)人員買(mǎi)賣(mài)股票空間，一直引來(lái)爭議，監管層將會(huì )出臺從業(yè)人員證券投資管理暫行規定，為此劃定規則。
于此同時(shí)，此前市場(chǎng)關(guān)注的內地與相關(guān)基金互認辦法，也將出臺，意味著(zhù)這一改革已經(jīng)漸行漸近。
未來(lái)，監管部門(mén)還將配合立法機關(guān)編寫(xiě)《證券投資基金法釋義》，為解讀新基金法提供讀本。
基金上市、股權激勵破題
護航新基金法的落地，是法規層面的新命題，而對于財富管理行業(yè)而言，如何做大機構本身，為其創(chuàng )造“強大”的監管環(huán)境，則尤為重要。
目前，監管層已為此定出了改革的路線(xiàn)，首當其沖的是多年來(lái)占據財富管理行業(yè)重要地位的基金公司本身的改革。
在這方面，監管層給出的制度紅利或給行業(yè)帶來(lái)巨大的空間。因為其對困擾行業(yè)多年的準入門(mén)檻、人才激勵、資本夯實(shí)問(wèn)題給出了解決的空間。
其中，尤為重要的是，未來(lái)證監會(huì )將允許基金管理公司實(shí)行專(zhuān)業(yè)人士持股計劃，從而建立暢銷(xiāo)激勵約束機制。值得注意的是，目前已經(jīng)有萬(wàn)家基金通過(guò)基金子公司的形式實(shí)現持股股權激勵，而未來(lái)，直接持股方式或已不遠。
另外一個(gè)讓市場(chǎng)心跳的話(huà)題則是研究推動(dòng)基金管理公司上市。
證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人對記者指出，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已經(jīng)有基金公司基本具備了上市的條件和基礎�！坝绕涫窃谛袠I(yè)前列的公司，盈利模式清晰，已具備了上市的條件�！逼渲赋�。
而目前，監管層已為基金公司的IPO預留了足夠的空間，其中包括在《證券投資基金公司管理辦法》修訂后，允許過(guò)去只有責任有限公司形式的基金公司采取股份制的形式、取消對持股5%以下的股東行政審批等。
而下一步，監管層則將研究如何推動(dòng)基金公司上市。此前就有基金公司高管對記者指出，目前困擾基金公司做大創(chuàng )新業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素，正是薄弱的資本金，與上市券商等雄厚的資本金相比，基金公司幾億級別的資本金顯然太過(guò)“可憐”。
發(fā)行上市無(wú)疑會(huì )給基金公司帶來(lái)資本金夯實(shí)的制度紅利，拉小與券商的距離。此外，由于多年來(lái)信托公司的盈利模式仍未持續清晰，其上市目前仍難以實(shí)現，如果基金公司得以上市，也將給其與信托公司的激烈競爭帶來(lái)巨大優(yōu)勢。
此外，基金監管環(huán)境改善也讓更多的機構具有參賽資格，弱化以往公募牌照紅利更是重要的部分。據了解，監管層未來(lái)將繼續擴展其他公募基金管理人的范圍。
據記者了解，目前經(jīng)國務(wù)院批準同意，商業(yè)銀行設立基金管理公司試點(diǎn)擴大工作已經(jīng)取得了新的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。最新消息顯示，興業(yè)銀行、北京銀行、上海銀行、寧波銀行、南京銀行等五家商業(yè)已經(jīng)進(jìn)入下一批的試點(diǎn)。
“三金”入市
無(wú)論是財富管理行業(yè)法規層面的完善，還是為機構本身壯大創(chuàng )造更寬松適合的監管環(huán)境，都是從機構層面入手，而對于財富管理行業(yè)而言，資金的長(cháng)期性與投資偏好更為關(guān)鍵。
而在這方面，監管層將在2013年起著(zhù)力加快推動(dòng)境內外長(cháng)期資金入市。
其中，讓市場(chǎng)尤為關(guān)注的無(wú)疑是保險資金、養老金和住房公積金運用資本市場(chǎng)投資手段的相關(guān)推動(dòng)。
在保險基金投資資本市場(chǎng)運作環(huán)境改善方面，據監管層提供的最新數據顯示，截至2012年底，保險機構持股市值為8197億元，占滬深兩市總市值的3.59%，而目前保險公司投資股票、股票型基金等權益類(lèi)資產(chǎn)的比例僅為保險總資產(chǎn)的10%左右，與法定上限20%仍有一定空間。
據上述部門(mén)負責人介紹，下一步證監會(huì )將積極配合有關(guān)部門(mén)繼續完善保險資金運用的相關(guān)政策，在有效管理投資風(fēng)險的前提下進(jìn)一步提高保險資金投資權益類(lèi)資產(chǎn)的比重。
值得注意的是，此前保險資金對于創(chuàng )業(yè)板股票投資有所限制，目前，在創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)發(fā)展多年，監管層正在研究推動(dòng)保險資金投資創(chuàng )業(yè)板股票，未來(lái)一些剛性的限制或將取消。
另外一個(gè)境內長(cháng)期資金重頭戲則是養老金。
據了解，下一步，證監會(huì )將積極配合有關(guān)部門(mén)完善養老金發(fā)展和投資運營(yíng)相關(guān)制度，推動(dòng)養老金的專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化投資運營(yíng)。這包括未來(lái)是以委托社�；鹄硎聲�(huì )運作，還是開(kāi)拓其他運作模式等的研究。
值得注意的是，去年3月份，全國社�；鹄硎聲�(huì )已經(jīng)受托廣東省1000億元規模的養老金運營(yíng)。據記者從相關(guān)渠道獲得的信息顯示，去年在廣東部分養老金委托社保理事會(huì )投資的同時(shí)，相關(guān)監管層與社保理事會(huì )等也與幾個(gè)養老金結存規模較大的省份，研究推進(jìn)養老金委托投資的問(wèn)題。