1949點(diǎn)以來(lái)的反彈，本來(lái)很多投資者就看不懂。春節長(cháng)假后，諸多利多、利淡因素交替出現，使得投資者更是“一頭霧水”。上證綜指出現三根中陰或長(cháng)陰線(xiàn)，兩根中陽(yáng)線(xiàn)，投資者心態(tài)忽樂(lè )觀(guān)、忽悲觀(guān)、忽猶豫，隨著(zhù)A股市場(chǎng)的漲跌頻繁“轉換”，目前多空雙方尚未分出勝負。短期而言，上證綜指處在日線(xiàn)級別調整的尾段，一旦順利收復2330點(diǎn)，大盤(pán)將進(jìn)入新的日線(xiàn)級別的反彈。筆者一直強調，金融、城鎮化兩大主線(xiàn)是這輪中期反彈的風(fēng)向標，即這輪反彈在何處結束，將由金融股、房地產(chǎn)板塊畫(huà)出句號。
　　近期消息面上，政府工作報告重申繼續推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設，資本市場(chǎng)充分發(fā)揮蓄水池的作用，中期來(lái)看，多層次的資本市場(chǎng)建成之后，其重要作用是資源配置，讓金融資本更高效地為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)，暴漲暴跌都不利于市場(chǎng)發(fā)展。IPO下月即將恢復傳聞驚擾市場(chǎng)，筆者認為，IPO恢復不足為懼，原因有二：第一，IPO恢復需要大量的準備工作，4月似乎難以完全成型；第二，從歷史經(jīng)驗來(lái)看，IPO恢復初期，為烘托一級市場(chǎng)的申購氛圍，二級市場(chǎng)往往有所表現。
　　此外，下列因素對投資者影響偏負面：1、本周三，央行貨幣政策委員會(huì )委員在兩會(huì )接受采訪(fǎng)時(shí)表示，今年貨幣政策會(huì )更加審慎，甚至不排除加息的可能，引發(fā)市場(chǎng)對央行醞釀加息的擔憂(yōu)；2、上交所有關(guān)人士透露目前正積極爭取推出“個(gè)股期權”，這將進(jìn)一步完善A股的做空機制；3、今年以來(lái)，共有46家上市公司發(fā)布了增發(fā)再融資預案，累計增發(fā)117.9億股，預計募集資金1073億元；4、股票型基金倉位突破88%，再次觸及“88魔咒”；5、中國商業(yè)銀行去年末的不良貸款余額同比上升而不良率繼續下降，且不良貸款余額已是連續第五季反彈。
　　1月24日的長(cháng)上影線(xiàn)陰線(xiàn)、2月21日和3月4日的放量中陰線(xiàn)勾勒出空方的陣線(xiàn)點(diǎn)位——大約2350點(diǎn)一線(xiàn)，而多方的底線(xiàn)在2012年12月28日與2012年12月31日K線(xiàn)缺口以及年線(xiàn)，約2240點(diǎn)附近。在2240點(diǎn)與2350點(diǎn)之間多空無(wú)法分出勝負，3月4日空方勝出一陣，上證綜指最低下探至2259點(diǎn)，爾后兩日多方扳回一局，指數最高沖至2351點(diǎn)，3月7日指數再度下探。具體交易策略上，在2240-2350點(diǎn)區間內，可以接近區間上軌時(shí)拋空，接近區間下軌時(shí)做多，直至確認走出該區間，多空分出勝負后，再追漲殺跌、順勢而為不遲。
　　本輪反彈行情至今，有三個(gè)明顯的熱點(diǎn)驅動(dòng)，第一個(gè)是金融，金融板塊倚仗其指數權重的絕對優(yōu)勢，幾乎一錘定音，最早確立反彈基調；第二個(gè)是房地產(chǎn)及其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，如建材、工程機械等，反彈的“理由”是經(jīng)濟復蘇預期。以上兩個(gè)熱點(diǎn)確立后，投資者似乎“相信”經(jīng)濟復蘇了，其余的股票于指數、于大局無(wú)關(guān)緊要。在行情推進(jìn)的過(guò)程中，第三個(gè)熱點(diǎn)，即圍繞著(zhù)民生的環(huán)保、醫藥等主題熱點(diǎn)逐漸形成。但是，“國五條”出臺前后，第二個(gè)熱點(diǎn)不僅偃旗息鼓，而且反戈一擊，成為下跌利器，即便在3月5日的長(cháng)陽(yáng)線(xiàn)之后，第二個(gè)熱點(diǎn)仍表現得綿軟無(wú)力，部分投資者似乎又不“相信”經(jīng)濟復蘇了。目前的形勢，第一個(gè)與第三個(gè)熱點(diǎn)，即金融與民生主題兩類(lèi)個(gè)股是多頭的陣地，而兩會(huì )的時(shí)點(diǎn)，最有利于民生主題類(lèi)熱點(diǎn)發(fā)酵。
　　金融股因其流通市值巨大，一方面動(dòng)能的慣性較大，一方面積累的勢能也較大，當前價(jià)位金融股的走勢不易猜測，因此，在具體交易上，技能有限的投資者宜減少進(jìn)出次數、降低買(mǎi)賣(mài)頻率，等待趨勢明確；技高一籌的投資者可考慮民生主題熱點(diǎn)的短線(xiàn)交易以及穿越周期股的中線(xiàn)布局。
　　關(guān)于中線(xiàn)布局，可以圍繞城鎮戰略選擇個(gè)股。城鎮化絕不僅是簡(jiǎn)單的建房子，同時(shí)還包括交通、教育、醫療等等的配套。在城鄉差距不斷拉大，大城市各類(lèi)矛盾不斷激化的情況下，發(fā)展二、三線(xiàn)城市，是一種“圍魏救趙”的戰略，從資源配置的邊際效率來(lái)講，也是順應市場(chǎng)規律的，可謂一舉多得，事半功倍。未來(lái)新城鎮居民的生產(chǎn)生活活動(dòng)將主要在本地進(jìn)行，不再需要蟻附大城市，而要使新城鎮真正具備吸引力，各項建設的增量市場(chǎng)巨大，其中蘊藏著(zhù)巨大的投資機遇。