隨著(zhù)基金牌照的放開(kāi)，基金公司殼資源進(jìn)一步弱化，股權價(jià)格也是一路走低。近日萬(wàn)家基金公告稱(chēng)，公司原股東上海久事公司、深圳市中航投資公司分別將其持有的公司20%股權轉讓給新疆國際實(shí)業(yè)公司，轉讓價(jià)格僅為2.08億元，折合每1%股為520萬(wàn)元，這不及此前華夏等基金公司的一個(gè)零頭。有分析師表示，基金股權今后可能會(huì )呈現兩極分化的局面，小公司的股權價(jià)值會(huì )進(jìn)一步下降。
萬(wàn)家基金股權轉讓“便宜”
新疆國際實(shí)業(yè)收購萬(wàn)家基金股權一事終于落下了帷幕。日前萬(wàn)家基金公告稱(chēng)，公司原股東上海久事公司、深圳市中航投資公司分別將其持有的公司20%股權轉讓給新疆國際實(shí)業(yè)。這意味著(zhù)，新疆國際實(shí)業(yè)擁有了萬(wàn)家基金40%的股權，成為萬(wàn)家基金的第二大股東。
昨日信息時(shí)報記者了解到，本次國際實(shí)業(yè)購得萬(wàn)家基金40%的股權，花費僅為2.08億元，即每1%股權僅值520萬(wàn)元。對于這個(gè)金額，業(yè)內人士表示“頗為便宜”。
基金公司股權轉讓也不是什么稀罕事，可以對比的是，2011年12月15日，中信證券獲證監會(huì )核準將所持的華夏基金51%的股權轉讓給南方工業(yè)資管公司、山東省農村經(jīng)濟開(kāi)發(fā)公司、加拿大鮑爾集團、山東海豐國際航運集團公司、無(wú)錫市國聯(lián)發(fā)展公司。轉讓后，中信證券持股49%，南方工業(yè)資管公司持股11%，山東省農村經(jīng)濟開(kāi)發(fā)公司持股10%，POWER
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CANADA持股10%，山東海豐國際航運集團公司持股10%，無(wú)錫市國聯(lián)發(fā)展公司持股10%。該次華夏基金股權轉讓對價(jià)總計83.44億元，相對于此前中信證券給出的資產(chǎn)評估價(jià)值75.63億元溢價(jià)了10%。在受讓股權的5家機構中，國資的4家企業(yè)所支付的對價(jià)等額，分別為每1%股份支付1.6億元，而外資的加拿大鮑爾集團所接盤(pán)的10%股權則略有提價(jià)，以17.84億元取得。也就是說(shuō)，平均下來(lái)華夏基金每1%股份的價(jià)值高達1.64億元，作價(jià)是萬(wàn)家基金的31.5倍。當然作為行業(yè)龍頭，華夏基金的含金量自然要高于其他公司。
早在2009年，同樣為國內排名前列的博時(shí)基金公司，其24%的股權最終以26.28億元成交，已經(jīng)掀起了基金公司股權轉讓價(jià)格高漲的一輪熱潮。
此外，國泰基金、工銀瑞信以及外資參股的友邦華泰、海富通、申萬(wàn)巴黎等基金公司之前都進(jìn)行了股權轉讓?zhuān)D讓價(jià)格都很“可觀(guān)”，基本上每1%股權都在億元的層面上。
“對于國內基金公司股權轉讓的定價(jià)，要考慮不同基金公司的過(guò)往收益水平、預期收益能力、管理資產(chǎn)規模增長(cháng)能力和公司成長(cháng)性等因素，從而確定溢價(jià)或折價(jià)的程度。另外，在具體的轉讓中，收購方愿意支付的溢價(jià)水平還會(huì )受到國家政策、新設基金公司成本與收購成本對比、收購后控制權程度等因素的影響�！睒I(yè)內資深人士趙迪對記者表示。
基金股權價(jià)格大不如前
對于萬(wàn)家基金股權此次低價(jià)“促銷(xiāo)”，一位基金分析師表示，前兩年基金大幅虧損，不少人普遍認為行業(yè)谷底將會(huì )繼續，短期之內在經(jīng)營(yíng)上難以出現改觀(guān)，因此目前公募基金行業(yè)的股權溢價(jià)水平已大不如前。
記者查閱資料顯示，可能是受股權振蕩影響，去年萬(wàn)家基金僅發(fā)行了萬(wàn)家14天等兩只基金，不過(guò)截至目前，該基金公司的資產(chǎn)規模約為342.19億元，在79家基金公司中排名第34名。
其實(shí)從2012年開(kāi)始，隨著(zhù)市場(chǎng)的“插水”，基金公司的殼資源也越來(lái)越不值錢(qián)。2012年3月，金元比聯(lián)基金公司股東比利時(shí)聯(lián)合資產(chǎn)將持有的49%股權轉讓給香港惠理基金，轉讓金額為4050萬(wàn)元，這比其原本7350萬(wàn)元的出資額減少3300萬(wàn)元，折合每1%的股權僅82.65萬(wàn)元。6年時(shí)間，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪牛熊大轉換。相伴相隨的是，基金公司股權轉讓價(jià)格也從當時(shí)的每1%股權上億元跌至80余萬(wàn)元�；鸸镜墓蓹鄡r(jià)格，也呈現出“牛貴熊賤”的周期性特征。
好買(mǎi)基金的分析師曾令華對記者表示，以后，基金行業(yè)這種“大魚(yú)吃小魚(yú)”的現象還會(huì )增多�！笆聦�(shí)上，基金公司目前的轉讓價(jià)格已經(jīng)背離了市場(chǎng)�！痹钊A說(shuō)，同樣的基金公司，同樣的規模，但由于市場(chǎng)行情的不同，轉讓價(jià)格也不盡相同。
還有業(yè)內人士表示，由于基金牌照的放開(kāi)，現在基金公司已經(jīng)接近80家，而且這種趨勢仍在上演，兩年內突破百家也是指日可待�；鸸竟蓹嗟膬r(jià)格可能會(huì )越來(lái)越市場(chǎng)化，80余萬(wàn)元也許不是底，如果業(yè)績(jì)不好，這個(gè)價(jià)格可能還會(huì )再往下壓。