上周短暫沖破83關(guān)口之后，美元指數出現連續回調，目前在83下方強勢震蕩。分析人士指出，短期來(lái)看，投資者在本周美聯(lián)儲議息前保持謹慎，可能導致美元指數延續高位盤(pán)整走勢，但中長(cháng)期來(lái)看，伴隨美國經(jīng)濟復蘇和QE退出預期增強，美元仍有望長(cháng)期走強。人民幣方面，受?chē)鴥冉?jīng)濟下修和風(fēng)險偏好下行的拖累，去年8月以來(lái)人民幣兌美元的階段性升值可能已接近尾聲，二季度人民幣兌美元走勢或以貶值為主。

　　美聯(lián)儲議息備受關(guān)注 退出QE乃大勢所趨

　　上周六，塞浦路斯政府與歐元集團達成金融救助協(xié)議，進(jìn)而導致市場(chǎng)對于歐元區金融系統穩定的擔憂(yōu)再度升溫。根據協(xié)議，塞浦路斯銀行儲戶(hù)須繳納一次性稅款，作為獲得援助的附加條件。如果該救助方案在3月19日的塞浦路斯議會(huì )上得到通過(guò)，這將是銀行儲戶(hù)首次在歐元區援助協(xié)議中承受損失。由于征收存款稅將削弱公眾對銀行系統的信心，而公眾信心又是銀行系統賴(lài)以生存的根基，其對市場(chǎng)造成的心理沖擊不言而喻。受此影響，本周一歐元兌美元匯率一度低開(kāi)1%，美元指數全天上漲0.58%。
 　 不過(guò)，畢竟塞浦路斯的經(jīng)濟規模在歐元區中的占比僅有0.2%，加之德國官員一再聲稱(chēng)塞浦路斯只是一個(gè)特例，其他歐元區國家的投資者和儲戶(hù)沒(méi)有必要恐慌，外匯市場(chǎng)在做出短暫反應之后，重新把目光轉向將于本周三結束的美聯(lián)儲議息會(huì )議以及會(huì )后政策聲明上。周二亞歐交易時(shí)段，美元指數圍繞82.68展開(kāi)窄幅波動(dòng)。
 　 美聯(lián)儲上次政策聲明是在1月30日，之后，美國經(jīng)濟改善以及QE退出預期便推動(dòng)美元掀起了一波持續上攻行情。自2月初以來(lái)，美元指數累計最大漲幅超過(guò)5%。此次美聯(lián)儲不僅會(huì )公布利率決定和量化寬松（QE）規模，還將公布最新的經(jīng)濟預期，因此，本次議息會(huì )議無(wú)疑格外受人關(guān)注。有市場(chǎng)人士表示，目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍是美聯(lián)儲何時(shí)會(huì )開(kāi)始縮減寬松規模，由于投資者在本周美聯(lián)儲議息前保持謹慎，短期內美元指數將延續高位盤(pán)整，并從議息結果中尋找后市方向。如果此次美聯(lián)儲透露出縮減QE意圖，美元可能自此再獲較大提振，但如果伯南克繼續力挺QE，美元指數或將大幅下挫。
 　 但也有分析人士指出，美國經(jīng)濟加速增長(cháng)以及QE退出預期是推動(dòng)美元上漲的主要動(dòng)力，但大部分已經(jīng)在2月以來(lái)的大漲中得到充分反映，因此，在QE馬上退出的概率不大、美國經(jīng)濟二季度可能出現回落的情況下，短期內美元繼續上漲的空間已經(jīng)不大。
 　 而從中長(cháng)期來(lái)看，美元持續走強仍是大部分機構的共識。申銀萬(wàn)國表示，預計美國經(jīng)濟下半年將好于上半年，加上QE退出預期將持續增強，美元仍將長(cháng)期走強。莫尼塔公司則進(jìn)一步指出，盡管發(fā)達國家整體存在較強的貶值意愿，但在具體實(shí)施上則存在差異，受到寬松政策不同步以及自身結構問(wèn)題差異的影響，經(jīng)濟依靠恢復的美國將進(jìn)入到寬松削減周期中，并推動(dòng)后期美元指數上漲。而經(jīng)濟仍然較弱、匯率水平相對較高的日本、英國和歐元區將可能面臨進(jìn)一步貨幣貶值的需求，并從另一個(gè)方面推升美元指數。

　  人民幣走強近8個(gè)月 本輪升值或將結束

　  去年8月份以來(lái)，在美元指數先跌后漲、總體持平的背景下，人民幣兌美元匯率整體呈現升值趨勢。3月19日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.2758，較1月末上漲37個(gè)基點(diǎn)或0.06%，較去年7月末的6.3320上漲了562個(gè)基點(diǎn)或0.90%。即期匯率升值幅度更為明顯。3月19日人民幣兌美元即期匯價(jià)收于6.2157，較1月末上漲30個(gè)基點(diǎn)，較去年7月末的6.3627則大漲了1470個(gè)基點(diǎn)或2.36%。在此期間，即期匯價(jià)相對于中間價(jià)也由大幅貼水轉為大幅升水。
 　 總體來(lái)看，鑒于國內經(jīng)濟增速較國外發(fā)達國家仍處于相對高位水平，分析人士普遍認為人民幣存在著(zhù)中長(cháng)期升值的壓力。但臨近一季度末，機構關(guān)于人民幣即將結束階段性升值、步入階段性貶值的看法逐漸增多。莫尼塔表示，從去年8月開(kāi)始的人民幣升值主要受到國內經(jīng)濟企穩復蘇和全球風(fēng)險偏好改善的影響，但由于實(shí)體需求改善力度仍然偏弱，此前較為樂(lè )觀(guān)的經(jīng)濟增長(cháng)預期可能逐漸在二季度出現向下修正；同時(shí)，全球樂(lè )觀(guān)的風(fēng)險偏好的二季度也面臨階段性弱化的風(fēng)險，因此人民幣此前的升值趨勢可能將階段性結束。國泰君安證券[微博]則進(jìn)一步指出，2013年是各國貨幣當局維持刺激或保持復蘇、促進(jìn)本幣貶值的一年，面對洶涌的貨幣貶值競爭，今年上半年人民幣的最優(yōu)選擇就是順勢而為、有限貶值。
    值得一提的是，在人民幣持續走強的同時(shí)，外匯占款增長(cháng)情況也發(fā)生了顯著(zhù)變化。自從去年12月出現1346億元的凈增長(cháng)之后，今年1月份新增外匯占款規模暴漲至6837億元的歷史最高水平。乍看上去，外匯占款的增長(cháng)似乎于人民幣走強并不同步，但細想可知，1月份外匯占款的驟增，可能正是前期累積的結匯需求得到集中釋放的結果。事實(shí)上，去年8月之后人民幣兌美元即期匯價(jià)逐漸反超中間價(jià)直至頻頻觸及交易上漲，就反映了市場(chǎng)上結匯需求得不到滿(mǎn)足的狀況。而從2-3月人民幣即期匯價(jià)仍顯著(zhù)高于中間價(jià)來(lái)看，結匯需求依然旺盛，因此近兩個(gè)月外匯占款延續正增長(cháng)概率很高。