蛇年開(kāi)盤(pán)后，在政府對房地產(chǎn)繼續調控以及美聯(lián)儲可能提前結束QE的政策預期下，國內期價(jià)普遍走出了回調行情。盡管如此，本人認為，從中長(cháng)期看國內期價(jià)仍將維持震蕩走高特點(diǎn)。
　　其一，房地產(chǎn)調控對期價(jià)影響難以持久。早在2012年初，政府就開(kāi)始對國內房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調控，抑制投機和過(guò)分炒作，防止房?jì)r(jià)過(guò)快上漲。但由于該政策早在2012年年初就已經(jīng)實(shí)施，其對期價(jià)的利空力度隨著(zhù)時(shí)間推移逐漸減弱，加上政府今年同時(shí)還有“穩增長(cháng)”的經(jīng)濟目標，可以認為，目前宏觀(guān)背景下，政府繼續出臺更多的實(shí)質(zhì)性調控措施可能性不大。
　　其二，充足的流動(dòng)性仍對國內期價(jià)產(chǎn)生重要支撐。從國際市場(chǎng)看，歐美日各主要經(jīng)濟體繼續執行寬松的貨幣政策，盡管美聯(lián)儲有可能提前結束QE政策，但日本、歐洲依然維持寬松貨幣政策不變，全球范圍內貨幣大戰有增無(wú)減；從國內看，2013年國內央行也將執行穩健的貨幣政策，2013年信貸總量有望達到8.5萬(wàn)億，較2012年繼續增加。因此，國內期價(jià)面臨輸入性通脹和國內流動(dòng)性過(guò)剩雙重支撐。
　　其三，國內期價(jià)沖高回落符合技術(shù)性調整要求。如近期跌幅較大的有色金屬板塊、化工板塊、金融板塊(股指期貨)均在前一個(gè)時(shí)期沖擊至各自阻力區域，在多次沖高受阻后先后出現回落整理行情也在情理之中。
　　其四，盡管進(jìn)入蛇年農產(chǎn)品就開(kāi)始率先回落，但白糖、豆粕、油脂類(lèi)商品品種在低位增倉明顯，并在當日拉出帶有下影的小陽(yáng)線(xiàn)，顯然有場(chǎng)外新資金介入。
　　綜上所述，個(gè)人認為，“國五條”的頒布只能在短期內對國內期價(jià)產(chǎn)生利空影響，由于國內外市場(chǎng)流動(dòng)性依然非常充足、全球實(shí)體經(jīng)濟逐步走好總體趨勢不變，從中期角度看，震蕩走高仍是未來(lái)一段時(shí)間內期貨價(jià)格運行的主要趨勢。
　　從交易品種看，近期由于股指、有色金屬、化工板塊屬于強周期期貨品種，在當前宏觀(guān)背景下，這些板塊大幅上漲的概率較小，建議場(chǎng)外資金耐心等待回調低點(diǎn)。若交易，可優(yōu)先考慮選擇化工板塊品種，如塑料、PTA等化工期貨品種。農產(chǎn)品板塊受經(jīng)濟周期影響較小，加上農產(chǎn)品接近各自回調目標，建議場(chǎng)外資金首選農產(chǎn)品或油脂類(lèi)期貨品種。
　　從交易技巧來(lái)看，盡管中期震蕩走高趨勢不變，但短期上漲動(dòng)力仍需逐步積聚。在此期間，國內期價(jià)上漲空間比較有限，建議場(chǎng)外資金以逢低買(mǎi)進(jìn)為主，把握好交易節奏，短線(xiàn)交易為宜。