周三，兩市慣性低開(kāi)后震蕩回落，再度破位下挫，盤(pán)中多頭幾乎沒(méi)有明顯抵抗，觀(guān)望氣氛進(jìn)一步加重。盤(pán)中個(gè)股跌多漲少，市場(chǎng)熱點(diǎn)渙散，券商、地產(chǎn)、交運等板塊疲弱，滬指五連陰顯示短線(xiàn)空方仍然占據主導，關(guān)注年線(xiàn)附近的支撐情況。
　　3月初“國五條”細則出臺后，政策面進(jìn)入一個(gè)等待和靜默期。周三，有消息傳言，深圳近日推出樓市“限漲令”，明確要求2013年深圳所有新盤(pán)，成交均價(jià)必須實(shí)現月度零增長(cháng)或負增長(cháng)，消息一出，地產(chǎn)板塊全線(xiàn)下挫。由此看來(lái)，“國五條”細則的出臺標志著(zhù)市場(chǎng)將進(jìn)入新一輪房地產(chǎn)調控周期，各地都在緊張地籌劃地方細則，未來(lái)一兩個(gè)月將處于地產(chǎn)政策的窗口期，以北京等一線(xiàn)城市為代表的地方調控實(shí)施細則可能將會(huì )陸續出臺。地方細則出臺后購房需求將明顯萎縮，房地產(chǎn)進(jìn)一步回歸消費品屬性�？傮w看來(lái)，在經(jīng)濟再通脹的壓力下，本輪地產(chǎn)調控繼續加碼的可能性較大。投資者對地產(chǎn)調控的擔憂(yōu)引發(fā)資金對該板塊的拋售行為，引發(fā)板塊乃至大盤(pán)下調風(fēng)險。
　　除了地產(chǎn)調控政策的擾動(dòng)，流動(dòng)性預期的改變也是引發(fā)市場(chǎng)走弱的關(guān)鍵因素。面對M2的快速增長(cháng)，巨額的社會(huì )融資總量、外匯占款和連續超預期的CPI數據，管理層已感覺(jué)到通脹的壓力。2月新增信貸6200億元，銀行承兌票據大幅負增長(cháng)，體現出央行主動(dòng)收緊流動(dòng)性的意圖。貨幣政策的微妙調整顯示未來(lái)流動(dòng)性環(huán)比或將繼續收緊，弱拐點(diǎn)顯現。
　　另外，2月經(jīng)濟數據上周已出，與市場(chǎng)預期有較大差距。工業(yè)增加值低于預期，通脹水平超預期，同時(shí)表現出外熱內冷的格局。出口增長(cháng)較大，但可持續性較弱；當前經(jīng)濟增長(cháng)主要依賴(lài)于政府主導投資，但房地產(chǎn)的回暖面臨政策調控壓力，制造業(yè)投資繼續下滑，消費增速疲弱，顯示終端需求仍未實(shí)質(zhì)改善，經(jīng)濟復蘇強度低于預期，大盤(pán)的基本面支撐因素也正在弱化�？梢哉f(shuō)，2月經(jīng)濟數據為期望經(jīng)濟持續走強的投資者潑了一瓢冷水。
　　技術(shù)面，滬綜指已再度失守2300點(diǎn)，運行至60日均線(xiàn)下方；深成指更是走在年線(xiàn)和60日線(xiàn)的兩條重要的中、長(cháng)期均線(xiàn)下方，市場(chǎng)上漲動(dòng)能出現明顯回落，短線(xiàn)資金有明顯的流出跡象，當前估值的調整形態(tài)已經(jīng)確立。
　　從當前的市場(chǎng)走勢看，政策和流動(dòng)性預期的改變成為打壓市場(chǎng)情緒的關(guān)鍵因素，大盤(pán)面臨預期下調的風(fēng)險，支撐股指反彈的有利因素受到挑戰，令短期股指仍將延續震蕩調整格局。隨著(zhù)股指反彈幅度的提高，以銀行為代表的周期股估值洼地的效應逐步削弱，政策改革預期和經(jīng)濟的短期向好已充分反應，目前支撐股價(jià)的基本面因素正在弱化。操作上，短期以規避風(fēng)險為主，控制倉位，上方關(guān)注5日均線(xiàn)附近的壓力，下方關(guān)注年線(xiàn)2225點(diǎn)的支撐。