周三A股反彈，滬綜指漲0.87%報2313.22點(diǎn)，深綜指漲0.27%報945.86點(diǎn)，成交顯著(zhù)縮窄。從盤(pán)面看，以萬(wàn)科為代表的地產(chǎn)股、以券商股為首的金融股表現不錯。連日走強的小市值個(gè)股昨多數有所調整。
    A股反彈一方面和短線(xiàn)超跌相關(guān)，另一方面和管理層似有意干預股指相關(guān)。昨出臺的利好多且密集，管理層托市意圖明顯。
    證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，今年要繼續加快推動(dòng)長(cháng)期資金入市，涉及保險資金、養老金及住房公積金。另外證監會(huì )人員表示，已對增加1000億元專(zhuān)項額度用于臺灣地區機構開(kāi)展人民幣合格境外機構投資者（RQFII）業(yè)務(wù)試點(diǎn)進(jìn)行了研究。
    券商股表現強勁，主要得益于一項利好，即證監會(huì )日前起草了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規定》，規定稱(chēng)商業(yè)票據、債券、股票等有價(jià)證券，商業(yè)物業(yè)等不動(dòng)產(chǎn)財產(chǎn)等均可作為可證券化的基礎資產(chǎn)。此外，今日起將正式實(shí)施的轉融券業(yè)務(wù)亦為券商股利好。
    資產(chǎn)證券化名為金融創(chuàng )新，實(shí)為轉移風(fēng)險和機會(huì )，對券商而言，業(yè)務(wù)量大，好處自然免不了；對銀行而言，通過(guò)一些令人眼花繚亂的資產(chǎn)運作，部分風(fēng)險或機會(huì )能得到轉移。
    外部方面，美聯(lián)儲主席伯南克隔夜在國會(huì )作證詞時(shí)，重申了支持量化寬松的態(tài)度，使得近期一部分投資者所憂(yōu)慮的“美聯(lián)儲或更早退出量化寬松政策”的預期有所弱化。
    不過(guò)也有個(gè)并不算好的消息，國家信息中心發(fā)布報告表示，在經(jīng)濟面臨流動(dòng)性過(guò)剩和信貸規模增加的風(fēng)險之際，中國貨幣政策應該“適當回歸穩健”。這份報告表明，央行和其他機構將加大力度應對房?jì)r(jià)上漲、債務(wù)增加所帶來(lái)的風(fēng)險。
    筆者對股指上漲看得并不太高，但也不認為A股短期內有太大風(fēng)險，一方面和管理層上述大力干預相關(guān)，另一方面和經(jīng)濟過(guò)熱苗頭并不算太嚴重相關(guān)。
    “熱”有虛實(shí)之分，2004年那波熱為“實(shí)熱”，如今經(jīng)濟縱然有熱，也可能是“虛熱”，體現為房產(chǎn)、食品等上漲，但消費不振、企業(yè)投資因無(wú)利可圖而興味索然。對待“虛熱”，管理層反而有可能產(chǎn)生扶持動(dòng)機，所以政策將呈現出錯綜和反復。
    相信投資者很快就會(huì )看到政策面反復，今日投資者就可先看一下公開(kāi)市場(chǎng)操作細節，看看管理層是否進(jìn)一步抽資。假如今日繼續正回購，調整便有望繼續，反之股指極可能立馬向上沖擊。建議投資者今日在看清公開(kāi)市場(chǎng)操作后爭取第一時(shí)間反應，或許能搶到些短線(xiàn)收益。
    股指中線(xiàn)可能進(jìn)入震蕩整理區間，能否沖過(guò)前高2445點(diǎn)主要取決于資金面供應。不過(guò)資金面即使出現向好趨勢，也不會(huì )過(guò)度充裕，所以股指即使能沖過(guò)前高也不會(huì )走得太遠。如果投資者能認可此運行格局，操作策略上就該堅持買(mǎi)跌賣(mài)漲，而不是追漲殺跌。