3月14日，工銀瑞信和銀華基金同時(shí)發(fā)布公告稱(chēng)，將于18日推出工銀瑞信安心增利場(chǎng)內實(shí)時(shí)申贖貨幣基金和銀華交易型貨幣市場(chǎng)基金；易方達基金表示，也將于近期發(fā)行易方達保證金收益貨幣市場(chǎng)基金，投資門(mén)檻每筆1元起……新一輪向逾6000億元券商保證金市場(chǎng)發(fā)起的“貨幣戰爭”漸進(jìn)高潮，且有八大基金公司參戰。
“保證金類(lèi)型的貨幣基金是近期市場(chǎng)中的又一創(chuàng )新，為股市投資者提供了更高投資效率的現金管理工具，作為工具型產(chǎn)品未來(lái)將開(kāi)拓出很大的市場(chǎng)空間�！币追竭_基金固定收益首席投資官馬駿表示，“保證金理財貨幣基金的安全性和流動(dòng)性要求會(huì )大大高于收益性�！�
與已有的券商保證金理財、交易所回購等保證金理財方式相比，保證金貨幣基金面向廣大普通投資者拓寬了應用范圍，與活期存款相比，保證金貨幣基金則在不影響投資效率的前提下大大提高了投資收益。北京一基金分析師對《證券日報》基金新聞部記者表示，“保證金貨幣基金可謂‘無(wú)縫’對接股票投資，操作便利、成本更低，零申購費率和零交易傭金，對投資者來(lái)說(shuō)很‘接地氣’�！�
瞄準6000億保證金市場(chǎng)
八基金公司扎堆發(fā)貨基
根據證券業(yè)協(xié)會(huì )的統計，截至2012年底，證券公司保證金余額為6002.71億元。該類(lèi)賬戶(hù)中的資金每年僅享受0.3%-0.5%的活期利率。在市場(chǎng)低迷時(shí)，大多投資者會(huì )空倉等待時(shí)機，證券賬戶(hù)上的保證金處于閑置狀態(tài)。當銀行、信托、保險、基金等機構都在高調布局財富管理市場(chǎng)時(shí)，逾6000億元的券商保證金市場(chǎng)也就成為兵家必爭之地，八大基金公司競相推出具有“高安全性、高流動(dòng)性、穩定收益性”的貨幣基金。
記者注意到，繼首只場(chǎng)內T+0貨基添富快線(xiàn)1月7日面世后，華夏、易方達、華寶興業(yè)、工銀瑞信、銀華、南方、嘉實(shí)等基金公司也競相加入到這一新戰場(chǎng)。其中，工銀瑞信旗下工銀瑞信安心增利場(chǎng)內實(shí)時(shí)申贖貨幣基金將于3月18日起發(fā)售。銀華基金則同時(shí)推出銀華交易型貨幣市場(chǎng)基金，將采用不結轉收益的全價(jià)計價(jià)方式。易方達基金也將于近期發(fā)行易方達保證金收益貨幣市場(chǎng)基金，在投資門(mén)檻每筆1元起……
“場(chǎng)內保證金貨幣并非創(chuàng )新產(chǎn)品，投資范疇跟普通場(chǎng)外貨幣基金沒(méi)有區別。差別在于場(chǎng)內貨基實(shí)行T+0贖回，對流動(dòng)性的管理難度更大，基金資產(chǎn)投資現金的比例會(huì )更高，預計會(huì )達到10%~20%�！币追竭_固定收益部首席投資官馬駿稱(chēng)，由于采取T+0的交易模式，場(chǎng)內保證金貨基對流動(dòng)性的要求更高，收益會(huì )略低于場(chǎng)外貨幣。
值得注意的是，易方達是國內固定收益業(yè)務(wù)規模最大的基金公司，2012年底固定收益類(lèi)公募基金資產(chǎn)規模達843億元，位居國內基金行業(yè)第一。截至2012年底，易方達增強回報和易方達穩健收益，分別囊括全市場(chǎng)一、二級債基A類(lèi)和B/C類(lèi)份額過(guò)去三年業(yè)績(jì)冠軍，均獲銀河五星評級。
投資門(mén)檻低至1元
易方達場(chǎng)內貨基“接地氣”
早在兩三個(gè)月前，已經(jīng)有匯添富收益快線(xiàn)、華夏保證金理財和華寶興業(yè)現金添益3只針對股票保證金賬戶(hù)的基金產(chǎn)品面世。
記者通過(guò)對比發(fā)現，這4只產(chǎn)品在交易方式有明顯區別。其中，易方達、匯添富以及華夏推出的產(chǎn)品屬于場(chǎng)內申贖型貨幣基金，投資者只能在場(chǎng)內申購和贖回，不受制于二級市場(chǎng)流動(dòng)性，沒(méi)有折溢價(jià)。而華寶興業(yè)則是場(chǎng)內申贖和場(chǎng)內交易同時(shí)存在的貨幣ETF基金，投資者除了在場(chǎng)內申贖外，還可以在二級市場(chǎng)直接交易，可能會(huì )有折溢價(jià)。
在投資門(mén)檻方面，匯添富收益快線(xiàn)、華夏保證金理財和華寶興業(yè)現金添益3只保證金賬戶(hù)基金申購起點(diǎn)均為1000元，而易方達即將發(fā)行的貨幣基金則直接將門(mén)檻降至1元。4只產(chǎn)品都遠遠低于銀行理財、券商保證金理財的通常最低5萬(wàn)元門(mén)檻、回購的10萬(wàn)元門(mén)檻，真正能夠為廣大中小投資者所使用。尤其是易方達場(chǎng)內貨幣基金真正輻射廣大人群，成為最“接地氣”的基金。
據易方達內部人士介紹，易方達保證金貨幣是目前唯一按基金規模獲得銀行授信的保證金貨幣基金�；鸸窘邮苴H回的總量跟是否有銀行授信相關(guān)，在銀行授信支持下，基金接受贖回比例上限更高，預計可至少應付當日超過(guò)50%的贖回，并且應付贖回的部分資產(chǎn)可在T+1日變現、不需T日變現，使得基金的流動(dòng)性管理時(shí)間更寬裕，有利于提高業(yè)績(jì)。其次，易方達保證金貨幣為避免套利者在周五申購、周一贖回的頻繁操作影響基金收益，在申贖規則上做了獨特設計，采用“T日申購，T+1日起享受收益，T日贖回，T+1日起不享受收益”的規則，與交易所場(chǎng)內回購收益確認規則一致，沒(méi)有套利空間，基金收益也沒(méi)有減少，從制度上避免了“黑色星期五”，提升了客戶(hù)體驗。
就保證金貨幣基金的投資管理而言，易方達固定收益部首席投資官馬駿指出，從全行業(yè)來(lái)看，保證金貨幣基金將對貨幣基金管理人的流動(dòng)性管理能力帶來(lái)進(jìn)一步挑戰，因為保證金在場(chǎng)內的進(jìn)出相當頻繁且數量巨大，會(huì )造成保證金貨幣基金的頻繁申購贖回，比傳統貨幣基金更為考驗流動(dòng)性管理能力，且支付效率要求更高。這要求貨幣基金必須具備足夠的規模、足夠完善的交易、結算等前中后臺支持系統。