去年，一種創(chuàng )新基金產(chǎn)品定期開(kāi)放債基出爐，短短一年有14只成立。進(jìn)入蛇年，定期開(kāi)放債基發(fā)行依然火熱，目前基金市場(chǎng)上已發(fā)行5只定期開(kāi)放債基。業(yè)內人士分析，與普通開(kāi)放式基金相比，定期開(kāi)放債基由于采取封閉運作，可通過(guò)回購操作、組合杠桿進(jìn)一步增強投資收益。

　　定期開(kāi)放債基收益超10%

　　2012年平均8%的回報率，使得債券型基金的魅力展露無(wú)遺。今年，越來(lái)越多的投資人開(kāi)始關(guān)注并投資債基。商報數據中心統計顯示，債基資產(chǎn)凈值在去年年初只有1293.69億元，而截至上周末，債基資產(chǎn)已達2846.52億元，凈增近120%；今年以來(lái)市場(chǎng)上共發(fā)行了122只基金（A、B、C分開(kāi)計算），其中債券型基金占36只。據統計，一年以來(lái)，有3只定期開(kāi)放債基基金產(chǎn)品年化收益超過(guò)10%，分別是民生加銀平穩增利A為12.58%、民生加銀平穩增利C為11.87%、富國新天鋒（凈值）11.96%，而國聯(lián)安信心增長(cháng)A以及國聯(lián)安信心增長(cháng)B，年化收益分別達到9.97%和9.77%。
　　近期，定期開(kāi)放式債基成為了債基的主流品種。除相繼發(fā)行的泰達宏利信用合利、嘉實(shí)增強信用及華夏一年定期開(kāi)放、萬(wàn)家歲得利、申萬(wàn)菱信定期開(kāi)放等數只定期開(kāi)放債基外，南方基金目前上報了一只一年定期開(kāi)放債基產(chǎn)品，工銀瑞信基金則一次上報了兩款定期開(kāi)放式債基。業(yè)內人士告訴商報記者，近來(lái)投資人認購定期開(kāi)放債基非常踴躍，如泰達宏利信用合利發(fā)行首日募集額就超過(guò)13億元，更引人注意的是，其97%的銷(xiāo)量來(lái)自個(gè)人客戶(hù)。

　　收益高于銀行理財產(chǎn)品

　　定期開(kāi)放式債基為何如此受寵？上海證券基金分析師劉亦千指出，定期開(kāi)放債基的特點(diǎn)是每個(gè)封閉期結束后進(jìn)入一個(gè)開(kāi)放期，開(kāi)放時(shí)間不少于一周且最長(cháng)不超過(guò)一個(gè)月，封閉期與開(kāi)放期間隔運作。這種定期開(kāi)放的運作方式，保證了基金規模的相對穩定，避免資金涌入攤薄原持有人利益，并且基金經(jīng)理在封閉期內免受資金申贖壓力，而與其他普通開(kāi)放式基金相比，定期開(kāi)放債基由于采取封閉運作可通過(guò)回購操作、組合杠桿進(jìn)一步增強投資收益�！澳壳叭〉幂^高收益的定期開(kāi)放債基，大多配備企業(yè)債、私募債等中高評級信用債券品種，并輔以杠桿操作，使得產(chǎn)品收益遠超其他債券品種�！�
　　天弘基金高級策略分析師劉佳章接受商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年債券市場(chǎng)的表現超乎了市場(chǎng)的想象，資金的流動(dòng)性推動(dòng)了債市年初的“小牛市”，這使定期開(kāi)放債基博取了更高的超額收益，從而帶動(dòng)了整體業(yè)績(jì)的上升。以去年4月發(fā)行的南方金利為例，作為第一只發(fā)行的定期開(kāi)放式債基，其成立不到一年的時(shí)間，年化收益率已經(jīng)達到了8.05%，同時(shí)有6只定期開(kāi)放式債基的收益超出5%，而目前一年期銀行理財產(chǎn)品，預期收益率約為3.35%~5%。定期開(kāi)放式債基的優(yōu)勢在于，其收益高于銀行理財產(chǎn)品。

    風(fēng)險不大認購門(mén)檻不高

　　近期股市震蕩，可轉債指數也開(kāi)始步入調整，前期漲勢勇猛的轉債基金近期漲幅亦有所收窄。統計顯示，從去年年底以來(lái)，債券基金平均凈值增長(cháng)率為3.24%，但是春節后至上周末，債券基金平均凈值增長(cháng)率則收窄至0.4%，其中定期開(kāi)放式債基的業(yè)績(jì)也受到一定影響。
　　對此，劉佳章表示，近期由于市場(chǎng)震蕩，債券市場(chǎng)有所調整，短期內定期開(kāi)放債基的收益將下行，但長(cháng)期看，可轉債和信用債將面臨較好的波段投資機會(huì )。因此，這類(lèi)產(chǎn)品在開(kāi)放期到來(lái)時(shí)，仍有可能取得較高的收益水平。債券市場(chǎng)的走向，與資金流動(dòng)性密切相關(guān)�！敖衲杲�(jīng)濟處于底部企穩，在經(jīng)濟增速溫和回升的過(guò)程中，通脹全年均值預計在3%附近，將呈現前低后高的格局�？傮w來(lái)看，貨幣政策趨向溫和穩定，債市環(huán)境良好�！�
　　劉亦千介紹，由于目前多數定期開(kāi)放債基認購門(mén)檻低，只需1000元就可購買(mǎi)，適合投資金額較少且追求穩健的普通投資者，建議近期可選擇抗跌性與收益率都較強的定期開(kāi)放債券基金產(chǎn)品，作為輔助投資的品種。

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　　定期開(kāi)放債基
　　指采用“封閉管理+定期開(kāi)放”的運作模式，每封閉一段時(shí)間集中開(kāi)放申贖。在投資范圍上不直接買(mǎi)入股票、權證等權益類(lèi)金融工具，封閉期的投資組合久期與封閉期剩余期限進(jìn)行適當匹配，屬于風(fēng)險較低的基金產(chǎn)品。債券基金封閉式運作，可以降低頻繁申購、贖回帶來(lái)的流動(dòng)性沖擊，也有益于提高基金投資組合久期的穩定性，提高基金收益。但封閉期內，也給資金的流動(dòng)性需求提出了一定條件。