昨日滬指小幅高開(kāi)后全天保持窄幅震蕩。截至收盤(pán)，滬指報收于2257.43點(diǎn)，漲17.41點(diǎn)，漲幅0.78%，成交755.1億元。深成指收于9034.04點(diǎn)，上漲35.02點(diǎn)，漲幅0.39%，成交685.6億元，成交量與上一交易日持平。盤(pán)面上個(gè)股漲多跌少，兩市共有9家漲停板，4家跌停板。板塊上房地產(chǎn)、礦物制品、航空航天、建材漲幅居前，而電信運營(yíng)、醫藥、互聯(lián)網(wǎng)跌幅居前。
經(jīng)濟數據預期下降
從基本面上看，市場(chǎng)開(kāi)始擔憂(yōu)傳統旺季的經(jīng)濟數據可能沒(méi)有此前預期的那么好，經(jīng)濟的弱復蘇特征還在于弱。重工業(yè)用電量的下滑就是市場(chǎng)的擔心之一。1-2月份工業(yè)用電量累計同比增3.9%，與去年12月份基本持平。但重工業(yè)用電量累計同比增幅從去年12月份的3.8%下滑至2%，創(chuàng )下2009年11月份以來(lái)的新低。早周期的重卡、挖掘機銷(xiāo)售數據也顯示復蘇強度不盡如人意。同時(shí)，焦炭?jì)r(jià)格的下跌也引發(fā)市場(chǎng)的擔憂(yōu)。截至3月15日焦炭現貨結算價(jià)和期貨收盤(pán)價(jià)分別較前期高位（2013年2月4日至6日期間），已經(jīng)下跌了22%和14%。
等待地產(chǎn)調控落地
從政策面上看，地產(chǎn)調控細則是否會(huì )出臺，市場(chǎng)仍在等待靴子落地。上周末總理在記者會(huì )上并沒(méi)有提及房地產(chǎn)，使得市場(chǎng)關(guān)注的靴子還懸著(zhù)。而兩會(huì )后部委和地方調控細則應會(huì )陸續出臺，這也需要等待。3月12日，市場(chǎng)傳言稱(chēng)深圳市國土部門(mén)已出臺“限漲令”，明確要求2013年深圳所有新盤(pán)，成交均價(jià)必須實(shí)現月度環(huán)比零增長(cháng)，并已開(kāi)始執行。雖然后來(lái)被相關(guān)部門(mén)給予否認，但歷史上也曾出現此類(lèi)情況。2011年5月深圳開(kāi)發(fā)商被國土部門(mén)口頭通知，房?jì)r(jià)增幅不能超過(guò)深圳GDP漲幅的10%，并將限價(jià)目標分解到各區片。該年7月，深圳限價(jià)調控政策升級，將此前“價(jià)格增幅不超過(guò)GDP漲幅”的目標修改為“價(jià)格月度環(huán)比零增長(cháng)”。此前將限價(jià)目標分解到片區，并未對個(gè)盤(pán)價(jià)格進(jìn)行一一限制，而這次傳言的“限漲令”要求所有新售樓盤(pán)成交均價(jià)環(huán)比上月不得漲價(jià)，可見(jiàn)對房?jì)r(jià)的調控監管較為嚴格。最近部分城市也有收緊住房公積金貸款。
股市還將維持震蕩走勢
綜上所述，一方面市場(chǎng)開(kāi)始擔憂(yōu)傳統旺季數據可能會(huì )低于市場(chǎng)預期；另一方面2月份的CPI繼續走高，加上新的房地產(chǎn)調控周期下政策收緊，前期估值修復帶動(dòng)的上漲行情告一段落。我們預計市場(chǎng)在等待地產(chǎn)調控落地和宏觀(guān)數據驗證經(jīng)濟的復蘇以及監管層可能出現的新變動(dòng)，這樣股市還將維持震蕩走勢。另外21日公布的匯豐PMI預覽值可以關(guān)注。
行業(yè)配置方面，建議關(guān)注再通脹和需求穩定的機會(huì )�？春孟M和TMT，回避早周期：（1）關(guān)注消費好轉下的家電、食品、零售、醫藥等的投資機會(huì )。（2）關(guān)注再通脹下農業(yè)板塊的投資機會(huì )。（3）關(guān)注TMT板塊，一是由于美國經(jīng)濟好轉以及北美半導體設備制造商BB值回升下電子板塊的投資機會(huì )。二是從中小企業(yè)的四季報來(lái)看，信息設備和信息服務(wù)等業(yè)績(jì)好轉。（4）建議回避早周期的銀行和地產(chǎn)，以及與地產(chǎn)周期相關(guān)的板塊。