來(lái)自中國證券金融公司的消息顯示，轉融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的各項準備工作已經(jīng)基本就緒，并將于2月28日推出。春節已過(guò)，政策面再次“松綁”，這是繼中國證券金融公司在去年8月底正式啟動(dòng)轉融通業(yè)務(wù)試點(diǎn)后，政策層面的又一重大舉措。

　　做空或成趨勢

　　面對即將上市的轉融券業(yè)務(wù)，有業(yè)內人士判斷國內市場(chǎng)或將迎接“做空時(shí)代”。
　　對于市場(chǎng)上做空機制被進(jìn)一步激活的說(shuō)法，中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“建立完善的做空機制是中國證券市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢，更是中國資本市場(chǎng)成熟的根本性標志�！�
　　雖然做空機制被視為中國資本市場(chǎng)成熟的表現，但也會(huì )給相當一部分投機者留有可乘之機，放大上市公司潛在利空，建立空頭頭寸，最后在股價(jià)下跌后平倉獲利的現象將愈演愈烈。
　　一方面，有人認為轉融券只是完善了市場(chǎng)交易機制的配套制度，總體來(lái)看其作用是中性的，中長(cháng)期來(lái)看不會(huì )因為轉融券推出造成市場(chǎng)下跌；另一方面，轉融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的推出客觀(guān)上增加了融券交易的證券來(lái)源，市場(chǎng)擔心放大融券賣(mài)空規模的分析并非空穴來(lái)風(fēng)。
　　邊曉瑜則表示，目前評判轉融券業(yè)務(wù)對中國股票市場(chǎng)的真正影響為時(shí)尚早，正處于試點(diǎn)階段的融資融券機制并不能對A股市場(chǎng)造成實(shí)質(zhì)性的影響。由于涉及券商、股票數量有限，能夠涉足這一業(yè)務(wù)的交易人員數量較少，轉融券業(yè)務(wù)也只是證券市場(chǎng)的一種補充機制。

　　不改股市長(cháng)期方向

　　誠如邊曉瑜所言，本次只有少部分券商和股票參與其中。而轉融券業(yè)務(wù)的推出符合中國推行的“先試點(diǎn)再推廣”慣例。
　　首批參與轉融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的有中信、光大、廣發(fā)、國泰君安、國信、海通、華泰、申銀萬(wàn)國、招商、銀河和中信建投這11家證券公司。有業(yè)內人士擔憂(yōu)，如此小規模的政策放行不能體現制度的從眾性，即無(wú)法從個(gè)例中發(fā)現可能存在的普遍問(wèn)題，并不能做到有效的市場(chǎng)放開(kāi)。
　　邊曉瑜在接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“試點(diǎn)工作往往受試點(diǎn)目標數量較少、難以反映整體走勢等因素的影響。樣本采集、樣本篩選工作也非常重要，融資融券業(yè)務(wù)所涉及的證券公司和相關(guān)股票都應經(jīng)過(guò)慎重考察，不能一下就全都放開(kāi)。否則勢必會(huì )制約資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，散戶(hù)所遭受的損失也將更加嚴重�！�
　　從另一方面講，不光是“試點(diǎn)”備受關(guān)注。相關(guān)數據顯示，本次參與試點(diǎn)的券商數量遠小于目前參與轉融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)的52家，而作為去年8月份轉融通業(yè)務(wù)的配套政策，面對受眾面不等的情況，是否會(huì )出現配套政策不配套的問(wèn)題呢？
　　邊曉瑜認為，轉融通、轉融券之間存在著(zhù)很大關(guān)聯(lián)性，同時(shí)還有部分區別，二者在受眾面問(wèn)題上的差異極有可能導致配套政策效應下降，進(jìn)而制約該項措施作用的發(fā)揮。