房產(chǎn)、股票、藝術(shù)品、紅酒……中國農業(yè)銀行8日面向其私人銀行客戶(hù)發(fā)布的《2013私人銀行財富配置報告》（下稱(chēng)報告）為中國富人畫(huà)出了今年的投資地圖。
根據這份“旨在為中國富人尋找最具投資價(jià)值領(lǐng)域”的報告，樓市和股市仍被視作投資首選，且今年都可以“超配”。而藝術(shù)品、紅酒等，隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，也被建議“超配”。
值得一提的是，這份報告還提到，倘若中國內地針對房地產(chǎn)的調控政策繼續加碼，必然導致內地富人將投資領(lǐng)域轉移到境外，比如香港�！皩τ诹鲃�(dòng)性要求不高的全球配置客戶(hù)，2013年美國房地產(chǎn)或將成為長(cháng)期持有的優(yōu)良資產(chǎn)�！�
上述報告最不看好的投資領(lǐng)域是前幾年行情波瀾壯闊的黃金，報告建議較標準配置低配黃金3個(gè)百分點(diǎn)。
按照報告的介紹，上述投資建議主要針對個(gè)人投資資產(chǎn)在1億元以上的投資者，對于“身家”在2000萬(wàn)元以上的投資者，報告也給出了簡(jiǎn)略的資產(chǎn)配置建議。
房地產(chǎn)：
料溫和走強
從推薦的投資組合看，樓市仍被重點(diǎn)推薦給中國最富的一群人。
上述報告梳理了中國內地自2009年以來(lái)的房地產(chǎn)調控的五次升級，包括新近出臺的新“國五條”，最終得出的判斷是：“整體企穩，溫和走強，在謹慎中前行”。
報告認為，2013年中國內地的房地產(chǎn)調控政策或將進(jìn)一步適度偏緊，常態(tài)化和持續化的調控仍以穩定房?jì)r(jià)為首要目標。但按照目前的市場(chǎng)趨勢判斷，2013年二季度開(kāi)始，將出現全國性的房?jì)r(jià)上漲。
報告看好樓市的理由包括城鎮化及經(jīng)濟復蘇刺激。
特別值得一提的是，報告指出，若中國內地調控政策加碼，必將導致內地富人將（房地產(chǎn)）投資領(lǐng)域轉移到海外�！跋愀蹖⒊蔀槭走x之一，將會(huì )對香港樓市產(chǎn)生上行壓力。而且，新加坡方面針對房地產(chǎn)調控不斷加碼，分別從私人住宅、政府公共房屋、政府公寓以及商業(yè)物業(yè)四個(gè)方面出臺了樓市調控措施，此舉重在打擊國際炒房客，這部分投機性需求也可能轉至香港，勢必對香港房?jì)r(jià)產(chǎn)生影響�！�
2012年8月以來(lái)，香港特區政府已多次調控房地產(chǎn)，包括港人港地、提高印花稅等。由于2012年四季度香港樓市繼續高歌猛進(jìn)并突破1997年之最，2013年2月22日，香港特區再推兩項樓市調控措施，包括提高買(mǎi)賣(mài)印花稅稅率至最高為交易額的8.5%，及非住宅物業(yè)買(mǎi)賣(mài)在簽訂買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后即須繳付印花稅。
除了香港，報告還詳細分析了幾個(gè)最被內地客看好的海外城市的房?jì)r(jià)走勢。
“中國投資者曾在2011年一度成為購買(mǎi)新加坡房產(chǎn)的最大外籍群體，占2011年上半年外籍買(mǎi)房者總數的32%，遠遠高于2007年的8%。但2012年，中國人購買(mǎi)新加坡私房的成交量較2011年下降了42%，在新加坡外國人購房成交量當中占比22%，跌至第二名�！�
今年1月，新加坡公布第7輪房地產(chǎn)調控政策，抑制投機購房行為。
在加拿大，受中國大陸投資者的影響，溫哥華及多倫多的住宅價(jià)格近些年平均年上漲幅度則高達9%和7%。中國移民占溫哥華整個(gè)城市人口的30%，華人購房比例從2011年的29%上升到2012年超過(guò)40%。
在澳大利亞，華人則不僅涉足城市高層公寓，而且涉足高檔區的高價(jià)位豪宅，包括華人在內的新移民將成為澳大利亞房產(chǎn)投資市場(chǎng)的推動(dòng)力。根據澳大利亞統計局的數字，2012年共有17560名中國人在澳洲定居，比2011年增加了11%，與2010年相比，增加了近11%，與2010年相比，增加了近20%。
報告還指出，目前房?jì)r(jià)低于合理價(jià)值的包括美國和愛(ài)爾蘭，其中美國房地產(chǎn)市場(chǎng)隨著(zhù)美國經(jīng)濟復蘇及庫存消化壓力減緩有望在2013年整體回暖。
另類(lèi)投資：
紅酒投資趨熱
在另類(lèi)投資領(lǐng)域，報告主要推薦藝術(shù)品和紅酒，尤其是紅酒。
報告指出，高凈值人士年均增長(cháng)率為6.5%，對紅酒的投資興趣在逐年增加。
事實(shí)上，2009年開(kāi)始紅酒投資熱，令不少投資者盲目跟風(fēng)大量囤積高端紅酒，造成2012年市場(chǎng)需求不足，高端紅酒流通增多，以及2011年紅酒原料質(zhì)量不急前幾年以及歐債危機及全球經(jīng)濟放緩影響，造成2012年高端紅酒價(jià)格下挫。
但這并不妨礙報告“看多”紅酒。
“2012年波爾多地區高端紅酒慘淡，平均價(jià)格下跌了30%，與5年前的價(jià)格基本持平�！眻蟾娣Q(chēng)，2012年法國及阿根廷的主要紅酒產(chǎn)地受災，紅酒產(chǎn)量下滑20%，創(chuàng )下1975年以來(lái)的新低，以致2013年的紅酒供給將出現缺口，或令法國波爾多紅酒回暖。
但白酒投資方面，報告指出，“國內尚未形成成熟的白酒評級�！�
藝術(shù)品投資方面，報告認為，在外部經(jīng)濟環(huán)境和持續流動(dòng)資金緊張的影響下，2012年藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)入調整期，但長(cháng)期收益來(lái)看仍占優(yōu)勢�！叭蚴杖胱罡叩�0.1%人群所占比重沒(méi)增長(cháng)1%，藝術(shù)品的價(jià)格便會(huì )相應增長(cháng)14%�！�
對于前幾年的熱門(mén)“風(fēng)險投資”，報告指出，剛剛過(guò)去的2012年，私募股權基金和風(fēng)險投資基金（PE/VC）下行壓力明顯，募資縮水，投資謹慎，退出回報已由2011年的7.11倍跌至4.38倍。
民間借貸：
仍是風(fēng)險高發(fā)年
有意思的是，針對備受關(guān)注的民間借貸，農行在這份針對富人的財富配置報告專(zhuān)辟一章。
農行認為，2013年民間借貸風(fēng)險邊際改善，但總體仍在高位運行，“2013年仍是民間借貸風(fēng)險高發(fā)年�！�
農行在報告中指出，盡管宏觀(guān)經(jīng)濟回暖將降低民間借貸的違約概率，但目前經(jīng)濟弱復蘇的格局決定了經(jīng)濟復蘇傳導的鏈條并不穩固，存在出現反復的可能性。加之民間前期積累的規模較高，并且信貸規模放松的可能性不高，因此2013年對于民間借貸來(lái)說(shuō)仍是夜幕重重，風(fēng)險需要高度警惕。
“特別是2013年下半年通脹超出預期、宏觀(guān)政策轉向，以及對影子銀行體系風(fēng)險的清理，民間信貸風(fēng)險可能迎來(lái)新一輪爆發(fā)。同時(shí)在當前貨幣中性偏緊的格局下，預計2013年民間借貸利率維持高位運行�！�
“如果實(shí)體經(jīng)濟不振，債務(wù)人風(fēng)險偏好降低，高額民間借貸導致的風(fēng)險很難緩解。2012年，去庫存、房地產(chǎn)回暖等帶動(dòng)經(jīng)濟逐步復蘇，但從2012年底杠桿率變化來(lái)看，杠桿率水平反而進(jìn)一步抬升，表明民間融資在內的影子銀行活躍度有所提高。在經(jīng)濟弱復蘇的格局下，杠桿率的抬升將加大整個(gè)經(jīng)濟運行的風(fēng)險�！眻蟾娣Q(chēng)。