周二，A股市場(chǎng)出現日內逆轉，從上午的反彈沖高轉入到尾盤(pán)的快速殺跌，上證指數、深證成指、中小板指、創(chuàng )業(yè)板指四大股指齊跌，其中上證指數收盤(pán)跌破2300點(diǎn)。兩市下跌個(gè)股超過(guò)8成，但仍有9只非ST股報收漲停。周二的大跌并非偶然，而是引發(fā)本輪市場(chǎng)上漲的邏輯正在被重新審視，加之近兩周以來(lái)負面因素逐漸增多，令A股市場(chǎng)繁華過(guò)后歸于平淡。
行情日內逆轉
股指昨日早盤(pán)低開(kāi)后反彈，上證指數最高升至2340.71點(diǎn)，一度沖上5日均線(xiàn)。創(chuàng )業(yè)板指數走勢更為強勁，盤(pán)中最大漲幅達1.2%，再創(chuàng )15個(gè)月新高。不過(guò)，下午一點(diǎn)半以后，股指震蕩回落，兩點(diǎn)半以后加速跳水，呈放量下挫走勢，滬指和創(chuàng )業(yè)板指最后一個(gè)半小時(shí)跌幅均超過(guò)1.5%。
從盤(pán)面看，市場(chǎng)熱情全面回落。兩市僅飛機制造、傳媒娛樂(lè )、智能交通、醫療器械等少數板塊收紅，近期活躍的概念股如環(huán)保、生物燃料、鐵路基建等均在跌幅榜前列。而前期已經(jīng)轉弱的周期股繼續殺跌，煤炭、保障房、水泥等板塊跌幅均超過(guò)2%。
市場(chǎng)日內逆轉，與銀行股虛晃一槍密切相關(guān)。上午，銀行股全部收紅，極好地穩定了盤(pán)面并帶來(lái)擴散效應。其中，平安銀行最大漲幅接近漲停，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行最大漲幅分別達到5.7%、5.2%和4.3%。但銀行股午后開(kāi)盤(pán)率先回落，最終上述4只銀行股漲幅分別收窄至4.2%、1.22%和0.63%和0.1%，其余12只銀行股全部由紅轉綠。
負面因素疊加
從去年12月4日發(fā)端到春節前，股指持續上漲了2個(gè)多月。正當投資者情緒由從前的懷疑、猶豫轉入樂(lè )觀(guān)、亢奮時(shí)，春節后的市場(chǎng)悄然發(fā)生了變化。多重負面因素疊加，誘發(fā)資金規避風(fēng)險，帶來(lái)至今仍在持續的調整行情。
首先，多項政策沖擊市場(chǎng)。上周?chē)鴦?wù)院出臺多項措施調控房地產(chǎn)，同時(shí)轉融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)也將在本周四啟動(dòng)，對于房地產(chǎn)板塊及融券品種構成壓力。此外，IPO暫停畢竟只是權宜之計，重新開(kāi)閘只是時(shí)間問(wèn)題。目前在審企業(yè)仍有869家，擴容壓力始終存在。
其次，經(jīng)濟數據不盡如人意。2月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人初值回落至50.4，創(chuàng )近4個(gè)月新低。其中，新出口訂單指數初值跌至榮枯線(xiàn)下方，表明海外市場(chǎng)需求疲軟，國內經(jīng)濟復蘇狀況仍需觀(guān)察。
第三，國際及商品市場(chǎng)風(fēng)險厭惡情緒增加。周二美國道瓊斯指數暴挫216點(diǎn)，跌幅達到1.55%，創(chuàng )近期最大單日跌幅。國內商品期貨也連續大跌，其中，滬銅和橡膠主力合約在上周大跌3.47%和6.31%的基礎上，本周繼續下挫0.89%和3.52%。
上漲邏輯存隱憂(yōu)
可以認為，本輪反彈行情暫時(shí)告一段落�；剡^(guò)頭來(lái)看，本輪A股上漲的邏輯后面仍存在一定隱憂(yōu)。自去年12月4日起，從低估值的銀行板塊開(kāi)始，逐漸擴散到“新四化”，進(jìn)而形成了美麗中國、城鎮中國、軍事中國三大概念主題，投資者在持續的樂(lè )觀(guān)情緒中過(guò)度挖掘積極因素，卻忽略了其中的隱憂(yōu)。
以水泥、地產(chǎn)為主軸的城鎮中國概念，其核心是投資拉動(dòng)，顯示我國經(jīng)濟增長(cháng)仍然相當倚重投資，經(jīng)濟轉型之路相當曲折。而以節能環(huán)保為主軸的美麗中國概念，意味著(zhù)我們必須為生態(tài)環(huán)境的恢復和改善付出較大的成本與代價(jià)。以航天軍工、信息建設為主軸的軍事中國概念，表明我國周邊的不安定因素增加，經(jīng)濟增長(cháng)的外圍和平環(huán)境受到一定干擾。
蛇年第一個(gè)交易日，滬指率先開(kāi)始對負面因素做出反應，元宵節后第二個(gè)交易日，創(chuàng )業(yè)板指放量沖高回落，至此，滬指與創(chuàng )業(yè)板從跌漲互現的背離狀態(tài)轉入齊跌走勢。市場(chǎng)已從龍年的亢奮期轉入蛇年之初的平淡期，我們認為負面因素的影響仍將持續體現，建議投資者持幣為主，觀(guān)望為上。